環(huán)球快資訊:與華爾街唱反調(diào),全球最大上市對沖基金預(yù)計,新興市場將迎來調(diào)整

來源:華爾街見聞

和看好新興市場的摩根士丹利等華爾街巨頭不同,全球最大的公開上市對沖基金英仕曼集團(tuán)(Man Group Plc)預(yù)計,新興市場將迎來拋售。

今年1月,新興市場債券創(chuàng)造了十多年來最大的月度漲幅,美元等硬通貨單位的債券自去年10月中以來回報率約為13%。因為押注美聯(lián)儲今年會暫停加息、而且看好中國防疫調(diào)整刺激大宗商品生產(chǎn)國的經(jīng)濟(jì)增長,不少投資者重新投入新興市場懷抱。而英仕曼認(rèn)為,用經(jīng)濟(jì)基本面改善證明今年風(fēng)險資產(chǎn)會有驚人反彈是不合理的,風(fēng)險資產(chǎn)勢必出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

英仕曼駐紐約的新興市場債務(wù)策略主管Guillermo Osses最近對媒體表示:


【資料圖】

“我們預(yù)計未來兩個月內(nèi)將出現(xiàn)拋售。人們已經(jīng)增加風(fēng)險敞口,大部分反彈可能已發(fā)生,現(xiàn)在,當(dāng)流動性狀況轉(zhuǎn)變時,他們就發(fā)現(xiàn),自己大力看漲估值非常高的風(fēng)險資產(chǎn)。這就是我們認(rèn)為會遭到大幅拋售的理由。”

Osses解釋說,上述預(yù)測主要基于美國財政部的現(xiàn)金余額近幾個月下降,投資者忽視了這種變動代表的大量流動性注入市場。

自去年10月末到今年1月中,美國財政部存放在美聯(lián)儲的現(xiàn)金減少約3490億美元,此后有所回升。Osses說,正是因為美國金融系統(tǒng)中增加了這些現(xiàn)金,所以即使新興市場有時出現(xiàn)一些“可怕的基本面消息”,市場也沒有很大的反應(yīng)。

“我們認(rèn)為,可以對大漲給出的唯一解釋是,美國財政部注入流動性。市場的價格走勢與基本面不一致,因為注入的流動性是巨大的。這就是我們認(rèn)為資產(chǎn)上漲忽略了有關(guān)基本面的消息的原因。在反彈后,人們就將這些事情合理化。”

今年1月19日,美國財政部開始采取非常規(guī)措施,防止因達(dá)到法定政府債務(wù)上限而造成債務(wù)違約。Osses指出,財政部1月開始實行的措施扭轉(zhuǎn)了財政部在美聯(lián)儲現(xiàn)金余額的變動走勢,1月下旬余額不減反增,這導(dǎo)致金融系統(tǒng)出現(xiàn)了量化緊縮帶來的效果——流動性減少,也就同一時期,美國國債的收益率出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

Osses稱

“我們預(yù)計,流動性被撤回將導(dǎo)致拋售,而由于投資者持有大量風(fēng)險,并且有更大的頭寸需要清算,拋售(形勢)將變得更糟?!?/p>

Osses還質(zhì)疑中國優(yōu)化防疫政策會刺激其他新興市場國家增長的看法,說“雖然有人說,中國的大宗商品需求將支持新興市場國家,可我們沒有看到符合這種假設(shè)的數(shù)據(jù)?!?/p>

倫敦上市的英仕曼目前管理資產(chǎn)規(guī)模1380億美元,其中將近一半資產(chǎn)位于歐洲、中東和非洲。據(jù)媒體統(tǒng)計,去年Osses管理的英仕曼新興市場債券基金跑贏了99%的同類基金,年回報率2.4%,而業(yè)界同類基金平均虧損14%。

去年7月,英仕曼曾警告,新興市場會出現(xiàn)更多債務(wù)違約,在新興市場發(fā)行的美元債券中,10%都有很高的違約風(fēng)險。本周一,因為公司政策,Osses拒絕透露英仕曼的持倉情況、并謝絕提供任何建議。

標(biāo)簽: 對沖基金 新興市場

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