環(huán)球熱頭條丨東北證券首席經(jīng)濟學(xué)家付鵬:今年不要有“6000點不是夢1萬點剛起步”想法,全球大牛市說法過于樂觀

來源:英為財情

財聯(lián)社2月5日訊(記者高艷云)2月4日,東北證券聯(lián)合發(fā)起的“2023(首屆)長白山高峰論壇”舉辦,東北證券首席經(jīng)濟學(xué)家付鵬在論壇“2023中國宏觀經(jīng)濟展望與政策取向”環(huán)節(jié)發(fā)表主旨演講稱,今年應(yīng)注意把握資本市場的交易節(jié)奏,“全球全市場的大牛市”的說法過于樂觀,今年A股不要有“6000點不是夢,1萬點剛起步”的想法。

付鵬認(rèn)為,投資邏輯正在發(fā)生改變,要重視現(xiàn)金流生意而不是杠桿生意,要重視企業(yè)的投資回報率而忽略分母端的估值,孫正義類風(fēng)投現(xiàn)在日子難過,未來將更難過。


(資料圖片僅供參考)

同時,付鵬提到,美元利率是真正決定全球估值的重要指標(biāo)之一,國內(nèi)一級市場風(fēng)投對企業(yè)的估值也是由美元利率決定,美國金融市場對全球資產(chǎn)定價起到錨定作用。

如何刺激消費進一步拉動經(jīng)濟?付鵬直言,居民的消費不需要刺激,如果對于遠端的預(yù)期收入是穩(wěn)定的,那么居民的消費行為就會是自發(fā)的。

“6000點不是夢,1萬點剛起步”的想法今年不要有

付鵬提到,今年經(jīng)濟與資本市場大概率是“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”的情況,注意把握資本市場的交易節(jié)奏,A股今年更多是橫盤震蕩狀態(tài)。

“強預(yù)期的時候我跟,但是我肯定不會有那種(A股)‘6000點不是夢,1萬點剛起步’的想法,不可能?!蛉袌龅拇笈J小?,未來這個話我覺得也過于的樂觀?!备儿i稱。

關(guān)于經(jīng)濟,付鵬指出,去年11月份國內(nèi)防疫政策的轉(zhuǎn)向,對于經(jīng)濟重啟至關(guān)重要。對中國經(jīng)濟真正的影響就是,從2021年的4月份開始的不確定性到去年的11月份轉(zhuǎn)為確定性。

“從去年的11月份到前兩天為止,金融市場都處在超級預(yù)期樂觀中間?!备儿i提到。

關(guān)于美國經(jīng)濟及資本市場,付鵬認(rèn)為,美國現(xiàn)在頂層在通縮,頂層的就業(yè)在消失,頂層的薪資增長在消失,頂層的金融資產(chǎn)回報率在消失,底層在通脹。

付鵬指出,投資邏輯正在發(fā)生改變。

“我們的前半生的這40年的邏輯非常地清晰,但后半生,對于實體經(jīng)濟部分,你可能更要重視現(xiàn)金流生意,而不是杠桿生意?,F(xiàn)金流收益和杠桿收益是兩回事。那么你做金融資產(chǎn)投資的話,你可能要更重視分子端回報(企業(yè)的投資回報率),而忽略分母端估值?!备儿i坦言。

“類似于孫正義風(fēng)投已經(jīng)日子難過了,未來兩三年,可能后邊日子會更難過。”付鵬笑稱。

美國金融市場錨定全球資產(chǎn)定價

付鵬表示,中國資本市場參與者結(jié)構(gòu)和素質(zhì)發(fā)生巨大變化,金融市場現(xiàn)在的運轉(zhuǎn)邏輯跟2009年之前的運轉(zhuǎn)邏輯相比,發(fā)生較大變化。

“現(xiàn)在中國金融市場跟海外關(guān)聯(lián)度越來越高,需要給中國金融市場的理解建立一套模型。”付鵬說。

關(guān)于市場的估值,付鵬稱,美元的名義或?qū)嶋H利率,是真正決定全球估值的重要指標(biāo)之一,國內(nèi)一級市場風(fēng)投對企業(yè)的估值,是由美元利率而非人民幣利率決定。

為何美國金融市場能夠站在全球金字塔頂端?付鵬認(rèn)為,很重要的一個原因就是,美國金融市場對全球資產(chǎn)定價起到錨定作用。

居民消費不需要刺激

如何提升國內(nèi)的消費水平?付鵬認(rèn)為,居民的消費不需要刺激,如果對于遠端的預(yù)期收入是穩(wěn)定的,那么居民的消費行為就會是自發(fā)的。

付鵬進一步闡述稱,美國居民部門在消費領(lǐng)域有非常細(xì)的數(shù)據(jù),尤其是占比,這些數(shù)據(jù)證明美國的消費增長是非常線性的,“就是我說的他只要收入增長,只要預(yù)期穩(wěn)定,任何人有了錢都想過點好日子?!?/p>

付鵬以疫情放開后的滑雪度假為例,稱疫情后的滑雪度假區(qū)以家庭游為主,并且出現(xiàn)一房難求的情況,以往高收入人群、高凈值用戶人群占比多的情況并未出現(xiàn)。

“只要擺脫了疫情這種不確定性的東西,先讓自己緩沖一下,不管是收入好壞、就業(yè)有無,大家在春節(jié)期間還是非常樂意去平復(fù)心理的。”付鵬稱。

付鵬指出,只要給大眾一個穩(wěn)定的環(huán)境,讓大眾有這樣的一個預(yù)期,有錢的有有錢的消費方法,沒錢的有沒錢的消費方法,但是都會有線性的消費產(chǎn)生。

標(biāo)簽: 經(jīng)濟學(xué)家 東北證券

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