最新快訊!強(qiáng)勢(shì)美元掀起貨幣風(fēng)暴:日元年內(nèi)貶值近17%,歐元匯率跌至20年新低

來(lái)源:英為財(cái)情

前摩根士丹利貨幣策略分析師Stephen Jen曾提出著名的“美元微笑曲線”:美元在經(jīng)濟(jì)不景氣和繁榮時(shí)都會(huì)走強(qiáng)。如今,美元指數(shù)刷新20年新高,開(kāi)啟“微笑模式”,非美貨幣紛紛下挫。


【資料圖】

8月29日,美元指數(shù)盤(pán)中一度升破109.4,逼近近20年新高。同日,離岸和在岸人民幣對(duì)美元即期匯率相繼跌破6.90元,創(chuàng)下2020年8月28日以來(lái)新低。

年初以來(lái),全球主要貨幣多對(duì)美元呈貶值趨勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日,占美元指數(shù)較大比重的歐元(占比57.6%)、日元(占比13.6%)和英鎊(占比11.9%),分別對(duì)美元貶值12.05%、16.66%、13.50%。此外,加元、澳元、新西蘭元兌美元,皆出現(xiàn)一定程度貶值。

“從去年下半年開(kāi)始,美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟了貨幣政策緊縮周期,無(wú)論是加息還是縮表都非常激進(jìn)?!敝秀y證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示,在美國(guó)貨幣政策大幅收緊的過(guò)程中,其他國(guó)家的貨幣政策雖然也有一定程度收緊,但是幅度遠(yuǎn)不及美國(guó),美元也隨之走強(qiáng)。

“考慮到通脹壓力短時(shí)間內(nèi)難以消退,今年下半年美元都可能維持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)?!毙旄哒J(rèn)為當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)下降,衰退風(fēng)險(xiǎn)有所體現(xiàn),預(yù)計(jì)后續(xù)通脹也會(huì)逐步回落,“從長(zhǎng)周期來(lái)看,我認(rèn)為美元當(dāng)前已經(jīng)處于一個(gè)頂部區(qū)間,但后續(xù)不排除再創(chuàng)新高?!?/p>

盧布成上半年全球表現(xiàn)最佳貨幣

年初至今,主流非美貨幣均經(jīng)歷了不同程度貶值,俄羅斯盧布卻一枝獨(dú)秀。

英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日,年初至今,盧布兌美元匯率已上漲超22%,盧布也成為美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)加息周期下,少數(shù)逆市走強(qiáng)的新興市場(chǎng)貨幣。根據(jù)Dow Jones Market Data對(duì)56種貨幣分析,盧布是今年上半年對(duì)美元表現(xiàn)最好的貨幣。

前Capital分析師Crispus Nyaga表示,盧布走強(qiáng)背后,是俄羅斯經(jīng)濟(jì)受益于天然氣和石油價(jià)格的上漲。此前,俄羅斯要求歐洲國(guó)家使用盧布購(gòu)買天然氣,導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)盧布的需求上升。

被視為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的日元和“老牌貨幣”歐元,卻在瘋狂貶值。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日,今年以來(lái),美元兌日元升值幅度高達(dá)20.34%,日元卻逼近近24年來(lái)的低點(diǎn)。截至?xí)r代周報(bào)記者發(fā)稿,日元兌美元在138.5的位置浮動(dòng)。今年以來(lái),歐元兌美元匯率已下挫11.71%,跌至2002年以來(lái)的最低水平。

“今年以來(lái),日元、歐元兌美元匯率明顯走弱,主要是因?yàn)橘Q(mào)易條件明顯惡化?!?華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示,今年二季度后,相對(duì)于中國(guó)及東南亞國(guó)家在主要制造業(yè)集群中繼續(xù)保持順差。由于對(duì)能源進(jìn)口高度依賴、疊加全球需求減速影響,歐盟、日本、韓國(guó)等紛紛滑入逆差區(qū)間。對(duì)歐洲和日本而言,以美元計(jì)的海外真實(shí)購(gòu)買力快速下降,但尾部風(fēng)險(xiǎn)不大。

