招商證券:基金重倉銀行占比上升 2023年把握銀行板塊投資兩條主線

來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,招商證券發(fā)布研究報(bào)告表示,基金重倉銀行占比上升,積極看多銀行。招商證券指出,防疫顯著優(yōu)化,房地產(chǎn)融資政策大幅放松,2023年經(jīng)濟(jì)或走向復(fù)蘇,有望驅(qū)動銀行板塊估值上行,并受益于北上資金流入。2023年把握兩條主線1. 房地產(chǎn)彈性標(biāo)的:房企融資占比相對較高的優(yōu)質(zhì)銀行-招行(600036.SH)、平安(000001.SZ)及興業(yè)銀行(601166.SH)等,亦有財(cái)富管理邏輯;2.業(yè)績靚麗的優(yōu)質(zhì)城商行:江蘇(600919.SH)、寧波(002142.SZ)、南京(601009.SH)、杭州(600926.SH)、蘇州銀行(002966.SZ)等。

招商證券的主要觀點(diǎn)如下:


(資料圖片僅供參考)

1、22Q4機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊市值比例為3.00%

22Q4主動偏股公募基金重倉銀行板塊占比為3.00%,環(huán)比上升了0.18個百分點(diǎn)。19年末公募重倉銀行板塊市值占比曾達(dá)到6.52%的高位,20年前兩個季度持續(xù)下跌,20Q3止跌啟升,21Q1回升至5.6%,21年后三個季度占比持續(xù)下跌,22Q1回升至4.01%,22Q2下降至2.67%,22Q3微升至2.83%,22年末繼續(xù)提升至3.00%。

22Q4機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊比例保持穩(wěn)定,仍然處于低位。2月中旬-3月中旬,俄烏戰(zhàn)爭等引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂,板塊回調(diào);4月初-5月底,上海及北京疫情等引發(fā)對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期,銀行板塊回調(diào);7月受地產(chǎn)相關(guān)事件影響,引發(fā)市場擔(dān)憂,板塊回調(diào);22年11月起,多項(xiàng)房地產(chǎn)寬松政策發(fā)布,同時防疫顯著優(yōu)化,板塊估值回升。

分行業(yè)來看,22Q4主動偏股公募基金重倉市值占比前四名為電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子。銀行板塊3.00%的占比在中信一級行業(yè)中排名第11位,與3Q22持平。

從行業(yè)占比變動來看,22Q4基金重倉銀行市值占比環(huán)比上升0.18個百分點(diǎn),配比繼續(xù)回升。22Q4提升幅度較高的有醫(yī)藥、非銀、計(jì)算機(jī)、建材和消費(fèi)者服務(wù),分別提升1.99、0.77、0.72、0.29、0.29個百分點(diǎn)。22Q4基金重倉板塊比例下降幅度較大的有煤炭、電力設(shè)備、房地產(chǎn)。

2、22Q4基金往核心標(biāo)的銀行調(diào)倉

近年來銀行重倉股集中度有所下降。22Q4有30家銀行進(jìn)入主動偏股基金重倉股榜單,22Q4銀行重倉股仍集中在寧波、招商、成都、杭州、平安和江蘇這些ROE較高的銀行。近年來銀行重倉股集中度有所下降,22Q4前5名占板塊整體持倉市值比重合計(jì)為73.6%,而20年末前5名占板塊整體持倉市值比重合計(jì)為85.2%。

寧波、平安和招商銀行持倉占比顯著提升。22Q4機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊內(nèi)寧波銀行占比28.4%,環(huán)比上升3.6個百分點(diǎn);招商銀行占比23.3%,環(huán)比上升1.2個百分點(diǎn);成都銀行占比8.7%,環(huán)比下降1.2個百分點(diǎn);杭州銀行占比7.3%,環(huán)比下降0.5個百分點(diǎn);平安銀行占比5.8%,環(huán)比上升1.9個百分點(diǎn)。

22Q4基金往核心標(biāo)的銀行調(diào)倉。從季度環(huán)比變化來看,22Q4板塊內(nèi)持倉市值占比提升較多的銀行為寧波、平安、招行郵儲和興業(yè)。22Q4農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行、成都銀行和建設(shè)銀行的持倉占比有所下降,分別環(huán)比下降1.6/1.2/1.2/1.0個百分點(diǎn)。

重倉銀行市值上升。主動偏股基金重倉銀行板塊市值環(huán)比上升4.36%,重倉銀行板塊市值開始上升。從持倉市值絕對值來看,22年4季度末主動偏股基金重倉銀行板塊市值總計(jì)為628億元,3季度末為602億元。

3、22Q4北向資金凈流入60億元

四季度北向資金凈流入。從北向資金22年四季度的資金凈流入情況看,北向資金凈流入銀行板塊59.55億元,其中凈流入資金量較大的是招商銀行、工商銀行、寧波銀行。

銀行北向資金平均持股比例為3.45%,平安銀行占比有所下降。截至23年1月27日,銀行北向資金平均持股比例為3.45%。22年以來,平安銀行的北向資金持股比例整體呈現(xiàn)下降趨勢,從1月高點(diǎn)9.76%下降至6.80%;招商銀行的北向資金持股比例有所回升,從3月的高點(diǎn)8.29%下跌至22Q3的6.57%,22Q4回升至7.61%;寧波銀行的北向資金持股比例整體呈上升趨勢,從22年1月初的5.72%上升至6.31%。

標(biāo)簽: 招商銀行

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