每日看點(diǎn)!港暫停跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息,或預(yù)示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好兆頭

來源:財(cái)經(jīng)雜志

在樂觀者看來,目前的銀行同業(yè)拆息回落速度快,不排除香港銀行業(yè)的加息周期已完結(jié),如此則利好樓市及股市

與內(nèi)地通關(guān)令資金加速流入香港,加之購房貸款需求仍較為疲軟,或是香港銀行業(yè)此次未跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的主要原因。在通關(guān)等因素影響下,香港各行各業(yè)正加速復(fù)常。圖為春節(jié)期間正在旺角花市選購年花期待好年景的香港市民。《財(cái)經(jīng)》記者 焦建/攝


(資料圖片僅供參考)

文|《財(cái)經(jīng)》特派香港記者 焦建

編輯|蘇琦

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)2023年首次議息結(jié)果出爐后,為應(yīng)對(duì)美國放慢加息至0.25厘,歐洲及英國均加息0.5厘。在中國香港特區(qū),香港金融管理局(下簡稱“金管局”)亦于2月2日宣布當(dāng)?shù)鼗纠矢鶕?jù)預(yù)設(shè)公式定于5.0厘。

令香港金融市場(chǎng)感到稍顯意外的,則是當(dāng)?shù)厝蟀l(fā)鈔行均宣布維持其最優(yōu)惠利率(Prime rate,當(dāng)?shù)睾喎QP或P息)不變(匯豐及中銀香港的P維持5.625厘,渣打維持5.875厘)外,三大行港元儲(chǔ)蓄戶口利率亦維持不變。其他當(dāng)?shù)刂饕y行如恒生銀行等亦未調(diào)整。

除美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐這一外因,中國香港金融體系結(jié)余充裕、不高的貸款需求使得銀行業(yè)認(rèn)為加P的短期收益并不大,亦被認(rèn)為是上述現(xiàn)象出現(xiàn)的重要內(nèi)因之一。

中國香港實(shí)施聯(lián)系匯率,在此制度安排下,港元與美元掛鉤,貨幣政策往往與美國同步。為避免息差過大引發(fā)套息活動(dòng),港息亦受到美息影響。例如,從2022年3月美國啟動(dòng)加息周期后,香港銀行業(yè)從當(dāng)年9月首次跟隨加息。截至當(dāng)年末,當(dāng)?shù)劂y行僅3次上調(diào)P,累積加幅0.625厘,銀行同業(yè)拆息(HIBOR,亦稱H息)亦加鎖息上限兩次,合共0.5厘。

P息及H息,皆與當(dāng)?shù)鼐用竦馁彿恐С鲋苯酉嚓P(guān),二者既有區(qū)別,亦有聯(lián)系。例如,P按是P息為基礎(chǔ)進(jìn)行加減得出。而H按則是以H息為計(jì)算利率的基礎(chǔ),根據(jù)市場(chǎng)資金情況進(jìn)行加減得出。在一般情況下,購房者可選擇H按或P按,前者往往比后者利率低。在前者不斷提升利息情況下,H按的封頂利息一般以P按為基準(zhǔn)。利息與銀行的資金成本高低及貸款需求多少有關(guān)。

圖為春節(jié)期間中環(huán)地區(qū)參觀裝置藝術(shù)的各地游客?!敦?cái)經(jīng)》記者 焦建/攝

雖加P有助于提高H按的鎖息上限,但這也意味著銀行要提高活期存款利率,影響活期存款豐厚的大型銀行凈息差。而當(dāng)銀行的流動(dòng)性寬裕時(shí),如銀行“加價(jià)(加P)”,會(huì)更難借出貸款。但如貸款需求上升,便會(huì)令銀行認(rèn)為有條件“加價(jià)”。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”,近期與房貸還款相關(guān)的1個(gè)月港元同業(yè)拆息出現(xiàn)9連跌。按照香港銀行公會(huì)資料:年初HIBOR逾4.2厘,2月1日則為約2.53厘水平,較1個(gè)月美元拆息還低約2厘。

隨著年結(jié)因素過去,市場(chǎng)資金寬裕前提下,銀行不急于搶存款。重新通關(guān)亦令資金短期內(nèi)加速流入香港。而在當(dāng)?shù)貥鞘胸?fù)資產(chǎn)潮及小陽春效應(yīng)未明顯出現(xiàn)前提下,當(dāng)?shù)刭彿抠J款需求仍較為疲軟,因此被認(rèn)為是香港主要銀行維持P息不變的原因。

此外,香港經(jīng)濟(jì)評(píng)論人博取亦對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析稱:“銀行們也從成本角度綜合考慮。因?yàn)殂y行大多會(huì)同步上調(diào)P及儲(chǔ)蓄存款利息。如果儲(chǔ)蓄存款利息的支出大于上調(diào)P息的收益,往往會(huì)按兵不動(dòng)?!?/p>

據(jù)其指出:一般而言,P息和H息差距收窄至3厘以下,銀行才有較大誘因加P。而中國香港的樓市及股市在2022年已經(jīng)受到加息潮的較大影響,隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)逐漸走向復(fù)常,這些影響的作用正在消退。

利息的平穩(wěn)狀態(tài)將持續(xù)多久及加P周期是否終結(jié),則是目前香港金融業(yè)關(guān)心的核心問題之一。在樂觀者看來,目前的HIBOR回落速度快,不排除香港銀行業(yè)的加P周期已完結(jié)。如此則利好樓市及股市。此外,隨著內(nèi)地與中國香港兩地正式恢復(fù)通關(guān),對(duì)各行各業(yè)注入強(qiáng)心針,經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)常。

當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)業(yè)人士亦普遍指出:香港利息有機(jī)會(huì)快將見頂,加息因素不再困擾樓市。一個(gè)比較明顯的例證是:除中小型銀行微調(diào)息率,大部分銀行亦開始增加現(xiàn)金回贈(zèng)金額,2022年底現(xiàn)金回贈(zèng)2.3%,需要借貸800萬元或以上,近期則下調(diào)至500萬元,個(gè)別優(yōu)質(zhì)客戶回贈(zèng)金額達(dá)2.4%。

但在相對(duì)保守者眼中,目前港美息差會(huì)吸引套息交易。美國下次3月議息后,香港仍有可能將P上調(diào)0.125厘或0.25厘。

對(duì)此,香港金管局總裁余偉文與2月2日時(shí)則指出:自去年3月起,美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)加息共450基點(diǎn),相對(duì)上一次議息結(jié)果,這次加息幅度進(jìn)一步緩和,反映美聯(lián)儲(chǔ)需要更小心觀察美國經(jīng)濟(jì)和通脹的走勢(shì),以及此前多次加息的效果,以決定未來的加息幅度和速度。

此外,他亦重申:美國加息不會(huì)影響香港的金融及貨幣穩(wěn)定,香港的貨幣及金融市場(chǎng)繼續(xù)保持暢順運(yùn)作,聯(lián)系匯率制度及制度下的自動(dòng)利率調(diào)節(jié)機(jī)制亦一直行之有效。市場(chǎng)對(duì)機(jī)制有充足的理解和經(jīng)驗(yàn),并且繼續(xù)對(duì)聯(lián)匯制度充滿信心。

標(biāo)簽: 美聯(lián)儲(chǔ)加息

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