從匯率價(jià)格波動(dòng)幅度上可以看出,人民幣貶值幅度明顯低于美元升值幅度,相對(duì)其他貨幣韌性明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日,今年以來(lái)美元指數(shù)上漲13.02%,美元兌人民幣僅升值8.32%,且這一升值幅度大大低于日元、英鎊和歐元。

“人民幣兌美元出現(xiàn)一定的貶值壓力,主要還是由于中美貨幣政策偏差?!鼻昂i_(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策目標(biāo)主要是為了抗通脹,而我國(guó)貨幣政策是為了保增長(zhǎng),這使得人民幣短期承受一定貶值壓力。

徐高表示,對(duì)比其他貨幣來(lái)看,人民幣當(dāng)前相當(dāng)有韌性,這主要來(lái)自于出口的支撐。當(dāng)前,全球需求擴(kuò)張帶動(dòng)中國(guó)出口向好,從而帶來(lái)中國(guó)貿(mào)易順差的擴(kuò)張,以及外匯流入大量囤積在民間部門,居民和企業(yè)的外匯資產(chǎn)負(fù)債狀態(tài)是十幾年來(lái)最好的狀態(tài)。

人民幣匯率韌性強(qiáng),美元大概率繼續(xù)走強(qiáng)

美元走強(qiáng)給歐洲、日本制造業(yè)帶來(lái)壓力。

“能源危機(jī)下,英鎊或歐元疲軟意味著歐洲人必須支付更多費(fèi)用才能從美國(guó)或加拿大等替代供應(yīng)商那里購(gòu)買天然氣。目前,從雜貨到水電費(fèi),商品都變得更加昂貴。”國(guó)際金融協(xié)會(huì)銀行貿(mào)易集團(tuán)一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示, 以德國(guó)為代表的(歐洲)制造業(yè)失去了獲得廉價(jià)俄羅斯能源的渠道,因此失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

日本制鐵副董事長(zhǎng)森高弘表示,(日本)制造業(yè)“期待”日元貶值,但現(xiàn)在資源價(jià)格上漲,物流網(wǎng)絡(luò)混亂,生產(chǎn)和出口都難以增長(zhǎng),日元貶值負(fù)面影響更大。

8月中旬,日本帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行的一項(xiàng)調(diào)查則顯示,由于日元快速貶值,61%受訪企業(yè)表示受到日元貶值的負(fù)面影響,僅4%的企業(yè)認(rèn)為日元貶值對(duì)自己有利。

多名分析師認(rèn)為美元大概率繼續(xù)走強(qiáng),但是人民幣的匯率長(zhǎng)期來(lái)看,韌性較強(qiáng)。

“美元大概率繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)直至美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束、歐洲能源風(fēng)險(xiǎn)解除?!?招商證券研報(bào)稱,歐洲四季度爆發(fā)能源危機(jī)的概率日益上升,歐元仍然式微。美聯(lián)儲(chǔ)尚未結(jié)束加息,甚至預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹,年底前美元指數(shù)創(chuàng)新高的概率不算低。

易峘也表示,美元的流動(dòng)性可能在9月后進(jìn)入加速縮緊的階段,美元?jiǎng)t在今年 4 季度到明年一季度間進(jìn)入 “震蕩筑頂”過(guò)程。 “所以,人民幣兌美元匯率可能短期承壓。但是,從貿(mào)易條件角度分析,人民幣匯率貶值壓力并不高于歐元、日元、英鎊等其他主要貨幣?!?/p>

“人民幣匯率雖在短期出現(xiàn)了較大波動(dòng)。但總體來(lái)看,跨境收支方面我國(guó)整體保持資金凈流入,這在中期會(huì)給人民幣匯率帶來(lái)企穩(wěn)的力量?!币晃徊辉妇呙耐鈪R分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示,短期匯率因經(jīng)濟(jì)預(yù)期的反復(fù)和外部環(huán)境的變化出現(xiàn)了階段性的波動(dòng),是匯率市場(chǎng)的常態(tài)。

國(guó)家外管局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英此前指出,中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù),主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好,產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定,將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。其次,中國(guó)外貿(mào)、外資發(fā)展韌性較強(qiáng),有助于外匯市場(chǎng)供求的基本平衡。下半年,人民幣匯率仍將在“合理均衡”水平上保持基本穩(wěn)定。

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