A股何時(shí)困境反轉(zhuǎn)?投資主線有哪些?十大券商策略來(lái)了

來(lái)源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社(上海,研究員 姚輝)訊,十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐,具體如下:

中信證券:外圍貨幣收緊對(duì)A股影響主要在情緒層面 實(shí)際影響有限

穩(wěn)增長(zhǎng)主線的持續(xù)性如何?穩(wěn)增長(zhǎng)政策基建先行,地產(chǎn)后至,多項(xiàng)政策產(chǎn)生合力后,國(guó)內(nèi)GDP三季度同比將恢復(fù)至5.5%左右的潛在增長(zhǎng)水平,這將支撐穩(wěn)增長(zhǎng)主線的季度級(jí)別行情。

成長(zhǎng)賽道何時(shí)迎來(lái)系統(tǒng)性修復(fù)?當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格正處于由成長(zhǎng)向價(jià)值的轉(zhuǎn)換的過(guò)程中,并將持續(xù)至少一個(gè)季度;二季度成長(zhǎng)賽道在三大條件齊備后,有望迎來(lái)系統(tǒng)性修復(fù)。

全球貨幣收緊對(duì)A股影響如何?上半年中美貨幣政策的階段性錯(cuò)位下,外圍貨幣收緊對(duì)A股影響主要在情緒層面,實(shí)際影響有限。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)如何把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)?建議全年堅(jiān)守藍(lán)籌風(fēng)格,當(dāng)前則緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)政策催化的價(jià)值藍(lán)籌主線,繼續(xù)堅(jiān)定圍繞“兩個(gè)低位”積極布局。具體包括:?估值仍處于相對(duì)低位的品種,建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè),經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭,以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè);?基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種,重點(diǎn)關(guān)注前期受成本問(wèn)題壓制的中游制造,如汽車、光伏風(fēng)電設(shè)備等,基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店。

華安證券:短期交易穩(wěn)增長(zhǎng)主線 中期仍可逐步布局成長(zhǎng)

春節(jié)假期后第1周市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯分化,“穩(wěn)增長(zhǎng)”鏈條表現(xiàn)良好,成長(zhǎng)風(fēng)格繼續(xù)調(diào)整。展望后市,隨著國(guó)內(nèi)輝瑞新冠治療藥物獲批提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心,寬信用力度超預(yù)期,貨幣政策繼續(xù)寬松配合維持流動(dòng)性充裕,同時(shí)外圍美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已在市場(chǎng)中充分反應(yīng),后續(xù)仍可積極尋找把握A股結(jié)構(gòu)性行情。

配置上短期穩(wěn)增長(zhǎng)主線性價(jià)比相對(duì)較好,仍有望取得階段性占優(yōu),中期隨著成長(zhǎng)風(fēng)格的調(diào)整,可逐步逐步布局成長(zhǎng)的第三階段拔估值行情。建議關(guān)注4大方向:一是穩(wěn)增長(zhǎng)邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化下的建筑建材、城市管網(wǎng)改造、鋼鐵及地產(chǎn)上下游;二是成長(zhǎng)擴(kuò)散苗頭已現(xiàn),成長(zhǎng)第三階段行情可布局;三是受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的銀行、保險(xiǎn)、券商等;四是輝瑞藥物獲批催化下的服務(wù)類出行鏈條以及漲價(jià)邏輯的必選消費(fèi)品。

中金公司:政策加力 主線“穩(wěn)增長(zhǎng)”

當(dāng)前無(wú)需過(guò)度悲觀,歷史上在市場(chǎng)相對(duì)低位、預(yù)期偏低的背景下出現(xiàn)超預(yù)期的信貸和社融增量,從兩到三個(gè)月的周期對(duì)市場(chǎng)影響偏積極,如果這些指標(biāo)具有一定持續(xù)性的情況下將更加明顯,前瞻指標(biāo)改善有利于增長(zhǎng)預(yù)期的改善。風(fēng)格方面,我們認(rèn)為“穩(wěn)增長(zhǎng)”仍是未來(lái)的階段主線,成長(zhǎng)風(fēng)格大幅殺跌空間可能相對(duì)有限,但可能還不著急抄底。

