【環(huán)球聚看點】今年怎么投資?基金經(jīng)理回答十問

來源:支點財經(jīng)

無論從個人投資、產(chǎn)業(yè)升級還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說,今年都是新的開始。


【資料圖】

1月28日,大年初七,兔年第一個工作日,螞蟻財富推出了一檔新年理財直播節(jié)目《基民開年十問》,主持人開門見山問出了廣大基民的心聲:

2022年虧成這樣,基金公司有責(zé)任嗎?你們?nèi)绾味x所謂的中低風(fēng)險?年輕人到底能不能靠基金養(yǎng)老?今年市場會是新的開始還是重蹈覆轍……

面對犀利的提問,來自富國基金、招商基金、國泰基金、銀華基金、財通資管的5位基金經(jīng)理現(xiàn)場作答,試圖為基民們撥開云霧。

Q

問題一:2022年的投資收益,對基金經(jīng)理來說應(yīng)該怎么評價?虧成這樣基金公司有責(zé)任嗎?

2022年“黑天鵝”特別多,基金經(jīng)理都是崩潰的,投資框架被打得稀碎。雖然2022年是虧損的年份,但往前看2019年、2020年和2021年,相信基金經(jīng)理還是有跑贏市場、幫基民賺錢的能力。

基金經(jīng)理要出業(yè)績,一方面靠宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和股市大環(huán)境,另一方面也受到基金合同的約束,哪些可以投、哪些不可以投,最后還要看基金經(jīng)理的個人能力。我們要做的事情,是不斷加深對宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)周期、股市行情等內(nèi)在邏輯的研究和理解,優(yōu)化投資框架,提升投資能力。

當(dāng)然,如果投資能力不行,跑不贏基金產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn),也跑不贏大部分同行,排名落后,那確實是基金經(jīng)理和基金公司的責(zé)任。行業(yè)里出現(xiàn)過基金經(jīng)理被撤職,回去做研究員的情況。有的經(jīng)過“再造”重新出發(fā),也有的離開了這個行業(yè)。

Q

問題二:實行新的防疫政策后,2023年市場會是新的開始還是重蹈覆轍?

2022年宏觀政策出現(xiàn)了比較大的優(yōu)化,疫情防控政策調(diào)整后,人們從緊張、囤藥,到后來“陽康”、憧憬正常生活。我們要學(xué)會與病毒共存,調(diào)整生產(chǎn)和生活方式,2023年會是充滿希望的嶄新開始。

商界開始活動起來,多地政府牽頭組織企業(yè)出海搶訂單;個人層面制定新的計劃,線下消費、交通出行復(fù)蘇很快;企業(yè)收入增長,股市基本面會更加扎實;產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策都提供了很好的“托舉”。

Q

問題三:2022年基金業(yè)績不好,2023年可能好嗎?

分析投資框架,包括幾個方面:盈利、流動性、風(fēng)險偏好。其中盈利這個角度,我們需要梳理和尋找投資機(jī)會。目前消費開始復(fù)蘇,但高度有限,因為2019年之前中國居民的消費意愿也是慢慢向下走,又經(jīng)歷了疫情三年,居民憂患意識還在,還是會有一部分人謹(jǐn)小慎微。食品飲料和醫(yī)藥,都屬于大消費板塊,我們更看好醫(yī)藥行業(yè);還有一些可選消費,比如旅游和影視,也會迎來復(fù)蘇機(jī)會;另外,汽車板塊也是一個促消費的抓手。2022年很難受,難受的結(jié)果是A股估值在歷史上處于偏低水平,所以今年即便是小幅的改善,對于估值偏低的市場而言都是一件好事。2023年大家在操作上可以稍微積極一些。

Q

問題四:“后疫情時代”,醫(yī)藥行業(yè)會有變化嗎?

短期來看,醫(yī)藥企業(yè)去年四季度和今年一季度的業(yè)績將是相當(dāng)不錯的。中長期來看,以消費醫(yī)療為代表的公司股價會有比較快的反彈。事實上,如果掐掉疫情的影響,醫(yī)藥板塊長期的成長邏輯并沒有發(fā)生改變,如創(chuàng)新藥、中高端醫(yī)療設(shè)備等。客觀來講,疫情也強(qiáng)化了中國制造在全球市場的份額和地位。

再看一個數(shù)據(jù)對比,目前我國衛(wèi)生總費用占GDP比重不到8%,而在發(fā)達(dá)國家這個數(shù)據(jù)為10-12%,因此隨著我國人口老齡化和居民財富不斷增長,醫(yī)藥行業(yè)的反彈比一般消費行業(yè)更強(qiáng),中長期成長應(yīng)該非常強(qiáng)勁。

Q

問題五:很多人為了穩(wěn)妥,只買中低風(fēng)險理財產(chǎn)品,但還是虧,你們?nèi)绾味x中低風(fēng)險?

