寧德時(shí)代股價(jià)盤中暴挫近9%跌破500元,還會(huì)再跌么?

來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

導(dǎo)語(yǔ):電動(dòng)車泡沫破滅過(guò)程,會(huì)不會(huì)類似2000年的科網(wǎng)股?

全球央行加息熱潮之下,這次電動(dòng)車泡沫真要破滅了么?

2月10日,龍頭股寧德時(shí)代(300750.SZ)一度跌破500元大關(guān),收盤跌5.32%,報(bào)收518.1元,距離2021年12月初的歷史高點(diǎn)692元大跌近28%,創(chuàng)近四個(gè)月來(lái)新低。投資者對(duì)新能源板塊的疑問也越來(lái)越大;當(dāng)前國(guó)內(nèi)滲透率已經(jīng)超過(guò)20%,電動(dòng)車雖然還有增加市場(chǎng)份額的空間,但受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響也越來(lái)越大。

對(duì)寧德時(shí)代以及電動(dòng)車的未來(lái),市場(chǎng)人士看法也產(chǎn)生一定的分歧。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,海外央行進(jìn)入加息周期,可能繼續(xù)壓制高估值板塊,過(guò)程可能類似2000年納斯達(dá)克科技網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅;但也有分析師認(rèn)為,隨著春季行情推進(jìn),成長(zhǎng)股有望迎來(lái)一定的反彈,跟價(jià)值股產(chǎn)生輪動(dòng)效應(yīng)。

一度跌破500元

資金流向方面,寧德時(shí)代近5日陸股通資金呈現(xiàn)持續(xù)賣出狀態(tài),1月27日到2月9日的5個(gè)交易日,北上資金累計(jì)凈賣出26.62億元,外資近期有持續(xù)流出的跡象。2021年第三季度末,股價(jià)高歌猛進(jìn)的寧德時(shí)代,一度登頂公募基金第一重倉(cāng)股,當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)公募基金對(duì)寧德時(shí)代持股市值為1172億元。

寧德時(shí)代此前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為140億元至165億元,同比增幅區(qū)間為150.75%至195.52%,為公司成立以來(lái)的最好盈利水平。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因,寧德時(shí)代認(rèn)為,主要有三個(gè)方面。一是2021年新能源汽車及儲(chǔ)能市場(chǎng)滲透率提升,帶動(dòng)電池銷量增長(zhǎng);二是公司市場(chǎng)開拓取得進(jìn)展,新建產(chǎn)能釋放,產(chǎn)銷量相應(yīng)提升;三是公司加強(qiáng)費(fèi)用管控,費(fèi)用占收入的比例有所降低。

2月7日,韓國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)SNE研究公司公布了2021全球電力電池裝機(jī)容量的排名。寧德時(shí)代以32.6%的份額繼續(xù)名列第一名;第二名的LG新能源份額為20.3%。不過(guò),上述這些利好并未阻止寧德時(shí)代“跌跌不休”,份額數(shù)據(jù)公布后寧德時(shí)代繼續(xù)下跌。

關(guān)于寧德時(shí)代過(guò)去兩個(gè)多月的殺跌,玄甲金融CEO林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示,表面看是因?yàn)橐辉滦履茉窜嚱桓董h(huán)比下滑,二月排產(chǎn)也會(huì)下滑,但實(shí)際是估值泡沫太高,即便短期連續(xù)殺跌,依舊毫無(wú)性價(jià)比,依舊是個(gè)大泡沫。從終局角度來(lái)說(shuō),電池及儲(chǔ)能行業(yè)的“蛋糕”也并不大。

部分賣方分析師也表達(dá)了對(duì)“蛋糕”繼續(xù)做大的不樂觀。

民生證券策略分析師牟一凌表示,對(duì)于公募重倉(cāng)股而言,在缺乏寬信用支撐居民資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張以推動(dòng)新發(fā)產(chǎn)品的背景下,公募重倉(cāng)股缺乏增量資金,陷入了縮量博弈的困局。另外,部分新興產(chǎn)品的滲透率達(dá)到一定程度后,宏觀變量下行對(duì)其存量部分的影響更大,其中以新能源車為例,汽車銷量與居民收入等宏觀變量相關(guān),當(dāng)下新能源車的滲透率已經(jīng)超過(guò)20%,滲透率即使繼續(xù)快速提升,存量部分受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響也會(huì)更大。

