虎年三交易日保險板塊漲幅達(dá)5.38% 2022保險股能否虎虎生威?

來源:英為財情

財聯(lián)社(北京,記者 楊芮)訊,虎年開年,保險股漲勢引市場關(guān)注。截至2月9日收盤,保險板塊指數(shù)虎年三個交易日漲幅達(dá)5.38%。多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,保險股回暖跡象明顯,支撐點或與超跌反彈、資金潛入及基本面回暖息息相關(guān)。

上述業(yè)內(nèi)人士表示,經(jīng)歷了跌跌不休的2021年,保險股的估值吸引力大大提高,保險業(yè)基本面也在不斷向好。同時,財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn),開年以來,北向資金明顯表現(xiàn)出對保險股的偏好。數(shù)據(jù)顯示,截至2月8日,北向資金對中國人保、新華保險、中國太保、中國人壽、中國平安的持股量較去年12月31日分別增加37.7%、15.1%、10.03%、6.24%、9.31%。

這是否意味著保險股在2022年將走出陰霾?多位券商分析人士亦表示,“保險股的持續(xù)上漲仍待觀察,基本面雖有改善但仍有隱憂存在。馬上迎來年報季,數(shù)據(jù)值得關(guān)注?!?/p>

安全邊際高,超跌迎反彈?

在剛剛過去的2021年,A股保險指數(shù)不斷下滑,跑輸滬深 300。數(shù)據(jù)顯示,2021年保險板塊整體下跌39%。其中,中國平安、新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽的跌幅分別達(dá)39.2%、29.2%、24.4%、21.7%、17.8%。

東方證券的研究報告顯示,截至去年第四季度,保險板塊的全市場自由流通市值占比為1.97%,環(huán)比2021年第三季度增加0.23%。板塊的低配幅度進(jìn)一步刷新歷史新高。截至2021年第四季度,保險板塊的低配幅度環(huán)比2021年第三季度的88.77%增至91.26%,尤其是對比2018年第三季度的47%的高配幅度,顯示出板塊的投資情緒已經(jīng)降至歷史冰點。

但步入2022年,資金對于超跌的保險股反彈機會似乎有所洞察。1月份,北向資金對A股五大保險股的持股量較去年出現(xiàn)較大增幅,其中,中國人保和新華保險的持股量增加超過20%。

Wind數(shù)據(jù)顯示,虎年三個交易日,2月7日,北向資金凈買入55.52億元,前十大成交股中,中國平安凈買入額最多,達(dá)10.35億元;2月8日北向資金前十大成交股中,凈買入額居第一的仍是中國平安,凈買入5.46億元。2月9日北向資金盤中維持凈流入態(tài)勢,一度凈買入超30億元,尾盤有所回流,全天凈買入4.84億元。

此外,中國平安回購自家股票也在持續(xù)推進(jìn)。2月8日,中國平安公告稱,截至2022年1月31日,已累計回購A股股份7776.51萬股,占公司總股本的比例為0.42541%。已支付資金總額合計38.99億元(不含交易費用),最低成交價格為48.18元/股,最高成交價格為51.96元/股。

券商分析師普遍認(rèn)為,當(dāng)前保險板塊估值和市場預(yù)期在歷史低位,安全邊際高。

筑底修復(fù),基本面向好

據(jù)財聯(lián)社記者走訪的多位市場人士表示,保險業(yè)整體情況也在不斷回暖。

東方證券認(rèn)為,負(fù)債端來看,隊伍清虛下的規(guī)模探底逐步形成,留存下的隊伍產(chǎn)能有所提升,開門紅有望逐步開啟;財險拐點已至,期待保費與綜合成本率的同步改善。

投資端來看,權(quán)益市場展望樂觀,投資上限放開更添向上彈性。大型險企在市場波動背景下,加速布局養(yǎng)老社區(qū)、商業(yè)地產(chǎn)等外延擴張,以緩解市場對利差損的悲觀預(yù)期,同時也有望反哺壽險主業(yè),以期實現(xiàn)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合,提升客戶粘性與二次開發(fā)。

