【窺業(yè)績(jī)】“量?jī)r(jià)齊跌”致凈利降逾7成 五礦資源股價(jià)大跌

來(lái)源:英為財(cái)情

3月7日盤(pán)后,五礦資源(01208.HK)發(fā)布了2022年的全年業(yè)績(jī),期內(nèi)的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙雙錄得下降。


(資料圖片)

3月8日,在港股行情走弱的情況之下,業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期的五礦資源,股價(jià)大跌6.69%。

據(jù)了解,五礦資源專注于澳大利亞、剛果(金)和秘魯?shù)匿\、銅、金、銀和鉛礦床的勘探、開(kāi)發(fā)和開(kāi)采,其業(yè)務(wù)項(xiàng)目包括Las Bambas、Kinsevere、Rosebery和Dugald River等。其中,Las Bambas礦是一個(gè)露天、可擴(kuò)展的銅和鉬采礦作業(yè),位于秘魯阿普里馬克地區(qū)的科塔班巴斯,是該公司最為核心的資產(chǎn)。

具體來(lái)看此次的年報(bào),于2022年,五礦資源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.54億美元,同比減少24%;年內(nèi)所得稅前利潤(rùn)為4.6億美元,同比下滑69%;歸母凈利潤(rùn)則同比下降74%至1.72億美元;每股基本盈利2美仙,上年同期為7.95美仙;不派末期息。

之所以該公司在2022年出現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑的情況,主要是因?yàn)槲宓V資源的產(chǎn)品在去年遭遇了“量?jī)r(jià)齊跌”。

數(shù)據(jù)顯示,2022年,五礦資源所產(chǎn)的銅、鉛、金、鉬、銀、鋅的銷量全部同比下滑,且下降幅度不小。

據(jù)悉,年內(nèi)堵路造成運(yùn)輸中斷了173天(2021年為106天)以及鄰近社區(qū)的抗議活動(dòng)致使礦山于2022年4月21日至2022年6月10日被迫停產(chǎn),導(dǎo)致Las Bambas銅精礦及鉬精礦的銷量“成績(jī)”不佳。

另一方面,期內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格整體向不利方向變動(dòng)。如下圖所示,在2022年,鋅、鉬的價(jià)格有所上漲。值得一提的是,此前鉬價(jià)因俄烏沖突持續(xù)、秘魯動(dòng)亂突發(fā)刺激等創(chuàng)下了近17年新高,近期則出現(xiàn)了大幅回落。

不過(guò),貢獻(xiàn)大部分營(yíng)收的銅的價(jià)格在2022年同比下降了5%,銀、鉛的價(jià)格亦有所下跌,這也導(dǎo)致了期內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格整體向著不利于五礦資源的方向變動(dòng)。另外,價(jià)格變動(dòng)亦包括對(duì)未結(jié)算銷售合約的市值調(diào)整及商品對(duì)沖的影響。

除了產(chǎn)品的“量?jī)r(jià)齊跌”外,2022年歸母凈利潤(rùn)的下降的因素還包括基于全球通脹及供應(yīng)挑戰(zhàn)導(dǎo)致的成本上升。

期內(nèi),五礦資源的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用總額同比增長(zhǎng)6%,主要由于廣泛的采礦行業(yè)成本上漲導(dǎo)致該公司消耗品(尤其是柴油及爆炸品)單價(jià)上升,及2022年4月恢復(fù)采礦作業(yè)導(dǎo)致 Kinsevere 的采礦成本上升。

在此次的年報(bào)中,五礦資源還對(duì)2023年的一些經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

該公司預(yù)期于2023年核心礦產(chǎn)Las Bambas的銅精礦含銅產(chǎn)量約26.5萬(wàn)至30.5萬(wàn)噸,相較于2022年將有所改善。然而此目標(biāo)主要取決于秘魯?shù)拇笠?guī)模政治抗議活動(dòng)能否較快結(jié)束,以及精礦物流運(yùn)輸能否恢復(fù)穩(wěn)定。

另外,五礦資源預(yù)計(jì)2023年Kinsevere的電解銅產(chǎn)量在4萬(wàn)至4.8萬(wàn)噸區(qū)間;2023年DugaldRiver鋅精礦含鋅產(chǎn)量預(yù)期介乎17萬(wàn)噸至18.5萬(wàn)噸,Rosebery鋅精礦含鋅產(chǎn)量預(yù)期介乎5.5萬(wàn)噸至6.5萬(wàn)噸;

在資本開(kāi)支方面,2023年總資本開(kāi)支預(yù)計(jì)為7億美元至8.5億美元,包括歸屬于Las Bambas的約4億美元至4.5億美元,這取決于就Chalcobamba的開(kāi)發(fā)與Huancuire社區(qū)達(dá)成全面協(xié)議的時(shí)間。

值得注意的是,從近期的消息來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息幅度可能超出此前預(yù)期,有色板塊恐承壓,尤其是銅價(jià)上行壓力或加大,這對(duì)于五礦資源來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息,投資者需要關(guān)注相關(guān)情況。

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