2022年資管新規(guī)政策落地,理財產(chǎn)品凈值每天波動在所難免,因此盡管是中低風(fēng)險,偶爾也會出現(xiàn)階段性或短期下跌。只要沒出現(xiàn)極其惡劣的金融市場動蕩,凈值經(jīng)過一段時間會恢復(fù)上漲。過去,這個現(xiàn)象被掩蓋,經(jīng)過多年來的投資者教育,大家已經(jīng)逐漸明白這個道理。

我們希望給投資者傳達(dá)一種科學(xué)舒適的投資理念與習(xí)慣,去看到堅持長期投資的結(jié)果,而不是短期的漲漲跌跌。

Q

問題六:我工資不多,還應(yīng)該投入基金嗎?投入多少合適?

你不理財,財不理你。鼓勵大家借助基金進(jìn)入股市,如果不做任何打理,財富就會被通脹“吞噬”。如果已經(jīng)做了提前布局,2023年大概率有所收獲。

年輕人首先要攢點錢,哪怕每個月只有兩三百元,也算積蓄。然后再根據(jù)自己的年齡和風(fēng)險偏好,建議每個月把可長期不用的閑錢的10-50%投資權(quán)益類資產(chǎn),余下的放在債券和貨幣類資產(chǎn)。

投資權(quán)益類資產(chǎn)如果選股票或股票型基金,需要做好“下跌20%甚至更多”的心理準(zhǔn)備。能坦然接受這一點的投資者可以把目標(biāo)定得稍高一些,但多數(shù)人不能接受,導(dǎo)致投資目標(biāo)與實際承受能力不匹配。

Q

問題七:年輕人為什么要從現(xiàn)在開始規(guī)劃養(yǎng)老?我到底能不能靠基金養(yǎng)老?

養(yǎng)老要趁早,但不要焦慮。個人養(yǎng)老投資和普通的基金理財有很多區(qū)別。養(yǎng)老投資周期非常長,更適合叫生命周期投資,每個人都有這個需求;養(yǎng)老投資有非常強(qiáng)的目標(biāo),我們希望獲得的退休后生活質(zhì)量與退休前相比,沒有明顯下降,最好還能有些改善;養(yǎng)老投資鼓勵大家每年定投,在不犧牲當(dāng)下生活的前提下,獲得長期的投資回報。

長期而言,基金可以滿足養(yǎng)老的需求。養(yǎng)老的兩大訴求是收益高一些,確定性高一些。而基金的長期收益水平在6%左右,偏股型基金的長期年化回報甚至可達(dá)15%。但是對年輕人來說,經(jīng)歷多個牛熊周期才能得到理想的收益。

Q

問題八:我只想“抄作業(yè)”,今年市場的熱門板塊有哪些?

今年不止宏觀經(jīng)濟(jì)層面比較樂觀,很多微觀經(jīng)濟(jì)體包括各個行業(yè)都會發(fā)生很大變化。2023年經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)是擴(kuò)大內(nèi)需,如新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)、住房改善性需求等;第二是加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系,特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈的安全自主,在一些薄弱環(huán)節(jié)要補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。

我們能感受到,航空旅游、食品飲料、醫(yī)美等消費鏈正在復(fù)蘇;圍繞地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,如家居家電、消費建材等行業(yè)也將環(huán)比改善;信創(chuàng)、人工智能、工業(yè)母機(jī)等領(lǐng)域都有投資機(jī)會。

醫(yī)藥行業(yè)也是基民關(guān)注度比較高的板塊,過去兩年困擾醫(yī)藥行業(yè)的最大問題是政策環(huán)境的不確定性,但是從2022年下半年開始有了積極的變化。隨著疫情防控放松后政策環(huán)境友好,估值觸底,基本面向上,2023年的投資機(jī)會應(yīng)該更加精彩紛呈。

Q

問題九:2022年一直處于虧損狀態(tài),是否應(yīng)該及時止損?

有很多基金經(jīng)理是從巨額虧損中成長起來的。2022年大部分投資者虧損,我們也一直在討論要不要減倉。大家對2023年充滿期待,便在2022年的冬天收藏好這些種子,2023年一定會有收獲。

Q

問題十:為什么總是一買就虧、一賣就漲?2023年到底什么時候入場合適?

一買就虧、一賣就漲,可能有三個原因。其一是市場原因,A股市場牛短熊長,大概只有20%的時間在快速上漲,80%的時間都在平穩(wěn)震蕩,很難尋找一個最好的點進(jìn)場和離場,可以通過定投或拉長持有期來減少短期進(jìn)出帶來的損失。其二是基金原因,需要審視一下持有基金產(chǎn)品的特征和基金經(jīng)理的投資風(fēng)格,與自己的投資需求是否匹配,以及多組合均衡配置。其三是投資者的操作問題??茖W(xué)理性的投資方式,加上足夠長的時間,會讓這些波動在日后看來都不算什么。

建議基民朋友選擇長期業(yè)績優(yōu)秀、經(jīng)歷過幾輪牛熊周期、見過大世面的基金經(jīng)理的產(chǎn)品,來構(gòu)建自己的投資組合?!暗泻檬?,莫問前程”。

標(biāo)簽: 基金經(jīng)理

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