環(huán)球快資訊丨美債收益率曲線“倒掛之旅”尚未結(jié)束!瑞信:衰退2025年才會到來

來源:英為財情


(資料圖片)

瑞士信貸(Credit?Suisse)首席股票策略師Jonathan?Golub日前表示,最受關(guān)注的一項指標正在告訴市場,經(jīng)濟衰退在未來兩年內(nèi)不會成為現(xiàn)實。

根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù),2年期和10年期美債收益率之差周二一度觸及創(chuàng)紀錄的103.5個基點,隨后收窄至102.4個基點,倒掛程度創(chuàng)42年之最。而眾所周知,收益率曲線倒掛是預(yù)測經(jīng)濟衰退的最權(quán)威指標。數(shù)據(jù)顯示,在1990年、2001年和2008年經(jīng)濟衰退之前,收益率曲線均出現(xiàn)了倒掛。

Golub在接受采訪時說,“收益率曲線是最有價值、最有用的經(jīng)濟衰退預(yù)測指標,而它已經(jīng)倒掛了好幾個月了。美國國債期貨市場顯示,收益率曲線將一直倒掛到2026年1月?!?br>

他表示,這意味著自去年10月2年期國債收益率首次超過10年期國債收益率以來,收益率曲線將在26個月內(nèi)保持倒掛狀態(tài),這是一個“非同尋常的”時間長度,因為在以前的周期中,收益率曲線通常只倒掛6-18個月。

“唯一合乎邏輯的假設(shè)是,下一次衰退至少要到2025年的某個時候才會開始,”Golub說,并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)測,經(jīng)濟衰退將在2025年8月開始。

值得注意的是,這一預(yù)測比其他分析師預(yù)測的要遠得多。美國銀行首席執(zhí)行官布Brian?Moynihan表示,他認為2023年第三季度將出現(xiàn)技術(shù)性衰退。此外,盡管摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示,美國有可能避免衰退,但他的團隊也在為今年年中出現(xiàn)輕度衰退做準備。

不過,盡管經(jīng)濟衰退可能會推遲,但經(jīng)濟仍將面臨更多痛苦,Golub表示,他預(yù)測美國將在過渡時期努力應(yīng)對“低滯脹”。

他解釋稱,滯脹(高通脹和低增長的可怕組合)通常會導(dǎo)致物價和失業(yè)率上升到兩位數(shù)。他預(yù)計,未來幾年通脹率將徘徊在3.5%至4%之間,失業(yè)率徘徊在3%至4%之間。經(jīng)濟增長也可能維持在1%左右的低水平。

“這有點令人沮喪。惱人的通貨膨脹,但沒有什么戲劇性。經(jīng)濟增長疲軟,但沒有出現(xiàn)衰退的跡象。對股市來說并不是太好?!?br>
其他市場評論人士也預(yù)測,今年股市的回報率將會低迷。從更為悲觀的角度來看,摩根士丹利(Morgan?Stanley)首席股票策略師警告稱,由于利率上升拖累股市,美股可能暴跌26%。

本文由財聯(lián)社授權(quán)“匯通財經(jīng)”轉(zhuǎn)發(fā)

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