全球熱點(diǎn)!百億私募公開極簡版檢討:為“道行太淺,站位太低”致歉,稱“臉被打腫”,究竟錯在哪里?

來源:英為財情

財聯(lián)社11月1日訊(記者 沈述紅)極致的市場行情下,有人抱殘守缺封閉自守,也有人的固有觀念被顛覆,在細(xì)微處漸漸脫胎換骨。


(資料圖片)

10月31日晚間,百億私募慎知資產(chǎn)掌舵人余海豐在社交平臺發(fā)布《檢討》一文,為自己“未能逃脫10月的大跌,道行太淺,站位太低”而致歉。他坦陳,自己在國慶前寫的一篇《天涼好個秋》,是其社交賬號成立以來最垃圾的一篇文章,沒有之一?!澳樁急淮蚰[了?!痹谶@篇文章中,他曾表示下跌并不可怕,可怕的是漲不回來的下跌。與其關(guān)心持倉股票的下跌,不如關(guān)心企業(yè)的競爭力。寒冬越長,隨著競爭對手的不斷退出,持有的企業(yè)最后爆發(fā)力會越強(qiáng),而寒冬終將過去。

從慎知資產(chǎn)今年以來的業(yè)績看,該公司旗下大部分產(chǎn)品年內(nèi)均處于虧損狀態(tài),但整體表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。在這家公司旗下某產(chǎn)品的三季度運(yùn)作報告中,慎知資產(chǎn)稱在7月加大了房地產(chǎn)等板塊的配置,提升了投資組合的防御性,9月繼續(xù)維持積極倉位,保持50%左右的前十大持股集中度,側(cè)重估值偏低、隱含收益率較高的標(biāo)的,將投資組合調(diào)整為蓄勢反擊狀態(tài)。

在這份報告中,慎知資產(chǎn)對未來趨向樂觀,認(rèn)為悲觀預(yù)期在股市演繹得較為充分,而經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)下行的可能性不大,很多股票估值都下跌至歷史低位區(qū)間。“在這個位置,一方面我們要勇于擁抱風(fēng)險,優(yōu)選高彈性的公司。另一方面要警惕持倉標(biāo)的的下行風(fēng)險,反復(fù)檢驗(yàn)公司的質(zhì)地。暴跌帶來的,除了恐懼,還有機(jī)會。這時,選股是我們最重要的事。”

百億私募掌舵人發(fā)文“檢討”

10月31日晚間,百億私募慎知資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)余海豐在社交平臺發(fā)布《檢討》一文,表示自己成功躲過2015年股災(zāi)、2016年熔斷、2021年春節(jié)后的暴跌,今年國慶前的表現(xiàn)也還可以。市場內(nèi)在因素引致的大跌,基本上還能比較輕松的應(yīng)對。

“但去年7月,還有今年10月的大跌,終究是逃不掉。我的道行太淺了……我的站位太低了……sorry?!庇嗪XS稱。

他坦陳,自己在國慶前寫的一篇《天涼好個秋》,是其社交賬號成立以來最垃圾的一篇文章,沒有之一?!笆聦?shí)上,真可謂‘中年不識愁滋味’,臉都被打腫了。”

在這篇《天涼好個秋》中,余海豐稱,三季度市場向下的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了他的預(yù)期。彼時,他認(rèn)為,下跌并不可怕,可怕的是漲不回來的下跌。作為投資經(jīng)理,他也同樣要求自己。與其關(guān)心持倉股票的下跌,不如關(guān)心企業(yè)的競爭力?!拔蚁M趹K淡的大環(huán)境中,我持有的企業(yè)的競爭力至少沒有被削弱。這樣,穿過寒冬,又是漢子一條。有了這樣的思路,你就不用擔(dān)心寒冬有多長,因?yàn)椋汉介L,隨著競爭對手的不斷退出,最后的爆發(fā)力會越強(qiáng),而寒冬終將過去?!?/p>

公開信息顯示,慎知資產(chǎn)為余海豐在2020年7月創(chuàng)辦,目前規(guī)模已超百億元。余海豐為北京大學(xué)碩士,具備18年投資研究經(jīng)驗(yàn)。他曾是泰康資產(chǎn)2015年度優(yōu)秀投資經(jīng)理、泰康集團(tuán)2016-2019年連續(xù)四年優(yōu)秀經(jīng)理。就職泰康資產(chǎn)六年期間,余海豐管理過包括公募類型、 私募類型、保險資金、銀行委外、企業(yè)年金、社保資金等多屬性資金,管理規(guī)模超過210億元;泰康時期代表產(chǎn)品——投連創(chuàng)新動力管理期間累計上漲315.3%(2014.2.24-2020.3.11),年化收益率超過26%,參考同期公募基金排名位居前1%。

