有人加倉有人空倉、還有人”糾結(jié)“了,眼下A股該加倉還是離場?

來源:第一財(cái)經(jīng)

“有人喊著加倉,有人喊著割肉離場。具體如何操作,就看投資者膽識(shí)了?!毖巯碌腁股走勢,投資者到底是”守“是”攻“,私募基金經(jīng)理李華(化名)也覺得,這是一個(gè)很糾結(jié)的階段。

與李華不同,一樣擔(dān)任私募基金經(jīng)理的王瑩(化名),在A股這一波下跌之初就已經(jīng)清倉,因?yàn)轭A(yù)期變化,她很快又完成建倉。重新建倉后,她管理的產(chǎn)品,最多浮虧了6%。

這樣的分歧并不止存在上述私募基金經(jīng)理之間。私募大佬但斌(東方港灣董事長)疑似空倉,上百只產(chǎn)品凈值幾乎零波動(dòng)。隨后但斌向第一財(cái)經(jīng)記者確認(rèn),目前倉位大概已降至10%上下。

除了私募等專業(yè)投資者,同樣的分歧,也在散戶中存在。雪球社區(qū)發(fā)起的現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)位,你覺得該加倉還是減倉”的話題中,截至3月30日,共有4643名投資者參與話題討論,其中62%的投資者認(rèn)為應(yīng)該加倉,而38%的投資者則認(rèn)為應(yīng)該減倉。

在目前時(shí)點(diǎn),A股應(yīng)該加倉,還是離場?

千億私募、險(xiǎn)資和頭部基金經(jīng)理加倉?

李華告訴第一財(cái)經(jīng),目前來看,“加倉派”主要可以三類,第一類以千億私募基金景林資產(chǎn)為代表。

在日前的線上客戶溝通會(huì)上,景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程稱,今年一季度,大概率是股市最艱難的時(shí)候,從流動(dòng)性和預(yù)期來看看,最困難的恐慌性拋售階段應(yīng)該已經(jīng)在大概一周前發(fā)生,極端預(yù)期已在邊際上扭轉(zhuǎn),市場即將尋找業(yè)績底部。對于那些經(jīng)歷了周期、且保持或增強(qiáng)核心競爭力的公司,當(dāng)下應(yīng)重倉買入并長期持有。

高云程還稱,絕大多數(shù)中概股并不存在退市風(fēng)險(xiǎn),不存在有些投資者以為的價(jià)格歸零的極端情況。景林資產(chǎn)沒有在暴跌中恐慌性拋售股票,而是在低點(diǎn)加倉看好的企業(yè)。

二第二類則是險(xiǎn)資派代表。中國人壽總裁助理、首席投資官張滌,在2021年業(yè)績發(fā)布會(huì)上,提及股票市場波動(dòng)對公司的投資策略的影響時(shí)表示,權(quán)益投資長期向好趨勢未改變,一方面是政策與監(jiān)管非常呵護(hù),另一方面則是經(jīng)過前期調(diào)整,權(quán)益市場的配置價(jià)值慢慢顯現(xiàn),估值價(jià)值已經(jīng)達(dá)到了左側(cè)加倉的條件。

此外,不少“頭部公募基金經(jīng)理”認(rèn)為,當(dāng)下屬于“左側(cè)建倉”的時(shí)點(diǎn)。

景順長城基金經(jīng)理?xiàng)钿J文在3月28日一場直播中表示,目前市場大概率處于底部區(qū)域,就投資機(jī)會(huì)而言,上半年是周期類占優(yōu),下半年是科技成長類占優(yōu)。

3月29日,同樣在一場直播中,銀華基金董事總經(jīng)理、基金經(jīng)理李曉星表示,當(dāng)前市場處于底部區(qū)域,繼續(xù)下跌空間不大;經(jīng)過一輪調(diào)整,不少成長股估值處于歷史非常有吸引力的階段,大部分業(yè)績并未下修,因此仍將聚焦成長股投資。

廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘近期在一場直播中發(fā)聲,表示“要珍惜這個(gè)點(diǎn)位的A股資產(chǎn)”,這種波動(dòng)歷史上也有,但不是每個(gè)人都能把握住。目前更應(yīng)該思考的是,哪些資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”了。

觀望氛圍仍然濃厚

就當(dāng)多名公募基金經(jīng)理高喊“加倉”之際,有私募基金經(jīng)理表示,自己在烏克蘭局勢開始不久后就“提前建倉”,目前浮虧在6個(gè)點(diǎn)左右。

私募基金經(jīng)理王瑩(化名)復(fù)盤了過去三個(gè)月的投資歷程。

2021年12月份,王瑩曾對外表示,能空倉就空倉,該對沖就對沖。原因是估值太高,且市面流動(dòng)性緊張。

“我覺得市場可能不太樂觀,所以在很短時(shí)間內(nèi)就全清倉了,清倉之后就跌了。”王瑩說,但沒過多久她就又開始建倉了,因?yàn)轭A(yù)期有了變化,“發(fā)現(xiàn)烏克蘭局勢對A股影響不大,但沒考慮到的一點(diǎn)是,歐美這一波流動(dòng)性擠兌,也影響了A股”。

王瑩稱,自己的建倉策略是整體分倉,即沒有著重點(diǎn),即將倉位分成五等份,原因是“不清楚未來哪個(gè)行業(yè)會(huì)跑出來”,“而且我看中的那幾個(gè)票,個(gè)人認(rèn)為跌到位了,建倉之后也有7%—8%的浮盈,但后來最多出現(xiàn)了6個(gè)點(diǎn)的浮虧?!?/p>

東北證券首席投資顧問郭峰則認(rèn)為,符合“市場底”的特征還沒有真正出現(xiàn)。

“現(xiàn)在應(yīng)該還是政策底之后的反彈階段,但隨著二季度年報(bào)、季報(bào)披露后,市場對企業(yè)盈利、探底會(huì)更明確。那時(shí)完成市場底的機(jī)會(huì)也會(huì)更為成熟。”在郭峰看來,市場真正見底時(shí),股市成交量應(yīng)該回到6000—7000億元,是“比較合理的一個(gè)地量水平”。

而從雪球平臺(tái)的建倉情況來看,部分管理人倉位水平仍然較為“謹(jǐn)慎”。雪球副總裁夏凡表示,目前,雪球的私募產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋了超過150家管理人。從雪球平臺(tái)的情況看,各私募管理人新產(chǎn)品的建倉情況,主要取決于管理人的產(chǎn)品線策略和市場研判。

比如部分管理人對于首發(fā)的新產(chǎn)品都有“安全墊”策略,以求新產(chǎn)品可以在起步階段表現(xiàn)更加穩(wěn)??;但也有管理人比較在意各個(gè)產(chǎn)品表現(xiàn)的一致性,即便是新產(chǎn)品也會(huì)盡快復(fù)制其代表產(chǎn)品的組合進(jìn)行投資。對于2月份以來市場波動(dòng)超過很多投資者預(yù)期的情況,部分管理人也對市場短期波動(dòng)較為謹(jǐn)慎,與之對應(yīng)的投資組合的倉位往往處在中等水平,保持進(jìn)可攻退可守的狀態(tài)。

3月30日的股市表現(xiàn),也符合部分基金經(jīng)理對今年“小耐克”走勢的預(yù)期判斷。

2022年3月30日A股高開高走強(qiáng)勢上漲。上證指數(shù)上漲1.96%,收3266.60點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲4.02%,收2696.83點(diǎn);深證成指上漲3.10%,收12263.80點(diǎn)。結(jié)構(gòu)方面,房地產(chǎn)、建材、電力設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)漲。

招商基金認(rèn)為,俄烏局勢的積極變化也推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性修復(fù),電力設(shè)備與新能源等成長類的行業(yè)大幅反彈;而全球大宗品的調(diào)整也使得國內(nèi)前期交易“順通脹”的行情有所降溫。

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