行業(yè)配置建議:穩(wěn)增長(zhǎng)”風(fēng)格可能持續(xù),制造成長(zhǎng)靜待轉(zhuǎn)機(jī)。1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域,包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建材、建筑、家電、家居等)、券商金融等;2)2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長(zhǎng)期前景依然明朗的中下游消費(fèi),自下而上擇股,包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等;3)疫情積極進(jìn)展背景下,航空機(jī)場(chǎng)、餐飲旅游、線下娛樂等板塊可能受到階段性關(guān)注;4)去年漲幅大的制造成長(zhǎng)板塊,包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等,已經(jīng)有所調(diào)整,但可能還未到全面介入時(shí)機(jī)。

國(guó)泰君安:沿低估值與價(jià)值發(fā)力 把握消費(fèi)與基建

不必對(duì)市場(chǎng)短期的弱勢(shì)整理悲觀,3月隨著積極因素的上修市場(chǎng)將逐步回溫。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的錨在地方債與地產(chǎn)問(wèn)題,兩者方向確定,但斜率仍需持續(xù)觀察,這也決定了市場(chǎng)回升的空間。結(jié)構(gòu)上,沿低估值與價(jià)值發(fā)力,把握消費(fèi)與基建。

行業(yè)配置:1)消費(fèi):生豬、家電、家具以及社服、旅游、白酒;2)基建:建材、建筑、電力運(yùn)營(yíng);3)金融:券商、銀行;4)消費(fèi)電子。

海通證券:穩(wěn)增長(zhǎng)型春季行情不會(huì)缺席

21年來(lái)滬深300中權(quán)重大的行業(yè)漲跌已經(jīng)不同步,此消彼長(zhǎng),故指數(shù)震蕩。股權(quán)投資大時(shí)代背景下配置型資金入市,預(yù)計(jì)22年A股資金供求平衡,支撐震蕩市。穩(wěn)增長(zhǎng)型春季行情不會(huì)缺席,結(jié)構(gòu)上先價(jià)值后成長(zhǎng),如低估的金融地產(chǎn),以及新基建的新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

華西證券:反復(fù)磨底期 中長(zhǎng)期看處于戰(zhàn)略布局階段

當(dāng)前的A股仍處于震蕩、反復(fù)磨底期。此次A股高估值景氣賽道的調(diào)整,是前期普漲后的一場(chǎng)“倒春寒”,諸多制約A股市場(chǎng)走強(qiáng)的因素需要逐步消化。稍長(zhǎng)一些時(shí)段來(lái)看,A股處于戰(zhàn)略布局階段。其一,市場(chǎng)情緒經(jīng)過(guò)將近兩個(gè)月的釋放,以及短期的暴力宣泄,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到較充分釋放;其二,中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)健向好趨勢(shì)不變,當(dāng)前正處于寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)期,后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望逐步加力;其三,從上市公司年報(bào)預(yù)告看,A股企業(yè)盈利不乏結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。配置上,關(guān)注兩條投資主線:一是政策“穩(wěn)增長(zhǎng)”配置品種,如“銀行、地產(chǎn)、建材建筑”等;二是受益提價(jià)(漲價(jià))預(yù)期的,“食品飲料、養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品”等。主題方面,關(guān)注“新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、種業(yè)”等。

西部證券:通脹交易提前啟動(dòng) 配置通脹交易寬信用

受到地緣政治引發(fā)的大宗商品價(jià)格快速上行,以及疫情擾動(dòng)下恢復(fù)緩慢的全球供應(yīng)鏈影響,全球資本市場(chǎng)開始逐步正視今年所要面臨的通脹風(fēng)險(xiǎn)。本應(yīng)下半年展開的通脹交易可能已經(jīng)拉開帷幕。