而從慎知資產(chǎn)今年以來的業(yè)績看,在市場寬幅震蕩的背景下,這家公司的凈值也難以幸免,旗下大部分產(chǎn)品年內(nèi)均處于虧損狀態(tài)。但在一眾股票策略私募產(chǎn)品中,該公司今年以來產(chǎn)品凈值走勢和回撤情況卻優(yōu)于行業(yè)平均水準(zhǔn)。

據(jù)其最新披露的凈值信息,慎知資產(chǎn)慧知年內(nèi)回報為-10.27%;平安信托慎知3號、外貿(mào)信托-隆新6號(慎知資產(chǎn))、平安信托慎知19號今年以來分別虧損7.57%、5.17%、3.52%;平安信托慎知20號年內(nèi)收益則為4.13%,為少有的正收益產(chǎn)品。

9月底蓄勢反擊,擁抱風(fēng)險警惕標(biāo)的“下行”

在慎知資產(chǎn)旗下某產(chǎn)品的三季度運(yùn)作報告中,該公司透露了過去一段時間的調(diào)倉姿態(tài)以及對未來的看法。

該產(chǎn)品成立于2021年2月,今年前三季度回報為-6.97%,其中三季度回報為-8.03%。倉位上,該產(chǎn)品三季度倉位一直較高,9月底的倉位達(dá)到了97.43%,在A股和港股皆有較高的倉位。在過去的7月初,市場沉浸在反彈后的喜悅中。彼時,慎知資產(chǎn)對此較為謹(jǐn)慎,并加大了房地產(chǎn)等板塊的配置,提升了投資組合的防御性。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)偏慢、奧密克戎依舊在全國散發(fā)的背景下,行至9月,市場再次籠罩在悲觀預(yù)期之中。對此,該公司保持冷靜,一方面注重把握市場中交易性的機(jī)會,另一方面,繼續(xù)維持積極倉位,側(cè)重估值偏低、隱含收益率較高的標(biāo)的,將投資組合調(diào)整為蓄勢反擊狀態(tài)。

“在三季度市場的急速回調(diào)過程中,我們相信真正有價值的公司能夠走出漫長的冬天,爆發(fā)更強(qiáng)的活力。因此,我們保持50%左右的前十大持股集中度,對中小市值的公司也保持緊密跟蹤?!鄙髦Y產(chǎn)稱。

往后看,慎知資產(chǎn)趨向樂觀,認(rèn)為目前悲觀預(yù)期在股市演繹得較為充分,而經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)下行的可能性不大,很多股票估值都下跌至歷史低位區(qū)間。

“在這個位置,一方面我們要勇于擁抱風(fēng)險,優(yōu)選高彈性的公司。另一方面要警惕持倉標(biāo)的的下行風(fēng)險,反復(fù)檢驗(yàn)公司的質(zhì)地。暴跌帶來的,除了恐懼,還有機(jī)會。這時,選股是我們最重要的事。”

具體到不同行業(yè),慎知資產(chǎn)分析,食品飲料四季度基本面上估計延續(xù)緩慢恢復(fù)的趨勢,而股價當(dāng)前仍在低位,市場預(yù)期較低,隱含風(fēng)險較小而潛在的收益空間是比較可觀的,未來隨著進(jìn)一步積極的政策出臺,相信消費(fèi)的恢復(fù)速度有改善的潛力,該公司也會持續(xù)關(guān)注板塊中疫情受損股的情況。

在醫(yī)藥生物領(lǐng)域,慎知資產(chǎn)認(rèn)為,國家對醫(yī)療設(shè)備貼息貸款政策對整個器械行業(yè)構(gòu)成利好,藥明生物無錫工廠被美國移出UVL清單對CXO行業(yè)也將帶來好的希冀,伴隨著防疫政策的邊際調(diào)整,預(yù)計四季度可能是醫(yī)藥板塊觸底后反彈的開始,目前對醫(yī)藥板塊展望樂觀。

在新能源領(lǐng)域,該公司認(rèn)為,在碳減排、碳中和推動下,新能源車、光伏風(fēng)電行業(yè)在未來很長時間內(nèi)都有滲透率提升邏輯,都具有投資機(jī)會和價值,值得跟蹤關(guān)注。在行業(yè)發(fā)展中,短期可能會受各種因素影響,但長期向上趨勢還在。

此外,該公司認(rèn)為短期半導(dǎo)體行業(yè)的機(jī)會比較有限,基本面利空還未出盡,制裁的情緒壓制也需要消化,中長期依然看好消費(fèi)電子等部分超跌領(lǐng)域景氣度反轉(zhuǎn)和設(shè)備材料等上游板塊本土替代邏輯。

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