全球熱推薦:467億債務(wù)全部展期,富力續(xù)命3年

來源:21世紀(jì)商業(yè)評論

記者丨李惠琳 編輯丨譚璐


【資料圖】

富力地產(chǎn)的兩位老板李思廉、張力,激進(jìn)自救,終于得救。富力成為首家完成境內(nèi)外債券整體展期的內(nèi)地房企。

11月10日,富力發(fā)出公告,已發(fā)行的全部境內(nèi)債券共8筆獲得展期,加權(quán)平均到期期限從4個(gè)月左右延長至3年以上,總額為135億元。

今年7月份,富力已經(jīng)完成10筆美元債的整體展期,合計(jì)49.43億美元(約合人民幣332.37億元),還款期限全部延長3-4年,涵蓋了公司所有中長期境外美元債。

由此,富力合共467億元的境內(nèi)外債務(wù)問題,迎來轉(zhuǎn)機(jī),也為李思廉、張力獲得了至少3年的喘息時(shí)間。

富力方面表示,“境內(nèi)和境外債券的成功重組,大幅降低了近三年內(nèi)的中短期債務(wù)壓力,為公司改善經(jīng)營、迎接市場復(fù)蘇爭取到寶貴的時(shí)間窗口。”

行業(yè)曙光頻現(xiàn),投資者信心大增。11月11日收盤,富力大漲17.46%。

債務(wù)重組

7月份一完成境外債務(wù)重組,李思廉、張力就把精力集中到處理境內(nèi)債務(wù)上。

8月24日,富力旗下所有存續(xù)公司債券停牌,被視作要開啟境內(nèi)債務(wù)談判的信號。兩個(gè)半月之后,好消息落地。

富力本次展期的8筆境內(nèi)債券中,有兩筆為2022年內(nèi)到期,其余6筆在2023年5月前到期

來源:視覺中國

作為協(xié)議的一部分,富力在10月31日向每個(gè)持有公司停牌債券的證券賬戶,兌付不超過2000張(含2000張)債券的本息。

債券兌付工作后,存續(xù)債券中的“19富力01”余額清零并完成摘牌。

“整體展期事項(xiàng)能夠有效緩解流動資金壓力,有利于改善公司整體財(cái)務(wù)狀況?!备涣Ψ矫姹硎尽?/p>

能夠?qū)崿F(xiàn)境內(nèi)外債券整體展期的國內(nèi)房企,富力是首家。

過往遭遇流動性危機(jī)的房企,多數(shù)只能獲得一只或幾只債券展期,還款期限通常延遲1年左右。

而富力債務(wù)規(guī)模大,背后牽扯大量投資者、債權(quán)人的利益博弈,整體展期難度極大。

在IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來,富力債務(wù)重組方案通過,是債權(quán)人出于利益的理性考慮。

“債權(quán)人充分認(rèn)知到,國內(nèi)樓市短期內(nèi)很難恢復(fù),而保交樓又成為優(yōu)先事項(xiàng),如果不對債務(wù)進(jìn)行重組,只能迫使房企破產(chǎn)重整或清算,對維護(hù)債權(quán)人的利益非常不利?!?/p>

柏文喜告訴《21CBR》記者,給予足夠長的緩釋時(shí)間讓房企維持運(yùn)營,并且不發(fā)生實(shí)際控制人變動,符合債權(quán)人利益最大化。

摩根大通負(fù)責(zé)富力的境外債務(wù)重組,其中國房地產(chǎn)投資銀行部負(fù)責(zé)人郗方朔提到,“企業(yè)本身的運(yùn)營能力以及資產(chǎn)質(zhì)量,是獲得投資者信心的基石。”

截至2021年底,富力擁有土地儲備總可售面積約5000萬平方米,以及大量資產(chǎn)價(jià)值可觀的投資物業(yè)及酒店組合。這為未來償債能力提供了確定性。

柏文喜提到,富力承擔(dān)債務(wù)的誠意,以及為重組付出的努力也是闖關(guān)成功的因素之一。

富力以兩處海外資產(chǎn)——倫敦ONE項(xiàng)目和馬來西亞富力公主灣,作為其10只美元債展期的增信措施。

此外,對于合格票據(jù)持有人和不合格票據(jù)持有人,富力還對每1000美元票據(jù)本金支付5美元。

柏文喜認(rèn)為,富力完成債務(wù)重組,為其他陷入流動性困境的房企提供了可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

富力完成10支美元債展期后,合景泰富也在摩根大通協(xié)助下,完成了16億美元高級債券的交換要約。

尚未脫困

不過,債務(wù)重組完成,并不意味著富力徹底脫困。李思廉、張力的債務(wù)壓力仍不輕。

截至2022年上半年,富力的賬上現(xiàn)金余額僅20余億元,有息債務(wù)余額高達(dá)1262.45億元。

除了469.30億元公司信用類債券外,還有銀行貸款余額579.77億元、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款123.93億元、其他有息債務(wù)余額89.45億元。

房企化債的核心在于銷售,“真正的脫困還有待市場回暖?!卑匚南舱J(rèn)為。

如何恢復(fù)流動性和造血能力,是李思廉和張力接下來的考驗(yàn)。

過去三年,富力暫停拿地,以開發(fā)存量城市更新項(xiàng)目為主,資金需求量大,開發(fā)和回款周期相對更長,轉(zhuǎn)化速度有限。

今年前10個(gè)月,富力累計(jì)總銷售收入約352.2億元,同比下跌66%,銷售面積約259.92萬平方米。

為了加快轉(zhuǎn)化,今年9月,富力與招商蛇口、中信證券、中國華融簽訂框架協(xié)議,以位于大灣區(qū)的城市更新儲備資源為基礎(chǔ),推動合作。

“訂立協(xié)議將有助于實(shí)現(xiàn)集團(tuán)華南區(qū)域城市更新項(xiàng)目價(jià)值釋放,緩解集團(tuán)流動資金壓力?!备涣Ρ硎尽?/p>

富力同時(shí)加強(qiáng)了資產(chǎn)處置的力度。

今年3月至5月,富力接連出售英國倫敦房地產(chǎn)項(xiàng)目Vauxhall Square、英國倫敦Thames City項(xiàng)目50%股權(quán)、??诖笥⑸叫鲁鞘兄行捻?xiàng)目,合計(jì)回籠資金42億元。

而此前從萬達(dá)王健林手中買下的酒店項(xiàng)目,也被李思廉、張力擺上貨架。9月5日,北京富力萬達(dá)嘉華酒店出售給北京英協(xié)置業(yè)投資有限公司,獲得資金5.5億元。

只是,相比巨額債務(wù),出售資產(chǎn)獲得的資金,杯水車薪。

富力稱,未來將繼續(xù)開發(fā)優(yōu)質(zhì)土儲、加大銷售及回款力度、積極推進(jìn)非核心資產(chǎn)出售、管控資本支出等,改善經(jīng)營狀況。

11月8日,交易商協(xié)會官網(wǎng)發(fā)文表示,將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具,預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營房企債券融資。

政策面上傳來利好消息,富力的希望又多了幾分。

標(biāo)簽: 富力地產(chǎn)

推薦

財(cái)富更多》

動態(tài)更多》

熱點(diǎn)