資訊:金融期貨、金屬期貨和農(nóng)產(chǎn)品期貨早評(píng)

來源:英為財(cái)情


(資料圖)

國(guó)債:貨幣下沉?國(guó)債多單暫離;
外部方面,隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響,全球其他地區(qū)跟隨加息的可能性較大。國(guó)內(nèi)方面,由于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策將會(huì)逐步落地,貨幣投放下沉,從而形成貨幣需求增加。央行供給層面上,無論是外部的制約,還是目前銀行間流動(dòng)性依舊充足,再度大幅貨幣刺激的力度減弱,短期利率有所回暖,多單暫離。

股指:板塊輪換?股指多單輕倉;
國(guó)內(nèi)股市板塊之間逐步輪換。市場(chǎng)從前期跟隨政策性熱點(diǎn)炒作,逐步走向“低估值洼地”投資。尤其是前期大幅下跌的金融、和傳統(tǒng)醫(yī)藥板塊,近期獲得資金流入。短期層面上,市場(chǎng)的“賽道”邏輯已經(jīng)弱化,資金投資多元化凸顯。市場(chǎng)板塊輪換,股指多單輕倉。

銅鋁:?全球“加息潮”加劇,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值面臨沖擊;
近階段,國(guó)際金融市場(chǎng)上演驚心動(dòng)魄行情,歐美主要股票指數(shù)遭遇跳水重挫,美元指數(shù)和美債上下翻飛劇烈波動(dòng),中國(guó)股市扛住利空了壓力,然而全球風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮壓制下,大宗商品除黃金以外的整體大跌,對(duì)于市場(chǎng)異動(dòng)的原因可歸納為:海外通脹失控之下,歐美央行被迫更激進(jìn)加息,加大海外經(jīng)濟(jì)滯脹甚至衰退威脅,引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性急劇收緊,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭遇全面沖擊。截止上周五?收盤,倫銅期貨收?qǐng)?bào)在8949美元/噸,下跌1.94%,倫鋁期貨報(bào)在2503美元/噸,下跌0.73%。當(dāng)晚夜盤國(guó)內(nèi)銅鋁期貨承壓回落,滬銅主力Cu2207報(bào)68660元/噸,下跌1.36%,滬鋁主力合約Al2207報(bào)19600元/噸,下跌0.38%。目前國(guó)際金融市場(chǎng)正直面歐美滯脹和經(jīng)濟(jì)硬著陸威脅,在此背景下各主要經(jīng)濟(jì)體相關(guān)政策調(diào)整面臨極大考驗(yàn),可能引發(fā)大類資產(chǎn)波動(dòng)持續(xù)劇烈,而有色等大宗商品預(yù)計(jì)三季度料將出現(xiàn)高位雙邊劇烈震蕩,支撐主要來自國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的低庫存下剛性需求潛力,而上方受到金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不穩(wěn)的極大限制,建議對(duì)有色板塊短期謹(jǐn)慎觀望,機(jī)構(gòu)對(duì)沖頭寸注意短期擾動(dòng),產(chǎn)業(yè)套保聚焦期現(xiàn)基差,注意風(fēng)控和資金管理。

鋅鎳:宏觀基本面背離,鋅鎳短線震蕩;
周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.52%。北溪管道輸氣量仍然在低位,歐洲天然氣供給緊張,電力價(jià)格拉升,歐洲煉廠成本再度上行,外盤精煉鋅供給緊張局面難解。國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)低位,供應(yīng)緊張局勢(shì)未改,但進(jìn)口礦盈利窗口短線打開,冶煉綜合利潤(rùn)反超國(guó)產(chǎn)礦,有利于緩解國(guó)內(nèi)礦端緊張的局面。需求端,鍍鋅開工率下行,主因鋼材利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重。庫存方面,LME庫存低位且持續(xù)去庫,內(nèi)盤庫存去庫速度加快。整體來看,鋅基本面仍然處于中性偏多格局。受加息影響,近日美股連續(xù)暴跌,宏觀情緒比較悲觀,鋅面臨宏觀基本面背離的情況,建議暫時(shí)觀望,待宏觀情緒消退逢低做多。歐洲天然氣供給問題仍需跟蹤。
周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲0.19%?;久娣矫?,在鎳生鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈,國(guó)內(nèi)300系不銹鋼廠在庫存壓力下,6月排產(chǎn)減少,對(duì)鎳原料需求下降,另一方面,印尼鎳鐵項(xiàng)目投產(chǎn)順利,進(jìn)口量持續(xù)增加,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鎳鐵供應(yīng)過剩,議價(jià)重心不斷下移,鎳生鐵性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯,鋼廠對(duì)于精煉鎳用量進(jìn)一步縮減。在新能源需求方面,MHP和高冰鎳經(jīng)濟(jì)性較鎳豆要好,下游減少對(duì)電解鎳需求,部分企業(yè)有拋售庫存鎳豆操作,鎳豆現(xiàn)貨升水走至低位且有平水成交出現(xiàn),有貿(mào)易商后續(xù)打算將保稅區(qū)鎳豆進(jìn)行LME交倉。此外,印尼的鎳中間品回流也對(duì)國(guó)內(nèi)精煉鎳、硫酸鎳的生產(chǎn)提供了大量的原料支持,國(guó)內(nèi)主要生產(chǎn)廠家產(chǎn)量都有所增加,5月國(guó)內(nèi)精煉鎳總產(chǎn)量環(huán)比增加19.30%,預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。從供需角度來看,鎳短期并不樂觀,現(xiàn)實(shí)改善節(jié)奏相對(duì)緩慢,但低庫存對(duì)鎳價(jià)仍有支撐。鎳價(jià)近期多空因素交織,震蕩走勢(shì)可能性較高,建議區(qū)間操作。



