今日播報(bào)!備戰(zhàn)全面注冊制丨五礦證券廖圣柱:強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)思維,圍繞產(chǎn)業(yè)金融實(shí)現(xiàn)特色化轉(zhuǎn)型,三方面提升投行整體作戰(zhàn)能力

來源:英為財(cái)情

開篇詞:醞釀已久的全面注冊制于2023年2月初正式啟動(dòng),這是資本市場改革發(fā)展的又一重大里程碑。作為資本市場的重要“看門人”,券商投行業(yè)務(wù)正迎來戰(zhàn)略性新機(jī)遇。值此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),財(cái)聯(lián)社推出深度訪談,邀約各家券商暢談邁入全面注冊制新時(shí)期的戰(zhàn)略規(guī)劃和打法,建設(shè)性意見與建議。


(資料圖)

財(cái)聯(lián)社2月16日訊(記者 黃靖斯)注冊制是全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程,是發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資的關(guān)鍵舉措。從科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”起步,到創(chuàng)業(yè)板、北交所,注冊制增量與存量改革穩(wěn)步推進(jìn),資本市場的覆蓋面、包容性和吸引力不斷增強(qiáng),對A股及各市場參與主體均帶來深遠(yuǎn)影響。

作為具備多元化產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢的證券公司,五礦證券如何看待注冊制帶來的歷史性機(jī)遇?精品化、特色化券商如何在注冊制改革中實(shí)現(xiàn)彎道超車?近日,五礦證券副總經(jīng)理廖圣柱向財(cái)聯(lián)社記者全面闡述了公司在全面注冊制新時(shí)期的規(guī)劃和布局。

廖圣柱認(rèn)為,全面注冊制對保薦機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力提出了更高要求。從業(yè)務(wù)模式的角度來看,注冊制促進(jìn)券商從過去傳統(tǒng)的中介型投行向?yàn)槠髽I(yè)提供綜合價(jià)值服務(wù)轉(zhuǎn)型,以客戶需求為主導(dǎo)的大投行模式,需要協(xié)同資本中介、直接投資、財(cái)富管理等全業(yè)務(wù)鏈條,通過客戶引流和資金、技術(shù)等資源支持,滿足客戶綜合金融服務(wù)需求。

聚焦到發(fā)力方向上,深耕優(yōu)勢行業(yè)、打造特色產(chǎn)業(yè)投行品牌則是五礦證券在全面注冊制時(shí)代的獨(dú)特標(biāo)簽。在關(guān)鍵部署上,對內(nèi),五礦證券將以五礦集團(tuán)內(nèi)部市場為根據(jù)地,實(shí)現(xiàn)服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部市場的常態(tài)化;對外,公司則將外部客戶開拓作為主戰(zhàn)場,有意識地對經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行重點(diǎn)區(qū)域覆蓋。

同時(shí),五礦證券也將通過組建主責(zé)主業(yè)部,重點(diǎn)圍繞集團(tuán)主業(yè)需求,切實(shí)研究集團(tuán)公司上下游產(chǎn)業(yè)并購的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì),力爭形成可復(fù)制的產(chǎn)品項(xiàng)目,進(jìn)一步加強(qiáng)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、強(qiáng)化質(zhì)控合規(guī),在全面注冊制機(jī)遇下,更好地助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

重點(diǎn)關(guān)注主板“行業(yè)負(fù)面限制清單”

全面注冊制的落地,對于企業(yè)提高直接融資比例、降低融資成本、提升發(fā)行效率等均有積極影響,在市場備受關(guān)注的IPO發(fā)行、各大板塊定位、交易制度、監(jiān)管安排、投資者保護(hù)方面,證監(jiān)會(huì)相關(guān)征求意見稿及配套制度均有著墨。

在一眾制度安排中,五礦證券主要關(guān)注上市條件、審核機(jī)制、新股定價(jià)及配售環(huán)節(jié)三大方面。

一是重點(diǎn)關(guān)注主板發(fā)行上市條件。全面注冊制改革后,主板突出大盤藍(lán)籌特色,相應(yīng)設(shè)置了多元包容的上市條件,同時(shí)與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等其他板塊保持合理差異,較核準(zhǔn)下更具備操作性。廖圣柱認(rèn)為,主板改革后,多層次資本市場體系將更加清晰,基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。

二是重點(diǎn)關(guān)注審核機(jī)制。全面注冊制改革后,進(jìn)一步明晰交易所和證監(jiān)會(huì)的職責(zé)分工,提高審核注冊的效率和可預(yù)期性。

三是重點(diǎn)關(guān)注新股定價(jià)機(jī)制和配售機(jī)制。本次發(fā)行承銷制度改革按照市場化、法治化的方向,在將選擇權(quán)交給市場的同時(shí),充分借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制經(jīng)驗(yàn),在全面實(shí)行以市場化詢價(jià)為主體,同時(shí)允許以直接定價(jià)為補(bǔ)充的定價(jià)機(jī)制,“這標(biāo)志著主板新股發(fā)行‘23倍市盈率’時(shí)代的落幕,新股定價(jià)更加市場化,券商定價(jià)能力將至關(guān)重要。”廖圣柱表示。

