國(guó)信期貨早評(píng):金銀持續(xù)承壓,油價(jià)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

來(lái)源:英為財(cái)情


(資料圖)

股指:?市場(chǎng)微震,股指觀望;
近期股市成交量有所減弱,在前期貨幣數(shù)據(jù)公布大漲之后,市場(chǎng)資金尋求“行業(yè)板塊”,部分概念股已經(jīng)出現(xiàn)高位震蕩局面。股票注冊(cè)制導(dǎo)致券商板塊不斷被市場(chǎng)炒作,但是持續(xù)性并不強(qiáng)。股票個(gè)數(shù)的增多讓有限的資金難以推動(dòng)整體上行。股市板塊分化,股指觀望。

國(guó)債:利率分割,國(guó)債觀望;
貨幣刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策下,在銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)信貸投放方面,維持著較低的利率,無(wú)論是房地產(chǎn)信貸,還是居民住房貸款,銀行都在降低利率。消費(fèi)信貸方面,部分銀行也降低利率。配合國(guó)家政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貨幣需求回升,導(dǎo)致銀行市場(chǎng)貨幣需求較大,短期shibor利率回升。形成利率市場(chǎng)分割的局面,貨幣短期需求的波動(dòng)導(dǎo)致國(guó)債波動(dòng)較大,國(guó)債轉(zhuǎn)為觀望。

鋅鎳:鋅區(qū)間震蕩,鎳短線大跌;
周四晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.34%。供給端,國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)維持高位,礦端供給寬松。海外歐洲電力價(jià)格持續(xù)下行,煉廠有復(fù)產(chǎn)的可能性。需求端,下游開(kāi)工率持續(xù)回升。LME庫(kù)存低位上行,上期所庫(kù)存同比往年偏高,社會(huì)庫(kù)存累積幅度較大。短期來(lái)看,鋅基本面矛盾不突出,震蕩概率較高,交易上區(qū)間操作(2.3萬(wàn)-2.5萬(wàn))。
周四晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌3.34%,LME鎳下跌4.69%,收盤于25275美元/噸。消息面,LME鎳電子盤交易將從倫敦時(shí)間3月20日凌晨1點(diǎn)的常規(guī)交易時(shí)段開(kāi)始。自從去年3月的大規(guī)模軋空交易導(dǎo)致休市一周以來(lái),鎳價(jià)開(kāi)盤時(shí)間變成了倫敦時(shí)間上午8點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)LME鎳波動(dòng)性問(wèn)題仍有擔(dān)憂?;久娣矫?,菲律賓仍處于雨季,礦端供給偏緊。鎳鐵方面,高價(jià)鎳礦對(duì)鎳鐵成本形成支撐,國(guó)內(nèi)鎳鐵企業(yè)挺價(jià)觀望。精煉鎳產(chǎn)量增加較快,進(jìn)口盈利窗口持續(xù)開(kāi)啟,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水持續(xù)下行。需求端,不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交沒(méi)有太大起色,不銹鋼廠成本高企,利潤(rùn)微薄,行業(yè)普遍處于虧損狀態(tài),目前部分不銹鋼廠考慮減產(chǎn)。合金端,受鎳價(jià)高企影響,廠家仍存畏高情緒。在新能源領(lǐng)域,硫酸鎳價(jià)格繼續(xù)上行,企業(yè)采購(gòu)硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳熱情較高。庫(kù)存方面,LME庫(kù)存低位下行,國(guó)內(nèi)庫(kù)存略有減少。短期國(guó)內(nèi)宏觀情緒對(duì)鎳價(jià)支撐減弱,鎳價(jià)運(yùn)行區(qū)間或下移至(19萬(wàn)一22萬(wàn))。交易上當(dāng)前多空安全邊際都不高,建議暫時(shí)觀望。

