熱門(mén):股價(jià)太高,比亞迪兩融折算率調(diào)為0?一則短信引發(fā)恐慌,券商把四個(gè)誤解講清楚

來(lái)源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社6月14日訊(記者 吳昊)有券商將比亞迪 (SZ:002594)的保證金折算率由60%調(diào)低至0?一則券商發(fā)給客戶的業(yè)務(wù)服務(wù)短信,引來(lái)不少猜測(cè)與恐慌聲。

券商為何會(huì)對(duì)客戶發(fā)出比亞迪擔(dān)保折算率下調(diào)的通知?對(duì)于投資者會(huì)帶來(lái)哪些影響?對(duì)于市場(chǎng)而言又代表著哪些信號(hào)?是何原因引發(fā)比亞迪擔(dān)保折算率下調(diào)?

記者查閱相關(guān)規(guī)定,同時(shí)聯(lián)系多家券商信用業(yè)務(wù)人,針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)上的諸多疑問(wèn)進(jìn)行了重點(diǎn)咨詢了解,對(duì)于誤讀信息給出正確解讀。

第一個(gè)問(wèn)題,為何將比亞迪擔(dān)保折算率下調(diào)為0?這是依據(jù)據(jù)上交所2019年發(fā)布的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》規(guī)定,靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票折算率為0%。當(dāng)前比亞迪靜態(tài)市盈率已超過(guò)300倍,至昨日收盤(pán),更是達(dá)到333倍,屬于規(guī)定調(diào)整之列。WIND統(tǒng)計(jì),截至6月13日,涉及上述條件的兩融標(biāo)的共有301只,比亞迪僅作為其中之一。

第二個(gè)問(wèn)題,為何是在6月13日(周一),各家券商發(fā)布比亞迪下調(diào)折算率至0的消息?這也是依照上交所規(guī)定,即在上周的最后一個(gè)交易日(6月10日),基于當(dāng)日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率調(diào)整和公布了相應(yīng)的折算率,并于下一個(gè)交易日(6月13日)起生效。也就是說(shuō),折算率的調(diào)整是以周為周期進(jìn)行的,而不是某一日的特殊行為。

第三個(gè)問(wèn)題,為何有的客戶收到信息,而有的并沒(méi)有收到?這是因?yàn)槿桃话銉H對(duì)信用賬戶已有比亞迪為融資擔(dān)保品的客戶作出例行告知。各家券商的常規(guī)作法,是在公司官網(wǎng)公示兩融標(biāo)的相關(guān)信息。記者查詢多家券商官網(wǎng)也發(fā)現(xiàn),僅有極個(gè)別券商尚未在官網(wǎng)同步更新,但實(shí)際已經(jīng)就折算率進(jìn)行了調(diào)整。

第四個(gè)問(wèn)題,比亞迪不再作為兩融擔(dān)保品,會(huì)否出現(xiàn)強(qiáng)行平倉(cāng)?對(duì)此,記者從券商人士處得到的回應(yīng)是,對(duì)已持倉(cāng)的客戶不受影響,只是在比亞迪靜態(tài)市盈率高于300倍被調(diào)為0時(shí)不能再開(kāi)新倉(cāng)。待折算率發(fā)生新變化后,則可繼續(xù)作為可充抵保證金的證券。

另外,由于折算率為0的標(biāo)的相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)而言占比很小,因此其所帶來(lái)的影響也很有限。

疑問(wèn)一:比亞迪擔(dān)保折算率為何被調(diào)至0?

在今日部分券商兩融客戶收到的短信通知中提到,“您信用賬戶持有的比亞迪(002594)于2022年6月13日折算率由60%調(diào)低為0%,請(qǐng)您關(guān)注保證金可用余額的變化?!?/p>

記者就此咨詢多家券商,從了解的情況來(lái)看,調(diào)低比亞迪折算率至0,主要原因是其靜態(tài)市盈率超過(guò)300倍,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,此類兩融標(biāo)的的折算率應(yīng)當(dāng)下調(diào)為0。

記者就此查詢上交所于2019年8月發(fā)布的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》第三十五條規(guī)定,其中提及,可充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí),應(yīng)當(dāng)以證券市值或凈值按所列示的五類情形進(jìn)行折算。而被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、進(jìn)入退市整理期的證券,靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票,以及權(quán)證的折算率為0%。

上交所也予以明確,前述“靜態(tài)市盈率”,是指股票收盤(pán)價(jià)與相應(yīng)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的基本每股收益的比值。

對(duì)于該規(guī)則的制定,上交所表示,此舉措進(jìn)一步改善了融資融券擔(dān)保物質(zhì)量,進(jìn)一步降低了融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),有利于引導(dǎo)投資者理性投資、價(jià)值投資,進(jìn)一步促進(jìn)了融資融券業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

疑問(wèn)二:調(diào)低折算率是否僅為個(gè)別情形?

上述規(guī)定的明確也意味著,調(diào)低折算率的做法并非只限于某一家券商,也并非僅限于比亞迪這單只標(biāo)的,而完全是按照規(guī)定行事。這一說(shuō)法也得到了多家券商信用業(yè)務(wù)人士的證實(shí)。

一位中型券商信用業(yè)務(wù)人士表示,“不是個(gè)別,而是所有券商都調(diào)整了,這是交易所的統(tǒng)一規(guī)定?!?/p>

另一家大型券商信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人則告訴記者,“今天生效可能是因?yàn)榇蠹叶际侵芏人⑿?,周一生效,并不是針?duì)比亞迪這一只標(biāo)的?!?/p>

根據(jù)上交所在針對(duì)《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》修改的通知說(shuō)明中也提到,各會(huì)員單位應(yīng)當(dāng)于每周最后一個(gè)交易日,以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算A股股票靜態(tài)市盈率,并按照規(guī)則要求調(diào)整和公布相應(yīng)的折算率,調(diào)整后的折算率于下一個(gè)交易日起生效。

這就很好地解釋了,為何今日各家券商均一致地調(diào)低比亞迪作為可充抵保證金的證券的折算率。

疑問(wèn)三:折算率為0會(huì)帶來(lái)什么影響?