全面注冊制落地后,通過對征求意見稿的學(xué)習(xí)研討,五礦證券投行部門也形成了初步反饋意見,公司的關(guān)注點(diǎn)也主要聚焦在主板“行業(yè)負(fù)面限制清單”方面。“為進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行審核各環(huán)節(jié)的透明度和可預(yù)期性,針對之前市場上傳聞在主板IPO申報(bào)上存在行業(yè)上的限制,看能否借鑒科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板改革相關(guān)經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步予以明確。”廖圣柱介紹。

注冊制下行業(yè)分化加劇在所難免

全面注冊制下,不同的板塊定位在為更多不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同業(yè)務(wù)模式的企業(yè)提供更清晰上市路徑的同時(shí),相關(guān)分層設(shè)置也為各類投行都帶來了差異化的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。廖圣柱對此的看法是,應(yīng)從長期和短期的不同視角看待券商在注冊制下的發(fā)展機(jī)遇。

短期來看,全面注冊制下,審核注冊機(jī)制的持續(xù)優(yōu)化,以及上市標(biāo)準(zhǔn)的多元化推動(dòng)A股市場有效擴(kuò)容,對券商投行而言,增量空間有望打開。

長期來看,全面注冊制對券商的產(chǎn)業(yè)服務(wù)、綜合金融服務(wù)、估值定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管控等方面的能力提出更高要求,券商投行業(yè)務(wù)面臨升級轉(zhuǎn)型,需通過與內(nèi)部行研、資管、財(cái)富管理等部門高效協(xié)作,構(gòu)建體系化、平臺化的綜合實(shí)力,向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

此外,廖圣柱也關(guān)注到全面注冊制下券商競爭格局的變化,他認(rèn)為行業(yè)分化加劇在所難免——頭部券商業(yè)務(wù)發(fā)展均衡、綜合金融服務(wù)能力較強(qiáng),在全面注冊制改革下優(yōu)勢顯著。中小券商需根據(jù)自身資源稟賦或區(qū)位優(yōu)勢,進(jìn)一步強(qiáng)化戰(zhàn)略聚焦,探索特色化、專業(yè)化的精品投行發(fā)展路徑,在產(chǎn)品、客戶、區(qū)域和渠道方面構(gòu)筑差異化的發(fā)展特色和細(xì)分領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢。

機(jī)遇和挑戰(zhàn)往往是事物的一體兩面——注冊制在信息披露、新股定價(jià)、中介責(zé)任等方面對證券行業(yè)提出了新的要求,這對投行業(yè)務(wù)也意味著新的挑戰(zhàn)。對此,廖圣柱的看法是,全面注冊制下,投行的盡職履責(zé)、行業(yè)研究、價(jià)值挖掘、盡職調(diào)查、資產(chǎn)定價(jià)、項(xiàng)目承銷、市值管理等能力都將日趨重要。

強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)思維,提升整體作戰(zhàn)能力

全面注冊制改革后,投行將逐漸回歸定價(jià)和銷售本源,核心競爭力轉(zhuǎn)向研究能力、定價(jià)能力、機(jī)構(gòu)分銷能力,多重挑戰(zhàn)之下,如何在注冊制背景下苦練投行內(nèi)功,提升券商綜合服務(wù)能力也成為行業(yè)熱議話題。廖圣柱認(rèn)為,券商可以從三個(gè)方面來提升專業(yè)能力。

一是進(jìn)一步加強(qiáng)投行專業(yè)能力建設(shè),圍繞保薦、定價(jià)、承銷三大能力的形成和提升,不斷鞏固、增強(qiáng)自身專業(yè)優(yōu)勢,注重對客戶核心競爭力的挖掘,夯實(shí)投行項(xiàng)目定價(jià)承銷基礎(chǔ),從依賴牌照優(yōu)勢承銷發(fā)行向價(jià)值引導(dǎo)和資源配置回歸;

二是強(qiáng)化投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量管控,向精細(xì)化和專業(yè)化加速轉(zhuǎn)型,有效保障業(yè)務(wù)執(zhí)行、控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),與客戶實(shí)現(xiàn)合作共贏;

三是提升綜合金融服務(wù)能力,強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)思維,從客戶需求出發(fā),主動(dòng)加強(qiáng)與內(nèi)部投資、投研、經(jīng)紀(jì)、資管等多條線業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),著力提升投行業(yè)務(wù)整體作戰(zhàn)能力,向客戶提供基于全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合金融服務(wù),實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

