每經(jīng)品牌100指數(shù)引領(lǐng)反彈,AIGC開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代

來(lái)源:每經(jīng)牛眼

5月,A股主要股指全線震蕩調(diào)整,滬指一度逼近3400點(diǎn),但隨后見(jiàn)頂回落,臨近月末滬指小幅震蕩修復(fù),最終險(xiǎn)守3200點(diǎn)。每經(jīng)品牌100指數(shù)同樣低迷回調(diào),失守900點(diǎn)。不過(guò)進(jìn)入6月,市場(chǎng)出現(xiàn)反彈信號(hào),每經(jīng)品牌100指數(shù)6月兩個(gè)交易日累計(jì)上漲3.82%,引領(lǐng)A股反彈。

市場(chǎng)積極信號(hào)出現(xiàn)

本周,A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩反彈,其中滬指上漲0.55%,深成指上漲0.81%,而每經(jīng)品牌100指數(shù)則表現(xiàn)強(qiáng)勁,周漲2.2%,領(lǐng)跑A股主要股指。截至6月2日,每經(jīng)品牌100指數(shù)以888點(diǎn)報(bào)收,整體平均市盈率為9.1倍,處于價(jià)值低估狀態(tài)。


(相關(guān)資料圖)

今年以來(lái),市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的強(qiáng)度一直存在分歧,2-3月強(qiáng)勁的PMI數(shù)據(jù)一度強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率的預(yù)期,而隨后的物價(jià)數(shù)據(jù)、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)又給市場(chǎng)潑了冷水,隨著5月PMI數(shù)據(jù)的不及預(yù)期,當(dāng)下市場(chǎng)出現(xiàn)了“矯枉過(guò)正”的過(guò)度悲觀情緒。

對(duì)于當(dāng)下的宏觀環(huán)境,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱加速了政策預(yù)期的升溫,同時(shí)美國(guó)參議院通過(guò)債務(wù)上限法案,伴隨美元兌人民幣下跌,也從一定程度上修復(fù)了全球資本市場(chǎng)的偏好。從政策的時(shí)點(diǎn)效果來(lái)看,7月的年中政治局會(huì)議會(huì)是一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),同時(shí),隨著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入降息周期,國(guó)內(nèi)政策的聯(lián)動(dòng)亦可促進(jìn)全球資本市場(chǎng)進(jìn)入共振周期。

另一方面,公募基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn),引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,而與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到了歷史高點(diǎn)區(qū)域。與此同時(shí),當(dāng)下股票市場(chǎng)的整體估值依然處在較低位置。而更加能夠刻畫權(quán)益資產(chǎn)投資“性價(jià)比”的指標(biāo)——股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),逐漸走高并接近極值區(qū)域。華福證券認(rèn)為,當(dāng)前時(shí)點(diǎn)股票資產(chǎn)已具有極高的性價(jià)比,后續(xù)繼續(xù)回調(diào)的時(shí)間和空間都較為有限,行情出現(xiàn)反彈的概率較大,特別是對(duì)于偏左側(cè)以及持有周期較長(zhǎng)的投資者而言,當(dāng)前已是較好的入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。

從節(jié)奏上看,人民幣匯率可能會(huì)在上述緩和因素的支撐下,月內(nèi)有希望延續(xù)反彈,恒生科技指數(shù)也有望在未來(lái)一段時(shí)間迎來(lái)上行。結(jié)構(gòu)上,大模型占優(yōu)的騰訊性價(jià)比和確定性都最高,此外,阿里、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)龍頭也將受益。

中文大模型揚(yáng)帆起航

由于上半年全球人工智能、算法算力以及大模型概念的歷史級(jí)別大行情,各大國(guó)際科技巨頭也紛紛將目光投向了中國(guó)市場(chǎng)。AI領(lǐng)域風(fēng)云人物黃仁勛訪華,會(huì)見(jiàn)騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等企業(yè)高管的計(jì)劃公布,極大程度提振了市場(chǎng)對(duì)于中文大模型的預(yù)期。

據(jù)了解,語(yǔ)言建模經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)語(yǔ)言模型、神經(jīng)語(yǔ)言模型、預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型,已經(jīng)全面邁入百億、千億參數(shù)規(guī)模的大語(yǔ)言模型階段。大語(yǔ)言模型具備優(yōu)秀的上下文學(xué)習(xí)能力、可觀的知識(shí)容量、優(yōu)秀的泛化性和復(fù)雜推理能力。大模型研究存在Google的Bert模式、OpenAI的GPT模式和國(guó)內(nèi)的混合模式三條技術(shù)線,以ChatGPT為主導(dǎo)GPT模式目前已經(jīng)占據(jù)主流。

目前,國(guó)內(nèi)已有至少19家企業(yè)及科研院所參與人工智能大模型訓(xùn)練,主要分為大型科技公司、科研院所和初創(chuàng)科技團(tuán)隊(duì)三類。國(guó)際對(duì)比來(lái)看,目前美國(guó)領(lǐng)跑,中國(guó)跟跑,但差距不斷縮小。在實(shí)踐中,預(yù)訓(xùn)練大模型在基于海量數(shù)據(jù)的自監(jiān)督學(xué)習(xí)階段完成了“通識(shí)”教育,再借助“預(yù)訓(xùn)練+精調(diào)”等模式,在共享參數(shù)的情況下,根據(jù)具體應(yīng)用場(chǎng)景的特性,用少量數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)微調(diào),即可高水平完成任務(wù)。

