天天實(shí)時(shí)：“強(qiáng)美元”拖累美股企業(yè)財(cái)報(bào) 美元指數(shù)何時(shí)見頂？

來源：金融界

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隨著美元指數(shù)今年以來走強(qiáng)，部分美股企業(yè)在財(cái)報(bào)中提及匯率影響。飲料巨頭可口可樂和材料科學(xué)公司陶氏化學(xué)等美國大型公司的財(cái)務(wù)高管都在增加外匯對(duì)沖，并將對(duì)沖期限延長(zhǎng)，因?yàn)槊涝邚?qiáng)繼續(xù)影響公司收益。


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近幾個(gè)季度，美元兌主要國際貨幣大幅升值，原因是美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度超過了其他央行的加息速度，這使得收益率較高的美元資產(chǎn)對(duì)投資者更具吸引力。美元指數(shù)自年初以來上漲了近15％，美元走強(qiáng)會(huì)減少來自海外的收入，拖累大型企業(yè)業(yè)績(jī)。

總部位于亞特蘭大的可口可樂有相當(dāng)大一部分收入來自海外，該公司增加了對(duì)沖新興市場(chǎng)貨幣的策略。該公司總裁兼首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)墨菲（John Murphy）在談到近期的匯率走勢(shì)時(shí)說，這是一個(gè)大話題。他表示：“我們已經(jīng)對(duì)今年剩余時(shí)間的頭寸進(jìn)行了很好的對(duì)沖?！彼a(bǔ)充稱，該公司已增加了對(duì)2023年的對(duì)沖?！拔覀儾捎昧嗽S多相同的手段，但我們對(duì)美元走強(qiáng)更加謹(jǐn)慎?！?/p>

可口可樂10月底表示，匯率影響了其利潤(rùn)率、每股收益和其他指標(biāo)，并預(yù)計(jì)今年公司的可比EPS（一種不受普遍接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響的指標(biāo)）將包括7％至8％的匯率阻力。

NeuGroup的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長(zhǎng)約瑟夫?紐（Joseph Neu）表示：“你是在爭(zhēng)取回應(yīng)的時(shí)間，并將影響推到未來?！彼硎?，許多公司都采取了對(duì)沖措施，以保護(hù)現(xiàn)金流、收益和資產(chǎn)負(fù)債表不受匯率波動(dòng)的影響。根據(jù)情況，高管們可能會(huì)增加額外的對(duì)沖以擴(kuò)大承保范圍。

高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group）表示，越來越多的指標(biāo)顯示美元走強(qiáng)對(duì)公司業(yè)績(jī)和股票產(chǎn)生影響。隨著美元走強(qiáng)，收入超過預(yù)期的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司數(shù)量有所下降，截至10月31日，超過預(yù)期的公司數(shù)量為38％，第二季度為45％，第一季度為49％。高盛稱，自今年年初以來，擁有大量海外業(yè)務(wù)的標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的股價(jià)下跌了約23％，相比之下，大盤指數(shù)下跌了18％，業(yè)務(wù)主要在國內(nèi)的公司下跌了6％。

展望未來，高盛認(rèn)為美元走勢(shì)可能比市場(chǎng)預(yù)期的更接近見頂，盡管通脹加劇，美聯(lián)儲(chǔ)仍持強(qiáng)硬立場(chǎng)。

高盛研究了此前美元指數(shù)的高點(diǎn)，歷史表明，它們與美國和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)觸底以及美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策同時(shí)出現(xiàn)。這表明，美元的峰值還遠(yuǎn)未出現(xiàn)，因?yàn)楦呤㈩A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2024年之前不會(huì)開始降息。

但高盛分析師在一份報(bào)告中稱，上世紀(jì)70年代和80年代美元見頂?shù)睦涌赡芨m用于今天，因?yàn)槟莾蓚€(gè)時(shí)期也經(jīng)歷了高通脹。

報(bào)告稱：“考慮上世紀(jì)70年代中期和80年代中期的情況可能是有道理的，當(dāng)時(shí)通脹率同樣高?！薄斑@些相似之處表明，可能沒有必要看到美聯(lián)儲(chǔ)大幅放松政策或通脹處于底部，美元才會(huì)見頂；一旦出現(xiàn)停止加息的明確跡象，或者如果美聯(lián)儲(chǔ)的溝通釋放轉(zhuǎn)向信號(hào)，即使美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在放緩，美元指數(shù)也有可能提前見頂。”

從具體時(shí)間來看，高盛預(yù)測(cè)美元可能在明年見頂，而不是像其他歷史數(shù)據(jù)所顯示的那樣，在2024年見頂。

高盛表示：“在2023年上半年的某個(gè)時(shí)候，我們可能會(huì)看到這些因素匯合在一起：我們可能會(huì)度過歐洲冬季衰退最糟糕的時(shí)期，日本央行的新領(lǐng)導(dǎo)層可能會(huì)逐漸開始收緊政策，與此同時(shí)，美國利率終于出現(xiàn)峰值，美國通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)有所緩和。但我們還沒有達(dá)到這一步。”（Wind）

標(biāo)簽： 美元指數(shù) 美元走強(qiáng) 高盛集團(tuán)

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