挖掘資源優(yōu)勢,實(shí)現(xiàn)大投行統(tǒng)一協(xié)作

在定價(jià)環(huán)節(jié)愈發(fā)市場化的注冊制下,項(xiàng)目儲(chǔ)備豐富、研究能力、定價(jià)能力、承銷能力、風(fēng)控能力等綜合實(shí)力較強(qiáng)的券商將受益,與此相對應(yīng)的,精耕細(xì)分領(lǐng)域,具有差異化優(yōu)勢的中小券商如何實(shí)現(xiàn)彎道超車亦備受關(guān)注。訪談中,廖圣柱也分享了五礦證券的相關(guān)業(yè)務(wù)部署。

在注冊制推進(jìn)的進(jìn)程中,五礦證券格外注重挖掘自身的資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)特色,充分依托五礦集團(tuán)多元化產(chǎn)業(yè)背景和五礦資本金融服務(wù)全牌照協(xié)同資源,加大核心區(qū)域“總對總”的對接力度,通過研究尋找金屬礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投融資模式,努力打造特色鮮明、踐行產(chǎn)融結(jié)合的一流投資銀行。

在業(yè)務(wù)模式方面,通過以融促產(chǎn)打造五礦特色,全面融入五礦集團(tuán)四梁八柱業(yè)務(wù)體系及上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。結(jié)合集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)需求,共同開發(fā)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)客戶,持續(xù)構(gòu)建“大投行、大資管、大財(cái)富管理”綜合金融服務(wù)鏈條,探索落地“產(chǎn)業(yè)+投行+投資”的價(jià)值型投行發(fā)展模式。另一方面,搶抓資本市場改革重大市場機(jī)遇,著力打造適應(yīng)資本市場全面注冊制要求的定價(jià)、銷售和風(fēng)控質(zhì)控能力,通過股債并舉和股債聯(lián)動(dòng),實(shí)現(xiàn)向綜合金融服務(wù)轉(zhuǎn)型。

在人才培養(yǎng)方面,注冊制下,對于投行的承銷能力、研究能力、定價(jià)能力、銷售能力等提出了更高的要求,為此五礦證券也持續(xù)加強(qiáng)精細(xì)化管理水平,加大具有行業(yè)背景的復(fù)合型人才引進(jìn),加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作,統(tǒng)籌承做資源,實(shí)行團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)入評估標(biāo)準(zhǔn)制,推進(jìn)成建制成熟團(tuán)隊(duì)的引進(jìn),加強(qiáng)投行人員行業(yè)專業(yè)能力培養(yǎng)。

在組織架構(gòu)方面,為不斷提高投行業(yè)務(wù)核心競爭能力和價(jià)值貢獻(xiàn)能力,進(jìn)一步拓寬團(tuán)隊(duì)發(fā)展空間,釋放團(tuán)隊(duì)活力,公司擬對投行組織架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。一是在做大存量方面,著力提升存量業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)動(dòng)力、強(qiáng)化中后臺統(tǒng)一管理,加大集約化管控力度。二是在特色化轉(zhuǎn)型方面,重點(diǎn)圍繞產(chǎn)業(yè)金融轉(zhuǎn)型,提升產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)力度,通過組織架構(gòu)頂層設(shè)計(jì),探索設(shè)置區(qū)域組和行業(yè)組,并率先成立礦產(chǎn)資源行業(yè)組,打造五礦特色品牌和核心競爭力。

在數(shù)字化賦能方面,五礦證券自主研發(fā)了新一代投行業(yè)務(wù)系統(tǒng),未來還將在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、文件云、數(shù)據(jù)分析、智能復(fù)核、業(yè)務(wù)管理等模塊持續(xù)性建設(shè)和投入,全面提升投行業(yè)務(wù)全流程的工作效率,不斷推進(jìn)投行業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量和客戶服務(wù)質(zhì)量。

在業(yè)務(wù)培訓(xùn)方面,為積極擁抱注冊制改革,應(yīng)對新的機(jī)遇和挑戰(zhàn),公司定期組織各種形式的專題培訓(xùn)、知識分享、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流,促進(jìn)投行全員全面深入學(xué)習(xí)注冊制下各項(xiàng)規(guī)則要求,深入理解不同板塊的特色及定位,提高整體行業(yè)研究、定價(jià)能力及價(jià)值挖掘能力,通過不斷加強(qiáng)自身專業(yè)優(yōu)勢,形成核心競爭力,全面迎接注冊制改革,把好上市公司入口關(guān)。

對于未來發(fā)力重點(diǎn),廖圣柱則表示,下一步,五礦證券將統(tǒng)籌深耕大灣區(qū)、長三角和京津冀地區(qū),通過編制人才地圖加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)設(shè)置和地區(qū)覆蓋,加強(qiáng)薄弱地區(qū)的業(yè)務(wù)布局,利用公司“總對總”的平臺,加大項(xiàng)目資源承攬,實(shí)現(xiàn)大投行統(tǒng)一協(xié)作,打破小團(tuán)隊(duì)格局,做到內(nèi)部資源共享,為客戶提供全方位一體化的投行服務(wù)。

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標(biāo)簽: 作戰(zhàn)能力 五礦證券

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