貴金屬:?美元指數(shù)略有回升?金銀震蕩為主;
周五晚間,COMEX黃金期貨下跌0.5%報(bào)1840.6美元/盎司,COMEX白銀期貨下跌1.3%報(bào)21.587美元/盎司。?國(guó)內(nèi)夜盤方面,滬金2208主力合約報(bào)397.70元/克,上漲0.13%;滬銀2212主力合約報(bào)4730元/千克,下跌0.40%。周五晚間,鮑威爾發(fā)言重申極為關(guān)注讓通脹回到聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo),另外美聯(lián)儲(chǔ)官員卡什卡利表示7月可能將繼續(xù)支持加息75bp。隔夜美元指數(shù)略有回升,金銀震蕩偏弱。上周的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議加息再提速,在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中上調(diào)通脹和失業(yè)率預(yù)測(cè),下調(diào)GDP增速預(yù)測(cè),滯漲前景跡象顯現(xiàn)??紤]到美國(guó)經(jīng)濟(jì)高位放緩衰退風(fēng)險(xiǎn)上升,貴金屬下方支撐較強(qiáng),建議關(guān)注黃金1800美元/盎司附近支撐。

蘋果:冷庫態(tài)度分化?關(guān)注新季蘋果;
周五,蘋果期貨小幅下跌。主力合約AP2210低位震蕩,收8797,較上一交易日跌0.9%,減倉0.2萬手,持倉14萬手。冷庫方面目前出貨態(tài)度兩極分化,一部分出貨心切,另一部分對(duì)中秋節(jié)市場(chǎng)保持樂觀。目前主流成交價(jià)格好貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱,次果成交較少。因舊果進(jìn)入交易尾期,料對(duì)行情影響程度不及新季。新季蘋果方面,具體減產(chǎn)幅度暫未明確,關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況,預(yù)計(jì)套袋結(jié)果六月底知曉。操作建議震蕩思路對(duì)待。

花生:繼續(xù)回調(diào)?暫時(shí)觀望;
周五,花生期貨大幅下跌。主力合約PK2210偏弱震蕩,收10034,較上一交易日跌0.91%,增倉0.5萬手,持倉12萬手。油廠方面,益海集團(tuán)各分廠宣布停止收購。魯花各分廠到貨不多?;ㄉF(xiàn)貨價(jià)格仍以穩(wěn)為主,花生整體進(jìn)入掃尾階段。新季花生減產(chǎn)預(yù)期或?qū)冬F(xiàn),產(chǎn)區(qū)天氣充滿不確定性,花生基本面走強(qiáng)的大方向不變。前期減產(chǎn)預(yù)期炒作情緒降溫,行情波動(dòng)加大,建議暫時(shí)觀望。

白糖:?原糖反彈?油價(jià)限制漲幅;
原糖期貨盤中大幅反彈,但隨后跟隨油價(jià)回落。07合約上漲0.02美分/磅,漲幅為0.1%。巴西周六上調(diào)汽油價(jià)格,支撐糖價(jià),但是汽油稅減免,這將導(dǎo)致乙醇價(jià)格下滑,從而刺激生產(chǎn)商生產(chǎn)更多的糖。市場(chǎng)存在不確定性。夜盤鄭糖弱勢(shì)震蕩。5月進(jìn)口數(shù)據(jù)同比增加8萬噸,但低于預(yù)期。總體來看,國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)壓力有限。操作上建議短多思路為主,逢低做多。

棉花:?美棉下跌?美元上漲衰退預(yù)期增加;
美棉再度下挫,美元指數(shù)走升,市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀。12合約下跌0.94美分/磅,跌幅為0.8%。美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息后,美元再度走強(qiáng),外部環(huán)境整體疲弱打壓棉價(jià)。不過基本面上得州的惡劣天氣影響仍在對(duì)市場(chǎng)作用,棉價(jià)大幅下行受限。夜盤鄭棉弱勢(shì)震蕩。短期國(guó)際市場(chǎng)維持弱勢(shì),對(duì)鄭棉產(chǎn)生一定利空,但價(jià)格下行消化部分利空,關(guān)注剛需盤是否購買。操作上建議短線交易為主。

