世界關(guān)注:利率、天氣、流動性風(fēng)險,今年歐元還能延續(xù)“圣誕行情“嗎?

來源:第一財經(jīng)

歷史數(shù)據(jù)表明,歐元向來容易在12月對美元錄得上漲。但在11月錄得2010年來最好單月走勢、對美元飆升逾5%后,分析師預(yù)計,歐元今年可能難以實現(xiàn)傳統(tǒng)的“圣誕上漲行情”。


【資料圖】

在他們看來,可能影響歐元年末表現(xiàn)的因素包括:歐元在11月已經(jīng)大漲,續(xù)漲門檻提高;12月中旬將迎來一系列主要央行的議息會議,利率決議可能給歐元多頭帶去風(fēng)險;歐元區(qū)今冬可能繼續(xù)被能源危機困擾,并由此帶來一系列宏觀經(jīng)濟逆風(fēng)。

季節(jié)性因素未必奏效

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,歐元自誕生以來,在23次錄得的上漲趨勢中有15次出現(xiàn)于12月,平均漲幅達到1.5%,是每年平均漲幅排名第二的月份的兩倍多。

MUFG研究主管哈爾佩尼(Derek Halpenny)稱:“季節(jié)性的歐元走勢趨勢很強,但歐元在10月,尤其是11月的反彈,可能意味著季節(jié)性上漲比往常更早開始。同時,支持美元持續(xù)拋售的基本面因素也還不夠。”基于此,他預(yù)計歐元對美元將在2023年初回落至平價。今日亞太交易時段,歐元對美元在1.05附近徘徊。

11月,由于投資者押注美聯(lián)儲將放緩加息步伐,美元走軟,歐元飆升。11月公布的一些歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出,歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的速度已經(jīng)放緩,這也讓投資者轉(zhuǎn)而預(yù)期,歐元區(qū)的衰退可能不會像市場最初擔(dān)心的那么嚴(yán)重。

Monex Europe的貨幣分析主管哈維(Simon Harvey)表示,歐元的歷史表現(xiàn)可能“部分是歐洲負利率的副產(chǎn)品”,由于負利率,投資者一年的大部分時間都在全球其他市場尋求更高收益率的資產(chǎn),只有在每年年底歐元區(qū)年終報告期內(nèi),這些資金才會回流到歐洲,加之年末假期市場流動性較低,少數(shù)資金就能撼動市場,這些回流資金就支撐了歐元上漲。

但今年,分析師指出,匯市投資者正在努力應(yīng)對居高不下的通脹與更高的利率共存的新環(huán)境?!敖衲甑那闆r之所以有趣有兩個原因:一個是在美國10月CPI低于市場預(yù)期后,強勢美元在整個11月逐漸失去上漲動力,另一個是歐洲央行也已經(jīng)退出負利率。”哈維稱。

利率、天氣風(fēng)險

雖然市場預(yù)計歐洲央行和美聯(lián)儲都將放緩加息步伐,利率風(fēng)險可能會在12月中旬,也就是兩大央行召開最新的、本年度最后一次議息會議前后上升。如果美聯(lián)儲繼續(xù)強調(diào)通脹上行風(fēng)險,可能會促使投資者拋售歐元,回歸美元。

上周公布的美國11月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)略高于預(yù)期,為美聯(lián)儲繼續(xù)加息提供了更充分的理由,使得美元指數(shù)上周五震蕩上漲0.11%,收報104.93。歐元對美元則下跌0.2%,收報1.0533美元,周線接近收平。

CIBC駐倫敦的G10外匯策略主管斯特朗(Jeremy Stretch)稱:“12月中旬多家主要央行的關(guān)鍵決策臨近,加之匯市流動性也開始減弱,歐元出現(xiàn)回調(diào)仍然是一個現(xiàn)實風(fēng)險。”

天氣因素也越來越被市場視為歐元持續(xù)反彈的主要威脅。有跡象表明,在烏克蘭局勢繼續(xù)僵持導(dǎo)致能源供應(yīng)短缺下,北歐地區(qū)的氣溫即將驟降,考驗著該地區(qū)的過冬準(zhǔn)備。

即使是野村策略師羅徹斯特(Jordan Rochester)等歐元多頭也承認這一風(fēng)險。他承認,歐元歷史上的季節(jié)性趨勢如今只是令人“將信將疑”(pinch of salt)的因素,天氣和能源價格是主要風(fēng)險?!拔覀儾粫^于強調(diào)季節(jié)性趨勢。相反,決定歐元12月價格走勢的很可能是宏觀和資金流動因素?!彼Q,“我們需要密切監(jiān)測天氣預(yù)報和天然氣期貨價格以及歐元區(qū)交易所交易基金(ETF)的資金流向?!?/p>

杰富瑞(Jefferies)駐紐約的外匯策略師巴切爾(Brad Bechtel)表示,隨著年底假期前市場流動性的減少,歐元向任何方向的波動都可能加劇。此外,他補充道,今年交易大廳的活動還可能因世界杯的比賽而被擱。本次卡塔爾世界杯將在圣誕節(jié)前一周結(jié)束?!斑@意味著,歐元對美元可能進一步漲至1.10,也可能跌回平價?!倍捎谒A(yù)計美元拋售將在12月緩解,跌回平價是更可能的結(jié)果。

標(biāo)簽: 流動性風(fēng)險

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