海外因素主導有色金屬走勢

來源:英為財情

“受近期秘魯多家銅礦因抗議活動而暫停運營的影響,銅價表現(xiàn)較強;金價上漲則更多受俄烏沖突加劇的避險情緒影響?!毙潞谪浹芯克猩饘傺邪l(fā)總監(jiān)孫匡文說。


談及有色品種價格近期整體呈現(xiàn)振蕩偏強的原因,市場人士紛紛表示,主要受俄烏緊張局勢持續(xù)下有色品種供給端受到到擾動、國內(nèi)疫情邊際好轉(zhuǎn)帶動需求預期恢復等因素影響。

“在俄烏局勢擾動下,全球尤其是海外有色供給仍處于偏緊狀態(tài),有色品種海外庫存普遍偏低,導致整體呈外強內(nèi)弱、易漲難跌格局。以鋅為例,LME鋅錠庫存持續(xù)走低,注銷倉單比例仍舊維持在60%附近,再加上歐洲地區(qū)前期因成本過高而導致的減產(chǎn)問題,使得鋅價受到有利支撐?!蹦先A期貨金屬分析師夏瑩瑩告訴記者,同時國際原油價格重心上移,能源通脹問題短期難以得到解決,也使得有色估值跟隨上漲。

從國內(nèi)來看,夏瑩瑩表示,隨著國內(nèi)疫情邊際好轉(zhuǎn),前期悲觀情緒得到修復,基本面較強的品種,例如鋁已經(jīng)開始回歸去庫,因此從盤面上可以看到前期跌幅得到回補。

光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬也表示,市場認為在政府物流和復產(chǎn)復工政策支持下,國內(nèi)疫情影響逐漸變?nèi)酰笃谠谙掠卧牧涎a庫以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策保駕護航下,需求也存在快速修復預期。

“但從近期宏觀面來看,其實并沒有對有色價格形成支撐的亮點因素。一是美聯(lián)儲為遏制通脹營造出更加鷹派的氛圍,也為未來連續(xù)加息進行主動管理,無論從流動性上還是從美元強勢上均抑制有色表現(xiàn);二是受疫情影響,國內(nèi)物流和經(jīng)濟活動受到抑制,有色下游需求表現(xiàn)出一定頹勢,資本市場連續(xù)調(diào)整下風險偏好持續(xù)降低?!闭勾簌i說。

總的來看,展大鵬表示,除國內(nèi)有色需求存修復預期的影響外,有色內(nèi)外價格仍然表現(xiàn)出內(nèi)弱外強的走勢,說明看多主導或并不在國內(nèi),推動因素更多來自海外。其中主要包括海外投資者從新能源仍在快車道的角度更看好有色;此外當下有色品種供應端擾動仍存,如西方加大對俄制裁下仍存在能源和有色輸出的隱憂、智利秘魯銅精礦產(chǎn)量下降、歐洲鋅冶煉復產(chǎn)不及預期、歐洲鋁冶煉仍嚴重虧損下存在減產(chǎn)預期等。

展望后市,從宏觀層面來看,在孫匡文看來,下周一國內(nèi)降準落地,一季度社融等數(shù)據(jù)好于預期,不過央行并未如預期下調(diào)LPR,短期進一步刺激預期或落空。但在一季度GDP增速偏低的背景下,穩(wěn)增長目標仍會使得市場對后期刺激政策抱有較強預期。?

“從金屬基本面來看,當前國內(nèi)金屬市場消費面仍將處于弱現(xiàn)實、強預期的狀態(tài),在疫情尚未結束的情況下,嚴管控使得消費難以恢復至旺季水平。不過即便消費偏弱,市場并未出現(xiàn)累庫反而出現(xiàn)降庫,除與當前發(fā)運不暢到貨減少有關之外,與國內(nèi)上游礦端供應下降也有一定關系。在弱現(xiàn)實強預期及低庫存的多空博弈下,有色板塊的單邊驅(qū)動均有限,短期金屬價格或繼續(xù)振蕩調(diào)整?!睂O匡文說。

從中長期來看,夏瑩瑩表示,一方面供給受限問題短期較難解決,另一方面隨著國內(nèi)疫情逐漸緩和,基建、新能源板塊的需求有望逐漸回暖,將帶動有色整體消費回升,預計有色板塊中較為強勢的品種仍有上漲空間。

文章來源:期貨日報

標簽: 有色金屬

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