貴金屬:美失業(yè)人數(shù)低于預(yù)期?金銀持續(xù)承壓;
周四晚間,COMEX黃金期貨下跌0.8%,報(bào)1826.80美元/盎司,COMEX白銀期貨下跌1.7%,報(bào)21.306美元/盎司。國(guó)內(nèi)夜盤方面,滬金2304主力合約報(bào)411.52元/克,下跌0.27%;滬銀2306主力合約4935元/千克,下跌0.88%。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至19.2萬(wàn),低于預(yù)期的20萬(wàn)人,金銀繼續(xù)承壓。美聯(lián)儲(chǔ)公布2月會(huì)議紀(jì)要,與會(huì)者表示有跡象表明,美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣的累積效應(yīng)已開(kāi)始緩和通脹上升的壓力,但多名與會(huì)者擔(dān)憂市場(chǎng)對(duì)通脹下行信心增強(qiáng),使得金融條件轉(zhuǎn)松,為了讓通脹回到2%目標(biāo),需要使金融條件與美聯(lián)儲(chǔ)政策限制程度一致。近期零售銷售、CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)使市場(chǎng)前期積極的3月后停止加息預(yù)期,推后至5-6月,仍在向美聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議和前期點(diǎn)陣圖中所反映的現(xiàn)實(shí)回歸的過(guò)程中,但已較為充分。盡管長(zhǎng)線驅(qū)動(dòng)貴金屬上漲的衰退預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩和央行購(gòu)金未改變,但中短期看市場(chǎng)或需等待預(yù)期充分調(diào)整,并有更多數(shù)據(jù)指向衰退預(yù)期和降息預(yù)期的情況下,方能迎來(lái)下一波上行。

生豬:現(xiàn)貨漲勢(shì)減弱?期貨下跌;
周四生豬期貨下跌,主力LH2305合約收?qǐng)?bào)17430元,較上日結(jié)算價(jià)跌1.58%。現(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),河南報(bào)價(jià)16元/公斤-16.5元/公斤,較昨日小漲0.2元/公斤;山東報(bào)價(jià)16.3元/公斤-16.9元/公斤,較昨日持平。對(duì)于后期而言,生豬宰后均重指標(biāo)仍維持在較高的水平意味著市場(chǎng)此前所擔(dān)憂的大豬消化問(wèn)題還沒(méi)有得到充分的解決,但隨著預(yù)期的改善,短期形成集中沖擊的可能性不大,而能繁母豬指示的正常標(biāo)豬出欄將出現(xiàn)低位回升的格局,以季度尺度來(lái)看,未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi)供應(yīng)亦難有明顯收縮,而需求方面,樣本企業(yè)屠宰量及凍品庫(kù)存繼續(xù)回升,其中凍品庫(kù)存增幅減緩,表明豬價(jià)的反彈對(duì)抄底做凍品的意愿形成一定抑制,但二次育肥表現(xiàn)仍較為強(qiáng)勁,繼續(xù)提振著生豬市場(chǎng),而需求的持續(xù)走強(qiáng)有賴于終端消費(fèi)的恢復(fù),這也成為未來(lái)的關(guān)注點(diǎn)。綜合而言,生豬的供應(yīng)壓力緩解較慢,而預(yù)期改善情緒先行帶來(lái)投機(jī)性需求化解了暫時(shí)的壓力,預(yù)計(jì)豬價(jià)近期震蕩偏強(qiáng)。操作上,短線交易為主。

玉米:短期題材不足?玉米震蕩為主;
周四夜盤玉米期貨窄幅震蕩,主力5月合約收平,暫報(bào)2870元。現(xiàn)貨方面,據(jù)匯易網(wǎng),北港玉米二等收購(gòu)2820-2830元/噸,廣東蛇口新糧散船2970-2990元/噸,集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3030元/噸以內(nèi),價(jià)格整體穩(wěn)定,黑龍江深加工新玉米主流收購(gòu)2580-2750元/噸,吉林深加工玉米主流收購(gòu)2630-2750元/噸,內(nèi)蒙古玉米主流收購(gòu)2700-2750元/噸,遼寧玉米主流收購(gòu)2750-2820元/噸,華北深加工企業(yè)剩余車輛358車,價(jià)格承壓,山東收購(gòu)價(jià)2800-3000元/噸。對(duì)于后市來(lái)看,目前國(guó)內(nèi)售糧進(jìn)度接近6成,后期壓力或有緩解,而國(guó)儲(chǔ)輪入發(fā)力,對(duì)市場(chǎng)信心起到較好的提振,而目前深加工及糧貿(mào)庫(kù)存偏低,后期或有一定補(bǔ)庫(kù)需求,預(yù)計(jì)玉米短期維持偏強(qiáng)震蕩格局。操作上,短線交易為主。