隨著通脹交易的提前啟動(dòng),我們認(rèn)為投資者需要積極配置盈利與通脹高度相關(guān),且受益于線下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)板塊,尤其是必須消費(fèi)品仍然是貫穿全年的配置主線,包括養(yǎng)殖業(yè),種植業(yè),食品加工,餐飲旅游,零售,紡服,中藥,橡膠制品等。另外一方面,在今年快速輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下,風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可以遵循信用周期,積極參與在信用周期上行階段盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)概率較高行業(yè)的輪動(dòng)性交易機(jī)會(huì)。此外耐心等待市場(chǎng)企穩(wěn)后,業(yè)績(jī)能夠確定兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭有望迎來(lái)階段性修復(fù)。

西南證券:天量社融下 A股困境反轉(zhuǎn)的三條主線

2月10日,中國(guó)人民銀行發(fā)布了金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資數(shù)據(jù),1月份的信貸和社融數(shù)據(jù)都創(chuàng)下歷史新高,且顯著高于wind一致預(yù)期。這顯示了當(dāng)前決策層穩(wěn)增長(zhǎng)的定力和信心。當(dāng)然,需要指出的是,盡管流動(dòng)性放松在一定程度上是超預(yù)期的,但市場(chǎng)仍將維持結(jié)構(gòu)性行情。

當(dāng)前,至少有三個(gè)領(lǐng)域具備在A股絕地突擊的機(jī)會(huì)。其一,是疫情受損板塊的“困境反轉(zhuǎn)”。主要包括商貿(mào)旅游等領(lǐng)域。其二,是“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)板塊的困境反轉(zhuǎn)。主要是建筑、建材、原材料、房地產(chǎn)等板塊。這些板塊勝在估值低,機(jī)構(gòu)對(duì)此預(yù)期低,配置比重也較低。但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的政策出臺(tái)后,市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期逐漸增加。其三,是業(yè)績(jī)預(yù)告當(dāng)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健,估值相對(duì)較低的板塊。相比之下,這個(gè)方向比較分散,更加側(cè)重于自下而上選股。

招商證券:等待外部因素逐漸落地 A股有望重回上行周期

1月新增社融增速轉(zhuǎn)正并將逐漸進(jìn)入上行周期,有利于改善投資者對(duì)盈利的悲觀預(yù)期,這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩(wěn)增長(zhǎng)大年,新增社融增速有望持續(xù)回升,對(duì)A股形成正面支撐。待美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的外部因素逐漸落地后,A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢(shì)“√”的判斷,“低估值+”,“洼地策略”仍是當(dāng)前主導(dǎo)的配置策略。2-3月可重點(diǎn)考慮受益于穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力,大宗持續(xù)漲價(jià)帶來(lái)的工業(yè)金屬、石油石化、水泥等機(jī)會(huì)。

中泰證券:春季行情依然以低估值藍(lán)籌為主線

從整體來(lái)看,在全球金融市場(chǎng)逐步適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派轉(zhuǎn)向、國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力、社融等指標(biāo)有望企穩(wěn)的大環(huán)境下,春季行情有望更進(jìn)一步。而全面注冊(cè)制與穩(wěn)增長(zhǎng)對(duì)低估值藍(lán)籌的利好,而美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”或使成長(zhǎng)板塊承壓,以及1月調(diào)整過(guò)程中上證50等低估值藍(lán)籌的強(qiáng)勢(shì)與不創(chuàng)新低,都使得我們認(rèn)為,春季行情依然是低估值藍(lán)籌為主線。

就具體配置而言,低估值藍(lán)籌依然堅(jiān)持三條主線:1)券商;2)高分紅與國(guó)改相關(guān)的央企,特別是:鐵路、電力等中央財(cái)政發(fā)力方向;3)綠電。同時(shí),醫(yī)藥當(dāng)中部分與疫情相關(guān)的,如:呼吸機(jī)、疫苗等亦進(jìn)入配置區(qū)間。

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