作為寧德時(shí)代的主要客戶,造車新勢(shì)力在一月份的交付環(huán)比下滑也讓人有所擔(dān)憂。

萬(wàn)聯(lián)證券研究報(bào)告顯示,2022年1月造車新勢(shì)力實(shí)現(xiàn)了開門紅,其中小鵬汽車交付12922臺(tái),同比增長(zhǎng)115%,環(huán)比降低19.2%;理想汽車交付12268臺(tái),同比增加128.1%,環(huán)比降低12.9%;哪吒汽車交付11009臺(tái),同比增長(zhǎng)402%,環(huán)比增長(zhǎng)8.7%;蔚來(lái)交付9652輛,同比33.6%,環(huán)比降低8.0%。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師周春林表示,1月新能源汽車市場(chǎng)銷量總體表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期,在新能源汽車產(chǎn)品力的持續(xù)提升、優(yōu)質(zhì)車型供給的豐富疊加產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)下,預(yù)計(jì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)將持續(xù)向好發(fā)展,部分原材料價(jià)格的上漲將傳導(dǎo)至終端提價(jià)。

全球央行加息壓垮高估值?

“均值回歸是投資界的萬(wàn)有引力?!碧岬诫妱?dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈的下跌,林佳義向第一財(cái)經(jīng)記者表示,新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芡搜a(bǔ)、原材料漲價(jià)、盈利能力下滑、競(jìng)爭(zhēng)極端慘烈、需求觸頂?shù)葔褐?,目前估值卻依舊太高。美聯(lián)儲(chǔ)在2022年帶動(dòng)全球進(jìn)入加息周期,對(duì)高估值資產(chǎn)有所壓制,更頻繁放大利空,導(dǎo)致資金奪路出逃,負(fù)反饋輪番上演。

一位公募基金經(jīng)理向第一財(cái)經(jīng)記者表示,當(dāng)前電動(dòng)車情況有點(diǎn)類似2000年納斯達(dá)克的互聯(lián)網(wǎng)泡沫,雖然電動(dòng)車的確代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),但估值過(guò)高也的確存在問題。亞馬遜(AMZN)、微軟(MSFT)等都成為長(zhǎng)線牛股,但2000年的泡沫破裂行情當(dāng)中,這些龍頭股也一度大跌超過(guò)80%,對(duì)此投資者要做好心理準(zhǔn)備。

當(dāng)前海外央行加息也跟2000年環(huán)境類似,海外巨頭特斯拉(TSLA)是寧德時(shí)代主要客戶之一,一度大跌超過(guò)30%,國(guó)內(nèi)的造車新勢(shì)力在海外上市的個(gè)股調(diào)整幅度更大,這些個(gè)股回調(diào)也會(huì)影響國(guó)內(nèi)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。

2000年跟當(dāng)前的類似宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,還有美聯(lián)儲(chǔ)加息:1999年6月到2000年5月,美聯(lián)儲(chǔ)六次上調(diào)基準(zhǔn)利率,從4.75%上調(diào)至6.5%,2000年3月納斯達(dá)克開始崩盤,指數(shù)跌幅近80%。

2022年美國(guó)最新利率決議聲明,美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃最早于2022年3月加息,并表示提高利率的空間很大。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)比上次行動(dòng)得更快,不排除3月份后每次會(huì)議都有宣布加息的可能。2月3日,英國(guó)央行上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至0.5%,同時(shí)宣布開啟“縮表”進(jìn)程。歐洲央行方面強(qiáng)調(diào)通脹持續(xù)時(shí)間比預(yù)期更久,表態(tài)比市場(chǎng)預(yù)期更偏“鷹”。

財(cái)通證券策略分析師李美岑表示,全球各國(guó)央行相繼加息,海外宏觀環(huán)境正在面臨流動(dòng)性拐點(diǎn),高估值板塊存在較大壓力,近一個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)也再次表明,需要重視海外流動(dòng)性拐點(diǎn)對(duì)新興市場(chǎng)的傳導(dǎo)。

不過(guò)也有部分分析師看好調(diào)整后成長(zhǎng)股的反彈。

海通證券策略分析師荀玉根表示,回顧歷史,春季行情期間,前期價(jià)值板塊通常先上漲,后期成長(zhǎng)板塊會(huì)加速上漲,呈現(xiàn)出明顯的價(jià)值成長(zhǎng)輪動(dòng)的特征;金鷹基金權(quán)益研究部策略研究員金達(dá)萊表示,短期科技板塊經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整后,在隨后的年季報(bào)密集披露期,業(yè)績(jī)高增、性價(jià)比合適的景氣方向個(gè)股仍可有作為,當(dāng)前調(diào)整或有望提供年內(nèi)較佳的低吸機(jī)會(huì)。(作者:李雋)

標(biāo)簽: 寧德 會(huì)再 盤中

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