蘋果:走貨不及預(yù)期;
周四,蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305低開(kāi)高走,收9160,較上一交易日漲1.08%,增倉(cāng)1萬(wàn)手,持倉(cāng)21萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì),截至2023年2月23日,全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約697.08萬(wàn)噸,處于歷史偏高位置。周度出貨11.64萬(wàn)噸,走貨速度環(huán)比下滑,低于去年同期水平。庫(kù)存矛盾后移,操作建議震蕩偏空思路對(duì)待。

花生:產(chǎn)地成交偏少;
周四,花生期貨小幅下跌。主力合約PK2304低位震蕩,收11234,較上一交易日跌0.51%,持倉(cāng)14萬(wàn)手。據(jù)卓創(chuàng)資訊,主產(chǎn)區(qū)河南駐馬店白沙花生通貨米收購(gòu)價(jià)格11200-11600元/噸,較昨日持平,穩(wěn)定運(yùn)行。油廠到貨不多,關(guān)注油廠收購(gòu)動(dòng)態(tài)及進(jìn)口情況,操作建議震蕩思路對(duì)待。

豆類:出口面臨競(jìng)爭(zhēng)?美豆震蕩回落;
周四CBOT大豆期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.5%,美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2023/24年度美國(guó)大豆播種面積為8750萬(wàn)英畝,略低于市場(chǎng)預(yù)期的8860萬(wàn)英畝。不過(guò)市場(chǎng)并不太重視美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)估。臨池玉米下挫以及美豆出口或被擠占更引起市場(chǎng)關(guān)注。5月期約收低7.50美分,報(bào)收1527.25美分/蒲式耳。受此影響,夜盤連粕繼續(xù)下挫,近期現(xiàn)貨的疲軟對(duì)連粕有所沖擊。但由于基差因素下方略有支撐,主力合約整數(shù)關(guān)口再度面臨考驗(yàn)。操作上區(qū)間震蕩的思路為宜。

油脂:美豆油震蕩走低?馬棕油震蕩走高;
周四CBOT豆油期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低1.4%,主要因?yàn)橛推商桌怄i。5月期約收低0.87美分,報(bào)收62.18美分/磅。與之相比,夜盤連豆油高位震蕩收漲。
周四BMD毛棕櫚油期貨強(qiáng)勁上漲,因?yàn)槭艿街苓吺袌?chǎng)以及國(guó)際原油期貨上漲的支持。5月毛棕櫚油期約上漲89令吉或2.15%,報(bào)收4,235令吉/噸。夜盤馬棕油震蕩上行。受此影響,國(guó)內(nèi)連棕油夜盤震蕩收漲。
周四ICE加油菜籽期貨收盤下跌,其中基準(zhǔn)期約收低1.1%,因?yàn)榧夹g(shù)面利空,芝加哥豆油期貨下挫帶來(lái)比價(jià)壓力。5月期約收低9加元,報(bào)收822.70加元/噸。與之相比,鄭菜油震蕩走低。國(guó)際油脂走勢(shì)出現(xiàn)分化,美豆油震蕩回落,馬棕油震蕩走高,市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒓觿?。從目前?lái)看,能夠給予油脂進(jìn)一步上行的動(dòng)能在減弱。保持震蕩操作思路。

燃料油:原油上漲?燃油收跌;
周四夜間,國(guó)際原油止跌反彈,燃料油收跌,跌幅0.96%。國(guó)際方面,近期航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷,BDI等主要指數(shù)并未見(jiàn)回暖跡象,市場(chǎng)對(duì)后市燃料油需求信心有所減弱,前期估值過(guò)低的燃料油價(jià)格得到一定提振。國(guó)內(nèi)方面,重油二次加工利潤(rùn)雖有回暖,但是仍表現(xiàn)一般疊加市場(chǎng)供應(yīng)量相對(duì)寬松,現(xiàn)貨價(jià)格近期出現(xiàn)小幅度縮水,船用油消費(fèi)較為平淡,市場(chǎng)信心減弱,觀望態(tài)度較為濃重,建議多頭離場(chǎng)觀望。

