每日頭條!外匯儲備站穩(wěn)3萬億美元,2023年有基礎(chǔ)繼續(xù)保持穩(wěn)定

來源:第一財經(jīng)


【資料圖】

1月7日,國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月末,我國外匯儲備規(guī)模為31277億美元,較11月末上升102億美元,升幅為0.33%。

中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示,12月份我國外匯儲備余額增加,主要反映了匯率變化和資產(chǎn)價格變動的綜合影響。貨幣方面,洲際交易所美元匯率指數(shù)下跌2.3%至103.5,非美元貨幣對美元匯率總體上漲,其中,歐元上漲2.8%、日元上漲5.3%,英鎊上漲0.3%。資產(chǎn)方面,以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)下跌1.2%;標(biāo)普500股票指數(shù)下跌5.9%。

縱觀2022年全年,我國外匯儲備規(guī)模一直保持3萬億美元以上,管濤表示,外匯儲備余額波動主要受估值效應(yīng)的影響。

2022年,美歐等經(jīng)濟體出現(xiàn)40年未有的高通脹和史無前例的快速加息,引發(fā)國際金融市場股債匯“三殺”。全球債券指數(shù)、股票指數(shù)全年分別下跌16.2%和18.0%,分別創(chuàng)1990年和2008年以來最差表現(xiàn)。美元指數(shù)一度攀升至20年新高,全年升值8.2%,歐元下跌5.9%、日元下跌12.2%,英鎊下跌10.6%。“這導(dǎo)致各國外匯儲備中的非美元儲備資產(chǎn)折合美元減少,以及外匯儲備配置的股票和債券資產(chǎn)按市值重估下降,形成所謂的負(fù)估值效應(yīng)。”管濤稱。

分解來看,管濤分析,前三季度,受全球股匯債“三殺”導(dǎo)致的負(fù)估值效應(yīng)影響,除5、7月份外,其他月份我國外匯儲備規(guī)模均環(huán)比減少,到9月底降至30290億美元,創(chuàng)2017年4月底以來新低。前三季度,我國外匯儲備余額累計減少2212億美元,其中,交易引起的外匯儲備資產(chǎn)增加610億美元,負(fù)估值效應(yīng)帶來外匯儲備資產(chǎn)減少2822億美元。

進入第四季度,隨著美元匯率指數(shù)和美債收益率沖高回落,以美股為代表的全球風(fēng)險資產(chǎn)價格反彈,我國外匯儲備規(guī)模連續(xù)3個月環(huán)比上升,當(dāng)季累計增加987億美元。其中,包含了11月份商業(yè)銀行向央行將2007至2008年間以外匯交存人民幣存款準(zhǔn)備金,重新置換成人民幣交存的約合90億美元。鑒于當(dāng)期境內(nèi)外匯供求基本平衡(10、11月份銀行即遠(yuǎn)期含期權(quán)結(jié)售匯累計順差25億美元),外匯儲備增加的主要貢獻(xiàn)應(yīng)該是來自于非美元貨幣匯率和股債價格反彈的正估值效應(yīng)。

管濤表示,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度全球外匯儲備規(guī)模下降1.3萬億美元至11.6萬億美元,降幅為10.22%。我國外匯儲備規(guī)模全年基本穩(wěn)定,并且是“名減實增”,反映了貿(mào)易大順差、直接投資凈流入,基礎(chǔ)國際收支順差強勁,起到對沖資本外流特別是短期資本流動沖擊的“防火墻”作用,彰顯了我國對外經(jīng)濟經(jīng)濟部門的韌性。這有利于外界增強對我國經(jīng)濟的信心,充分發(fā)揮外匯儲備對于國家經(jīng)濟金融的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。

對于外匯儲備規(guī)模未來的趨勢,管濤表示,往前看,以美聯(lián)儲為代表的主要央行貨幣緊縮影響進一步顯現(xiàn),外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,世界經(jīng)濟增長動能減弱,國際金融市場波動性較大。但我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足,長期向好的基本面沒有改變,加之我國回歸匯率政策中性,央行基本退出外匯市場常態(tài)干預(yù),有利于外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

英大證券研究所所長鄭后成認(rèn)為,展望2023年,我國外匯儲備大概率逐季上行,亦即四季度外匯儲備的均值高于三季度,三季度的均值高于二季度,二季度的均值高于一季度。做出這一判斷的宏觀邏輯是,12月美國ISM制造業(yè)PMI錄得48.40,連續(xù)兩個月在榮枯線下持續(xù)下探,此外,美國庫存總額同比位于高位,掉頭向下且高于銷售總額同比,表明美國已經(jīng)進入主動去庫存階段,疊加考慮長短端利差在10月中旬出現(xiàn)倒掛,我們認(rèn)為美聯(lián)儲大概率在2023年下半年降息,且三季度概率大于四季度。在美國宏觀經(jīng)濟衰退,疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期上升的背景下,預(yù)計美元指數(shù)與10年期美債到期收益率大概率承壓,逐季利多我國外匯儲備。

標(biāo)簽: 外匯儲備 國際金融市場

推薦

財富更多》

動態(tài)更多》

熱點