油脂:國(guó)際原油重挫?油脂全線走低;
周五CBOT豆油期貨大幅下跌,其中基準(zhǔn)期約收低3.3%,主要原因是國(guó)際原油期貨大幅下挫近七個(gè)百分點(diǎn)。7月期約收低2.55美分,報(bào)收73.79美分/磅。受此影響,夜盤連豆油震蕩下挫。
周五BMD毛棕櫚油期貨漲跌互現(xiàn)。印尼棕櫚油供應(yīng)量正在上升;隨著天氣條件改善,馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量可能也會(huì)增加。9月毛棕櫚油下跌17令吉或0.31%,報(bào)收5,456令吉/噸。受此影響,連棕油夜盤繼續(xù)下行。截止收盤P2209收10460,跌282(-2.63%)。
周五ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低2.2%,因?yàn)閲?guó)際原油期貨下挫,拖累北美油籽市場(chǎng)。7月期約收低25.70加元,報(bào)收1047.80加元/噸。夜盤菜油震蕩下行。伴隨國(guó)際原油價(jià)格的大幅下挫,國(guó)際油脂跌勢(shì)加速,內(nèi)盤油脂跟盤走低,市場(chǎng)已經(jīng)技術(shù)性拐頭跡象,基本面上由于供求結(jié)構(gòu)預(yù)期也在緩和,這使得國(guó)際油脂短期面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。短線偏空操作為宜。

豆類:外部市場(chǎng)沖擊?美豆震蕩收跌;
周五CBOT大豆期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.4%,主要是因?yàn)閲?guó)際原油大跌,麥價(jià)下跌超過四個(gè)百分點(diǎn),對(duì)大豆市場(chǎng)構(gòu)成利空壓力。不過中西部地區(qū)天氣變得高溫干燥,威脅大豆作物初期生長(zhǎng),制約了大豆市場(chǎng)的下跌空間。7月期約收低7.50美分,報(bào)收1702美分/蒲式耳。因公共節(jié)日,美國(guó)市場(chǎng)將于下周一休市。受此影響,連粕低位高開低走,上方拋壓凸顯。短線資金進(jìn)出頻繁,近期美豆受到外部沖擊較大,因此市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓觿?。操作上短線高位震蕩操作思路對(duì)待。

玉米:震蕩為主?建議觀望;
從供應(yīng)來看,國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口的故事在能量原料多元化供應(yīng)下尚未顯現(xiàn)實(shí)質(zhì)性影響,進(jìn)口谷物到港量依然較大,南方銷區(qū)谷物庫存仍處于較高水平,而陳化稻拍賣也在補(bǔ)充北方的飼料企業(yè)的能量原料供應(yīng);從需求來看,國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)雖有改善但仍處于微利,而禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)近期開始減弱,整體飼料需求沒有太多亮點(diǎn),不足以刺激企業(yè)飼料采取激進(jìn)的庫存策略。深加工方面淀粉加工利潤(rùn)處于中性略好水平,對(duì)玉米需求的有一定提振,但成品庫存較高,難有進(jìn)一步提升空間。對(duì)于新作來看,中美烏播種面積減少,整體供需格局的預(yù)期仍難有太多改善空間,后期天氣炒作風(fēng)險(xiǎn)仍難排除。操作上,觀望為主。

生豬:供應(yīng)減少?期貨偏強(qiáng)震蕩;
供應(yīng)端來看,能繁母豬存欄及仔豬出生數(shù)據(jù)來支持6-9月出欄量環(huán)比減少的預(yù)判,需求方面,公共衛(wèi)生事件沖擊大最大的時(shí)刻可能已經(jīng)過去,但恢復(fù)斜率較緩,而從季節(jié)性來看,除去單邊熊市年份,豬價(jià)6月到8月中基本上以上漲為主。結(jié)合供需定性判斷及季節(jié)性規(guī)律,現(xiàn)貨仍處于上行趨勢(shì)中。對(duì)于更遠(yuǎn)的預(yù)期來說,5月能繁母豬存欄環(huán)比上升,表明母豬供應(yīng)仍是具有較強(qiáng)的彈性,隨著豬價(jià)反彈及預(yù)期的改善,生豬去產(chǎn)能或已階段性結(jié)束,可能對(duì)明年3月之后形成供應(yīng)增量。期貨來看,當(dāng)前升水及盤面利潤(rùn)對(duì)未來供應(yīng)壓力減輕及季節(jié)性上漲有較為充分的定價(jià),當(dāng)前位置繼續(xù)看多做多性價(jià)比有限。價(jià)差方面可適度關(guān)注LH11-1月逢高做反套機(jī)會(huì)。

來源:國(guó)信期貨

標(biāo)簽: 農(nóng)產(chǎn)品期貨 金融期貨

推薦

財(cái)富更多》

動(dòng)態(tài)更多》

熱點(diǎn)