瀝青:原油反彈?瀝青下挫;
周四夜間,國(guó)際原油止跌反彈,瀝青走勢(shì)震蕩偏弱。近期國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,整體漲幅不大,春節(jié)后處于瀝青需求傳統(tǒng)淡季,部分工廠排產(chǎn)渣油,瀝青市場(chǎng)供應(yīng)量相對(duì)偏緊,但是整體需求仍表現(xiàn)不佳,截至2023年2月15日,根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),全國(guó)瀝青煉廠開(kāi)工率約為32.94%,持續(xù)低位震蕩,總庫(kù)存略有回升至32.54%,總體庫(kù)存水平偏低,“供需雙弱”格局暫未得到有效緩解,但是瀝青前期漲幅較大,后續(xù)看漲空間有限,建議震蕩偏空思路操作。

PTA:油價(jià)反彈?盤面回暖;
周四夜盤TA2305收漲0.25%。終端織造開(kāi)工繼續(xù)提升,市場(chǎng)需求預(yù)期改善,PTA檢修預(yù)期下供應(yīng)邊際收緊,市場(chǎng)流通貨源減少,期現(xiàn)基差延續(xù)走強(qiáng),關(guān)注終端新訂單跟進(jìn)情況。成本端,PX價(jià)格整理,?裂解價(jià)差回落,PTA加工費(fèi)偏低,成本端支撐較強(qiáng)。短期油價(jià)不大跌的情況下,PTA下方調(diào)整空間受限,關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及PTA工廠檢修情況,建議逢低短多不追高。

聚烯烴:盤面延續(xù)整理;
周四夜盤L2305收跌0.02%、PP2305收跌0.26%。新產(chǎn)能陸續(xù)開(kāi)車,但存量產(chǎn)能負(fù)荷下降,進(jìn)口窗口繼續(xù)關(guān)閉,PP出口仍然開(kāi)啟,短期供應(yīng)無(wú)明顯增量,下游開(kāi)工繼續(xù)提升,原料低位剛需采購(gòu),但高價(jià)成交有抵觸,短期向上驅(qū)動(dòng)略顯不足。中期看供需預(yù)期雙增,低利潤(rùn)及檢修預(yù)期下供給端保持彈性,而需求旺季預(yù)期等待驗(yàn)證,市場(chǎng)或有多配機(jī)會(huì),關(guān)注油價(jià)走勢(shì)及需求落地情況。建議逢低試多不追高。

原油:油價(jià)近期維持區(qū)間震蕩運(yùn)行;
周四WTI原油上漲2.3%,報(bào)收于75.65美元/桶,夜盤國(guó)內(nèi)原油SC2304上漲0.66%,報(bào)收于546.2元/桶。盡管美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)九周增長(zhǎng),但是美國(guó)汽油需求增加,汽油庫(kù)存下降支撐油價(jià)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示,截止2023年2月17日當(dāng)周,美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.79041億桶,比前一周增長(zhǎng)765萬(wàn)桶;美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.40066億桶,比前一周下降186萬(wàn)桶;餾分油庫(kù)存量為1.21935億桶,為2022年1月份以來(lái)最高,比前一周增長(zhǎng)270萬(wàn)桶。技術(shù)面,WTI油價(jià)短期維持70-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行,SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議:震蕩思路操作。

橡膠:需求向好?膠價(jià)或有望震蕩反彈;
夜盤滬膠RU2305下跌0.04%,報(bào)收于12615元/噸。供應(yīng)端新膠產(chǎn)量隨著低產(chǎn)季影響下釋放減少,但國(guó)內(nèi)社庫(kù)高企,供應(yīng)壓力較大;需求端,主要下游輪胎市場(chǎng)將繼續(xù)維持向好表現(xiàn),在成品庫(kù)存快速消化后,補(bǔ)庫(kù)需求下輪胎企業(yè)有望繼續(xù)維持較高開(kāi)工率,原料需求有望繼續(xù)保持向好趨勢(shì),需求端對(duì)膠價(jià)形成利好支撐。技術(shù)面,膠價(jià)RU2305下跌空間有限,后市或有望震蕩反彈。操作建議:震蕩偏多思路操作。