據(jù)記者了解,收到短信的基本上是信用賬戶中持有比亞迪標(biāo)的的客戶,券商發(fā)布提示服務(wù)短信,也僅僅是出于例行告知,“主要是因?yàn)橥顿Y者近期對(duì)比亞迪的關(guān)注度高?!币晃粌扇跇I(yè)務(wù)人士表示。

不過(guò)更常規(guī)做法是,券商會(huì)在公司官網(wǎng)上針對(duì)可充抵保證金證券范圍及其對(duì)應(yīng)的折算率等信息進(jìn)行公示,投資者可在相關(guān)頁(yè)面進(jìn)行查詢。

將兩融標(biāo)的折算率調(diào)低至0會(huì)帶來(lái)哪些影響?前述中型券商信用業(yè)務(wù)人士介紹,正常情況下,股票在信用賬戶作為擔(dān)保物,可讓客戶再融資買(mǎi)其他股票。而折算率調(diào)低至0,則表示該標(biāo)的不再能給客戶提供融資。

另一券商人士也對(duì)記者表示,假設(shè)客戶所持有的兩融標(biāo)的折算率降到0,其所能提供的可沖抵保證金資產(chǎn)就會(huì)相應(yīng)減少,保證金比例會(huì)相應(yīng)降低。那么在其他條件不變的情況下,客戶可進(jìn)一步融資或者融券的額度會(huì)降低。

“一般不允許客戶用高價(jià)股做擔(dān)保品繼續(xù)加杠桿,從而防止個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。”一位頭部券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士表示。另一中型券商營(yíng)業(yè)部人士也提到,于券商而言也可防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)前述券商兩融業(yè)務(wù)人士也提醒,對(duì)于已經(jīng)持倉(cāng)的客戶不受影響,“只是開(kāi)新倉(cāng)暫時(shí)開(kāi)不了。但是折算率并不是一成不變的,還是會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化來(lái)定?!?/p>

另外,前述頭部券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士提到,兩融標(biāo)的在全市場(chǎng)占比不高,不能折算成保證金對(duì)市場(chǎng)影響很小。

疑問(wèn)四:折算率調(diào)整的依據(jù)是什么?

通常情況下,兩融標(biāo)的的擔(dān)保折算率如何規(guī)定?其調(diào)整又有哪些依據(jù)?

前述大型券商信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,交易所會(huì)給定折算率上限(目前最高是70%),券商則可在此基礎(chǔ)上作下調(diào)。


(資料圖片僅供參考)

一位中型券商人士也提到,基本上主板標(biāo)的折算率會(huì)在50%至70%之間,“具體標(biāo)準(zhǔn),各家券商有自己的評(píng)判指標(biāo),例如利潤(rùn)、市值、流動(dòng)性等都可供參考?!?/p>

記者查閱上交所發(fā)布的《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》,其中明確提到:

交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整可充抵保證金證券的名單和折算率;會(huì)員(即券商)公布的可充抵保證金證券的名單,不得超出交易所公布的可充抵保證金證券范圍;會(huì)員應(yīng)當(dāng)根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo),對(duì)可充抵保證金證券的折算率實(shí)行動(dòng)態(tài)化管理與差異化控制;會(huì)員公布的可充抵保證金證券的折算率,不得高于本所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

疑問(wèn)五:還有哪些標(biāo)的擔(dān)保折算率為0?

根據(jù)前文中提到的上交所相關(guān)規(guī)定,靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票,以及權(quán)證的折算率為0%。那么目前像比亞迪一樣折算率被調(diào)至0的個(gè)股共有多少?

WIND統(tǒng)計(jì),截至6月13日,在2333只兩融標(biāo)的中,共有53只兩融標(biāo)的靜態(tài)市盈率超過(guò)300倍。其中晉控電力市盈率達(dá)到3020倍,為目前靜態(tài)市盈率最高的兩融標(biāo)的;有248只兩融標(biāo)的靜態(tài)市盈率為負(fù)數(shù),其中上海誼眾-U市盈率達(dá)到-4801倍。

同時(shí),記者登陸中信證券、長(zhǎng)江證券、中金財(cái)富等多家券商官網(wǎng)查詢,截至6月13日,折算率被調(diào)低至0的兩融標(biāo)的并不在少數(shù)。如中自科技、華控賽格、特發(fā)信息、深圳機(jī)場(chǎng)、張家界等多只個(gè)股,折算率均顯示為0。

在廣發(fā)證券6月13日公示的信息中,有43只兩融標(biāo)的在擔(dān)保折算率和融資保證金比例方面進(jìn)行了不同程度的調(diào)整,例如翔樓新材擔(dān)保折算率由0.3調(diào)整為0.4,融資保證金比例由200%調(diào)整為150%;國(guó)投資本擔(dān)保折算率由0.7調(diào)整為0.65;圣邦股份擔(dān)保折算率由0.4調(diào)整為0.7。

不過(guò)記者也發(fā)現(xiàn),如東莞證券在其官網(wǎng)則尚未公示6月13日更新的可充抵保證金證券及折算率。對(duì)此東莞證券相關(guān)人士回應(yīng)稱,涉及標(biāo)的的折算率已根據(jù)上交所規(guī)定做了更新,只是官網(wǎng)尚未做好同步,將會(huì)盡快跟進(jìn)相關(guān)工作。

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