采納股份首份年報業(yè)績變臉 研發(fā)投入同行業(yè)末流 拓展動物健康前景幾何?

來源:英為財情

財聯(lián)社(南京,記者 武超)訊,今年剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的采納股份(301122.SZ),于3月11日披露了上市后首份年報,卻出現(xiàn)了營收、凈利雙降的情形,這也是近5年來該公司業(yè)績指標(biāo)的首次下滑。

作為注射穿刺器械的龍頭企業(yè)之一,采納股份在去年大出風(fēng)頭,并借此成功上市,卻是憑借當(dāng)年新增的口罩業(yè)務(wù)。但在貢獻(xiàn)營收半壁江山的口罩業(yè)務(wù)“失靈”之后,今年采納股份的業(yè)績迅速回落,尤其國內(nèi)業(yè)務(wù)大削后,只占營收的一成,極度依賴海外客戶。

有醫(yī)療行業(yè)分析人士向財聯(lián)社記者表示,長此以往,采納股份可能錯過國內(nèi)市場快速發(fā)展紅利。在此背景下,采納股份欲在起家的獸用器械業(yè)務(wù)上發(fā)力,計劃將現(xiàn)有業(yè)務(wù)獨立新設(shè)主體運營,但這張底牌能否打好呢?

坐過山車的口罩業(yè)務(wù)

采納股份主要經(jīng)營醫(yī)療器械、獸用器械、實驗室耗材等三大板塊,年報顯示,采納股份實現(xiàn)營業(yè)收入4.42億元,同比下降12.47%;實現(xiàn)歸屬凈利潤1.31億元,同比下降4.63%。

分行業(yè)來看,導(dǎo)致公司業(yè)績下滑的是醫(yī)用產(chǎn)品,2021年收入2.12億元,相比2020年收入3.39億元同比下降37.55%。更具體地說,是受口罩產(chǎn)品的興衰所影響。

財聯(lián)社記者了解到, 2020年采納股份業(yè)績?nèi)〉谩氨l(fā)式”增長,就歸功于其新增的口罩業(yè)務(wù)。2020年初,疫情突然爆發(fā),口罩陷入瘋搶,采納股份即布局口罩的生產(chǎn),在此情況下,采納股份2020年共生產(chǎn)口罩1.13億個,銷售收入2.55億元,帶來毛利1.25億元,占當(dāng)年毛利總額的51.77%。

不過到了2021年,隨著全球各地疫苗的推出和口罩市場的日漸飽和,口罩單價逐漸下降利潤趨于合理空間。2021年,采納股份的口罩產(chǎn)量急劇萎縮至390.6萬個,而口罩的銷售平均單價也從2020年的2.26元/個降至0.19元/個,毛利率從49.08%降至23.03%,并從6月開始已不再銷售口罩產(chǎn)品。2021年度口罩業(yè)務(wù)毛利僅為 14.88萬元,占年度毛利總額的0.08%。

從結(jié)果來看,口罩業(yè)務(wù)為采納股份帶來了爆發(fā)式增長的業(yè)績,但疫情終將過去,這種因銷售口罩帶來的業(yè)績增長無法持續(xù),公司未來經(jīng)營狀況如何,還要看主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

極度依賴海外市場

經(jīng)營模式方面,自設(shè)立以來,采納股份就更偏重國際市場。分地區(qū)來看,也因為口罩業(yè)務(wù)回落,采納股份2021年國內(nèi)業(yè)務(wù)再受削,收入4406.1萬元同比下滑80.77%,只占據(jù)整體營收的一成不到;外銷3.98億元取得增長44.26%,已占據(jù)營收的九成。

財聯(lián)社記者了解到,多年以來,通過ODM/OEM(貼牌/代工)方式積累了數(shù)家全球知名醫(yī)療企業(yè)客戶,包括紐勤(Neogen)、麥朗(Medline)、賽默飛世爾(ThermoFisher)、麥克森(Mckesson)等在內(nèi),自有品牌主要為口罩以及少量穿刺針產(chǎn)品。

ODM/OEM業(yè)務(wù)也為采納股份帶來了較高的毛利率水平,2018-2021年,剔除口罩業(yè)務(wù)后,采納股份綜合毛利率分別為 34.84%、40.29%、47.95%和43.86%,但2021年同比有所下滑。

年報顯示,2021年采納股份對前五名客戶的銷售收入為3.07億元,均為海外客戶,占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為69.51%。對此,有醫(yī)療行業(yè)分析人士向財聯(lián)社記者表示,采納股份的客戶較為集中,造成議價能力弱等不利因素,對經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性構(gòu)成風(fēng)險。并且過分依賴境外收入也存在受匯率波動影響風(fēng)險,以及國際貿(mào)易環(huán)境變化帶來的不穩(wěn)定風(fēng)險。

該人士還稱,中國市場的注射器市場增速顯著、愈發(fā)龐大,相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,我國醫(yī)用耗材在全球醫(yī)療器械行業(yè)中市場占比超過30%,國內(nèi)行業(yè)增速約為20%,采納股份長期不重視國內(nèi)市場,不僅容易受制于人,還可能錯過國內(nèi)大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展紅利。

獸用器械不確定性強(qiáng)

目前,采納股份還是將業(yè)績增長的預(yù)期寄托在獸用器械業(yè)務(wù),為此,3月11日公司還公告稱,擬以自有資金5000萬元出資設(shè)立全資子公司采納動物有限公司。

關(guān)于這項舉措的目的,采納股份表示,是基于未來整體發(fā)展戰(zhàn)略考慮,擬將現(xiàn)有的獸用器械業(yè)務(wù)通過新設(shè)的主體運營,擬設(shè)立的全資子公司未來將主要從事獸用器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,公司將充分利用在獸用器械產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步拓展動物健康業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

不過,上述醫(yī)療行業(yè)分析人士向財聯(lián)社記者稱,盡管采納股份是國內(nèi)獸用注射穿刺器械的龍頭企業(yè),但是我國獸用注射器/針市場主要在廣大的下沉市場,行業(yè)生產(chǎn)呈分散化特征,全國范圍內(nèi)有諸多小型的生產(chǎn)加工作坊,以滿足本地區(qū)域市場,其行業(yè)集中度并不高,因此,就行業(yè)競爭格局而言,采納股份想要借此取得快速增長,仍有較強(qiáng)的不確定性。

該人士認(rèn)為,采納股份必須發(fā)力研發(fā)創(chuàng)新,加強(qiáng)自身核心競爭力,才能在獸用器械市場取得較高的市占率。但需注意的是,2021年采納股份研發(fā)費用1844萬元,比2020年的1870萬元還要下滑,在醫(yī)療器械行業(yè)中幾乎是末尾的投入水平,以2020年報數(shù)據(jù)作對比,40余家醫(yī)療器械上市公司中,僅奧精醫(yī)療(688613.SH)的研發(fā)投入比該公司更低。

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