愛馬仕Q4財(cái)報(bào)令市場失望:需求極其旺盛 產(chǎn)能設(shè)限影響業(yè)績

來源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社(上海,編輯 史正丞)訊,當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五,法國奢侈品巨頭愛馬仕發(fā)布四季度及全年財(cái)報(bào),公司對于手工精制的追求似乎成了業(yè)績遜于預(yù)期的主要原因。截至發(fā)稿,愛馬仕股價(jià)在泛歐交易所下跌近5%,公司股票亦有美股ADR。

(來源:公司財(cái)報(bào))根據(jù)財(cái)報(bào)披露,公司四季度總營收達(dá)到23.8億歐元,以不變匯率計(jì)算同比增長11%,在奢侈品供不應(yīng)求的大背景下遜于分析師預(yù)期的12%。究其原因,主要是皮具及馬具部門營收下降逾5%,即便其他業(yè)務(wù)大都交出超過20%的增速,也抵不過第一大業(yè)務(wù)板塊營收下降帶來的影響。

不過公司方面對于這種情況并不感到太意外。從歷史上來看,愛馬仕通常會把皮具類產(chǎn)品的產(chǎn)量增速控制在每年7%-8%左右。

公司CEO阿克塞爾·杜馬斯也在周五強(qiáng)調(diào)沒有改變這項(xiàng)政策的計(jì)劃。杜馬斯表示,做一個愛馬仕的皮包需要15個小時(shí)的工序,我不可能為了提高產(chǎn)量把這個時(shí)間壓縮到13小時(shí)。集團(tuán)每年會招募400名工匠,數(shù)字看上去不少,但考慮到需要大量時(shí)間培訓(xùn),產(chǎn)能的增長也就沒那么多了。

產(chǎn)能有限也使得愛馬仕在關(guān)鍵假日季的業(yè)績增速沒有同行LVMH、開云集團(tuán)那么亮眼,不過手工生產(chǎn)也有意外的好處:較少受到能源價(jià)格和主要原材料漲價(jià)影響。杜馬斯表示,今年該公司產(chǎn)品的全球定價(jià)已經(jīng)平均上漲3.5%,高于通常的1.5%增幅,主要反應(yīng)歐洲生產(chǎn)成本的上升。

作為對比,全球最大奢侈品牌路易威登本周三就宣布全球漲價(jià)近7%,給出的理由是生產(chǎn)和物流成本提升。伯恩斯坦分析師也表示,與同行相比,愛馬仕看上去像是業(yè)內(nèi)具有更高漲價(jià)潛力的品牌。

伯恩斯坦也強(qiáng)調(diào),對于全球第一梯隊(duì)的時(shí)尚和皮具品牌而言,經(jīng)歷2020和2021年的漲價(jià)潮后,定價(jià)能力將成為驅(qū)動營收增長的關(guān)鍵因素。

雖然四季度財(cái)報(bào)不及預(yù)期,但愛馬仕的全年?duì)I收89.82億歐元仍保持高達(dá)40%的增速,其中皮具產(chǎn)品營收增速達(dá)到28.9%,成衣、絲巾、香水、手表等產(chǎn)品的營收增速更是接近50%。從區(qū)域營收來看,亞太區(qū)域消費(fèi)者貢獻(xiàn)品牌接近六成的營收。

(愛馬仕2021財(cái)年區(qū)域營收,來源:公司官網(wǎng))

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