鐵礦石:情緒波動(dòng)?盤面震蕩走高;
周四夜盤鐵礦石震蕩走高,截止收盤,05合約漲5至916.5,漲幅0.55%。交易所對(duì)鐵礦石期貨限倉(cāng),短期承壓,美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反映后市場(chǎng)開(kāi)始回暖。產(chǎn)業(yè)端,旺季臨近,終端需求快速啟動(dòng),鋼廠鐵礦石庫(kù)存偏低,有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期,短期投機(jī)需求仍主導(dǎo)盤面,后續(xù)仍需關(guān)注實(shí)際需求啟動(dòng)情況。操作上建議短線參與。

玻璃:庫(kù)存高企?延續(xù)震蕩;
周四夜盤玻璃震蕩走弱,玻璃05合約跌12至1538,跌幅0.77%。玻璃自身供需仍弱,隨著現(xiàn)貨虧損,供應(yīng)端再次開(kāi)始下滑,但需求弱勢(shì),廠內(nèi)庫(kù)存積累。市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求有期待,但臨近旺季沒(méi)有啟動(dòng)跡象,不確定性較高,盤面維持弱勢(shì)震蕩,操作上短線操作為主。

焦炭焦煤:供應(yīng)收縮預(yù)期?雙焦偏強(qiáng)震蕩;
周四夜間,焦炭2305低位開(kāi)盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收2958,上漲11.5,漲幅0.39%。焦煤現(xiàn)貨下跌,焦企利潤(rùn)改善,開(kāi)工持穩(wěn)運(yùn)行。鋼廠鐵水產(chǎn)量反彈,帶動(dòng)爐料日耗增加。焦煤供應(yīng)擾動(dòng),成本推升下焦炭偏強(qiáng)震蕩,建議短線操作。
周四夜間,焦煤2305低位開(kāi)盤,震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,報(bào)收2049.5,上漲5.5,漲幅0.27%。內(nèi)蒙古阿拉善一煤礦出現(xiàn)坍塌,受礦難影響引發(fā)市場(chǎng)對(duì)安全檢查加強(qiáng)的預(yù)期,疊加重要會(huì)議臨近,焦煤供應(yīng)預(yù)期收縮。需求端下游利潤(rùn)好轉(zhuǎn),廠內(nèi)原料庫(kù)存低位。市場(chǎng)對(duì)春季需求啟動(dòng)仍有期待,建議短多操作。

螺紋鋼:庫(kù)存見(jiàn)頂?觀望為主;
周四晚間期螺下跌0.52%至4239元/噸。昨日上海鋼聯(lián)建材成交回落至14.2萬(wàn),成交繼續(xù)回落。Mysteel本周供需數(shù)據(jù),螺紋鋼產(chǎn)量282萬(wàn)噸,繼續(xù)上升,較上周上升18.8萬(wàn)噸,同比亦有所回升。五品種鋼材(螺紋鋼、熱卷、中厚板、型材、線材)產(chǎn)量932萬(wàn)噸,環(huán)比回升15.6萬(wàn)噸。螺紋鋼表觀需求回升294萬(wàn)噸,但表需回升速度較上周有所放緩。鋼材庫(kù)存見(jiàn)頂,表需恢復(fù)力度略有不足,加之原料監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)增加,期螺或轉(zhuǎn)為震蕩,建議投資者暫時(shí)觀望為主。

鐵合金:靜態(tài)過(guò)剩?少量沽空;
錳硅:周四晚間黑色系商品價(jià)格震蕩為主。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本:開(kāi)工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)63.16%,較上周減0.61%;日均產(chǎn)量30069噸,減15噸。五大鋼種硅錳(周需求):134173噸,環(huán)比上周增2.81%,全國(guó)硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)):210483噸,環(huán)比上周減0.05%。目前靜態(tài)來(lái)看錳硅供需過(guò)剩比較嚴(yán)重,建議少量沽空為主。
硅鐵:周四晚間黑色系商品價(jià)格震蕩為主。硅鐵市場(chǎng)產(chǎn)量高位。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本:開(kāi)工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)45.45%,較上期降0.15?%;日均產(chǎn)量17078噸,較上期減275噸。五大鋼種硅鐵(周需求):22895.3?噸,環(huán)比上周增2.85%,全國(guó)硅鐵產(chǎn)量(周供應(yīng)):11.95萬(wàn)噸。靜態(tài)來(lái)看,硅鐵過(guò)剩難改,加之上漲面臨監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),建議少量沽空。

國(guó)信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開(kāi)戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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