華創(chuàng)證券在保險行業(yè)2022年度策略報告中以底部蟄伏,靜待新一輪繁榮增長作為標(biāo)題,認(rèn)為當(dāng)前房企出現(xiàn)流動性緊張、債務(wù)逾期問題,對險企造成了實際性業(yè)績損傷,但隨著政策邊際放松,房企流動性風(fēng)險釋放,料將為險企帶來一定估值修復(fù)空間。

華創(chuàng)證券認(rèn)為,長期來看,未來將有幾類保險公司可以穿越周期,突破瓶頸迎來新的增長:一類是在醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施上形成壁壘的公司;一類是擁有真正突出長期資管能力的 公司;還有一類是能打破桎梏,平衡利益,真實打造高產(chǎn)能、深壁壘銷售渠道的公司。上市大型險企在各方面有顯著優(yōu)勢和壁壘。

保費數(shù)據(jù)來看,行業(yè)負(fù)債端回暖跡象明顯。從最新的保費數(shù)據(jù)來看,平安人壽、中國人壽、人保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險等險企去年12月單月保費均出現(xiàn)較快的環(huán)比增速。

壓力仍有,回暖途中警惕寒流

雖然整體向暖趨勢明顯,但保險行業(yè)的負(fù)債、投資兩端仍承壓,逡巡在2021年行業(yè)上空的陰霾還未完全散去。

近年來,在宏觀經(jīng)濟、監(jiān)管制度、新冠疫情等多重因素影響下,保險行業(yè)發(fā)展遭遇較大挑戰(zhàn),新單保費增長承壓,行業(yè)競爭顯著分化,銷售人力持續(xù)縮減,市場倒逼經(jīng)營轉(zhuǎn)型,被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是轉(zhuǎn)型改革的時間段。

某大型險企管理層人士分析,“影響保險行業(yè)的政策面在2022年相對‘穩(wěn)’了,2021年行業(yè)政策落地非常多,影響也比較廣泛。在行業(yè)轉(zhuǎn)型變革之中,主要關(guān)注壽險需求和渠道兩大問題。”

據(jù)中金公司分析師團隊預(yù)測,人身險行業(yè)將步入“后重疾時代”,尋找和開發(fā)多元化保險產(chǎn)品需求是關(guān)鍵;潛在客群特征的變化對行業(yè)銷售渠道提出新的要求,未來保費增長將主要來自于銷售人員產(chǎn)能的提升;產(chǎn)品和渠道調(diào)整過后,行業(yè)價值率將下臺階,步入新常態(tài)。

海通證券分析顯示,2022年一季度壽險新單或仍面臨負(fù)增長,同時代理人數(shù)大幅減少,負(fù)債端將持續(xù)承壓。十年期國債收益率降至2.7%左右,固收投資顯著承壓。

另據(jù)一位中型財險人士分析,“2022年車險保費或平穩(wěn)增長,但車險綜改的影響還在持續(xù),健康險的不斷崛起值得關(guān)注?!?/p>

資產(chǎn)端,華創(chuàng)證券認(rèn)為,亦面臨復(fù)雜宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)。首先,宏觀經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻,10 年期國債收益率震蕩向下,2019 以后進(jìn)入 3.3%以下區(qū)間。2015 年左右的高收益率非標(biāo)資產(chǎn)逐漸到期,市場再無相應(yīng)風(fēng)險資產(chǎn)匹配,到期再投資面臨壓力。

各公司凈投資收益率從 2017 年開始逐漸下降,但基于 2019 年之后權(quán)益市場的較好表現(xiàn),各公司總投資收 益率在 2018 年后都有較好表現(xiàn)。房地產(chǎn)企業(yè)流動性出現(xiàn)階段性緊張,多家房企出現(xiàn)債券違約事件,對險企業(yè)績造成實質(zhì)性影響,引發(fā)市場擔(dān)憂,但隨著政策的維穩(wěn),風(fēng)險料將逐步得到釋放。

總結(jié)來看,2022年保險板塊壓力仍存,大趨勢回暖之中亦需關(guān)注各類隱憂。

標(biāo)簽: 虎年 交易日

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