券商仍有業(yè)績支撐 財富管理時代大有可為

來源:證券時報

證券時報記者 許盈

2月14日,券商板塊集體殺跌,成為全市場的焦點(diǎn)。截至收盤,證券指數(shù)跌逾4%,東方財富跌逾13%,廣發(fā)證券跌逾9%,長城證券、華泰證券、湘財證券跌幅居前。

事后來看,多方面的因素都能夠解釋這一日的大跌。一是券商板塊整體波動;二是年初至今新發(fā)基金遇冷,引發(fā)市場對于券商財富管理長期增長空間的擔(dān)憂。此外,東方財富上周五晚發(fā)布可轉(zhuǎn)債最后一次贖回提示性公告,可能面臨轉(zhuǎn)債拋壓,短期存在籌碼博弈。

最受關(guān)注的因素?zé)o疑是基金發(fā)行遇冷。數(shù)據(jù)顯示,截至2月13日,今年以來新發(fā)基金的數(shù)量為165只,發(fā)行規(guī)模為1298.07億元,均比去年同期有所下滑。

可以看到,此次跌得較重的東方財富、廣發(fā)證券都是財富管理行業(yè)的“優(yōu)等生”。東方財富是基金銷售端成長性最好的券商之一,廣發(fā)證券參股易方達(dá)基金、控股廣發(fā)基金,大財富業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出。

由于券商板塊的走勢往往與大盤相關(guān),A股流動性、成交活躍度、市場情緒都會在板塊行情上放大呈現(xiàn)。近日市場的持續(xù)調(diào)整,也加劇了市場的擔(dān)憂情緒,但恰恰是這種情緒有可能會導(dǎo)致投資誤判。

以東方財富為例,有非銀分析師指出,該公司代銷分傭依靠存量規(guī)模,依然存在明顯同比效應(yīng),去年四季度公司主動產(chǎn)品代銷規(guī)模達(dá)5371億元,環(huán)比增長10.95%。另有機(jī)構(gòu)指出,轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股對正股僅構(gòu)成短期流動性沖擊,不改長期向好趨勢。拉長時間看,東方財富為投資者帶來了豐厚的回報,即便今年遭遇調(diào)整,其自2019年以來的漲幅仍近300%。

此外,從基本面看,券商板塊仍有著亮眼的業(yè)績支撐。目前已有30余家券商披露2021年業(yè)績預(yù)告,超八成預(yù)增,半數(shù)券商凈利增速在30%以上。長期看,“房住不炒”、資管新規(guī)等多重因素驅(qū)動居民財富向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,券商財富管理業(yè)務(wù)具有更好的穩(wěn)定性和成長性。

借鑒海外發(fā)展經(jīng)驗,財富管理大時代乃大勢所趨。根據(jù)東吳證券研報,海外發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)配置更加重視金融資產(chǎn),權(quán)益、債券、保險與養(yǎng)老金等金融資產(chǎn)占據(jù)主要地位,2019年美國居民總資產(chǎn)中權(quán)益類資產(chǎn)占比為33.9%。

相比之下,中國金融資產(chǎn)的整體配置比例僅為20.4%,金融資產(chǎn)中又以存款及銀行理財為主,股票與基金等金融資產(chǎn)的占比不足10%。

在周一大跌后,仍有不少機(jī)構(gòu)看好券商板塊。甚至有賣方在盤后點(diǎn)評稱,部分優(yōu)質(zhì)券商股已跌出高性價比。無論如何,對于投資者來說,研究基本面,仍是必要的功課。

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