不過(guò),全球大模型產(chǎn)業(yè)落地仍處于早期探索階段,需要與下游場(chǎng)景企業(yè)合作建立大模型商業(yè)模式,但下游企業(yè)目前對(duì)于大模型的理解相對(duì)有限,所需要的資源支撐比較薄弱??偟膩?lái)說(shuō),大模型落地可以通過(guò)API接口調(diào)用付費(fèi)、或者大廠提供落地所需的開(kāi)發(fā)工具、云平臺(tái)、服務(wù)等的PaaS模式、更進(jìn)一步是直接提供相關(guān)定制好的模型調(diào)用的MaaS模式。

平安證券指出,隨著美股人工智能概念的持續(xù)火爆,國(guó)內(nèi)A股港股的人工智能板塊也受到外圍的影響風(fēng)起云涌。騰訊和阿里巴巴作為港股絕對(duì)的科技巨頭和人工智能領(lǐng)域龍頭公司,相較于美國(guó)大部分國(guó)際科技巨頭公司市值仍有很大的差距,國(guó)內(nèi)人工智能大模型領(lǐng)域仍有巨大發(fā)展空間。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局

從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,“中特估”和互聯(lián)網(wǎng)科技表現(xiàn)較為強(qiáng)勁,而每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股包含了“BATJ”四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭,其中,百度集團(tuán)周漲12.02%,反彈勢(shì)頭迅猛,京東、阿里漲幅也在5%左右,騰訊控股雖然表現(xiàn)較弱,但周漲幅依舊有3.66%。

值得關(guān)注的是,除了京東以電商為主,其余三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭均在“模型、算力、平臺(tái)和應(yīng)用”進(jìn)行四位一體布局。

比如阿里巴巴在模型層,阿里達(dá)摩院主導(dǎo)大模型研究,發(fā)布通義大模型,包括通義M6多模態(tài)模型、通義AliceMind自然語(yǔ)言處理模型、通義視覺(jué)計(jì)算機(jī)視覺(jué)模型。在算力層,阿里云推出全棧智能計(jì)算解決方案“飛天智算平臺(tái)”,并啟動(dòng)兩座超大規(guī)模智算中心。

阿里不僅擁有最多的英偉達(dá)A100芯片,還擁有自研芯片含光800、倚天710芯片,共同為人工智能大模型提供算力。在平臺(tái)層,阿里推出AI開(kāi)源社區(qū)“魔搭”,旨在打造下一代“模型即服務(wù)”的共享平臺(tái),整合業(yè)界多方模型提供者,為開(kāi)發(fā)者提供預(yù)訓(xùn)練基礎(chǔ)模型和API接口。在應(yīng)用層,阿里已宣布旗下所有產(chǎn)品未來(lái)將全面改造并接入通義大模型,包括天貓、釘釘、高德地圖、淘寶、優(yōu)酷、盒馬等。

而百度的文心大模型構(gòu)建了“基礎(chǔ)+任務(wù)+行業(yè)”三級(jí)模型;在算力層,算力基礎(chǔ)設(shè)施均由百度智算中心支持,昆侖芯二代已廣泛應(yīng)用在文心大模型,預(yù)計(jì)昆侖芯三代將于2024年初量產(chǎn);在平臺(tái)層,百度飛槳PaddlePaddle是其自主研發(fā)的深度學(xué)習(xí)平臺(tái),文心大模型通過(guò)百度飛槳平臺(tái),實(shí)現(xiàn)模型訓(xùn)練、推理部署和場(chǎng)景應(yīng)用;在應(yīng)用層,文心大模型將應(yīng)用在電力、燃?xì)狻髅健⒊鞘?、影視、制造、社科等多個(gè)行業(yè)。

騰訊則由騰訊云發(fā)布新一代HCC高性能計(jì)算集群,其采用最新一代星星海自研服務(wù)器,搭載NVIDIAH800 Tensor Core GPU,并基于自研網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)架構(gòu),帶來(lái)3.2T超高互聯(lián)帶寬TB級(jí)吞吐能力和千萬(wàn)級(jí)IOPS;在應(yīng)用層,混元大模型已成功應(yīng)用于騰訊廣告,將全面接入微信端、QQ端和王者榮耀、英雄聯(lián)盟游戲端,提供智能聊天、內(nèi)容推薦、情感分析、故事生成、角色塑造等功能,以及騰訊混元大模型有望將在游戲、社交、金融、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域發(fā)展生態(tài)。

投資有風(fēng)險(xiǎn),獨(dú)立判斷很重要本文僅供參考,不構(gòu)成買賣依據(jù),入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。封面圖片來(lái)源:視覺(jué)中國(guó)-VCG41N1188747468每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 彭水萍?xì)g迎轉(zhuǎn)發(fā)、分享、點(diǎn)贊支持

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