華爾街大行壞賬撥備倍增,美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)迫近?

來源:財(cái)經(jīng)雜志

美國(guó)家庭債務(wù)總額達(dá)16.5萬億美元,刷新歷史紀(jì)錄,當(dāng)季度信用卡透支余額增速創(chuàng)20多年的新高。居民儲(chǔ)蓄存款占可支配收入比重從疫后最高時(shí)的33.8%降至2022年10月的2.3%,處于2005年以來的新低

文 | 《財(cái)經(jīng)》記者 康愷


(資料圖片)

編輯 | 袁滿

凜冬將至,華爾街大行正為艱難的一年畫上句號(hào)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日,美國(guó)六大行2022年四季度財(cái)報(bào)悉數(shù)放榜。六大行業(yè)季表現(xiàn)分化,從營(yíng)收方面來看,摩根大通、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入分別同比上漲18%、11%、6%,富國(guó)銀行、高盛、摩根士丹利的營(yíng)業(yè)收入分別下降6%、16%、12.2%。作為美國(guó)最大的銀行,摩根大通本財(cái)季營(yíng)收達(dá)345.5億美元。

從利潤(rùn)方面來看,摩根大通、美國(guó)銀行的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6%、2%,花旗集團(tuán)、富國(guó)銀行、高盛、摩根士丹利的凈利潤(rùn)分別同比下降21%、50%、66%、40%。其中,富國(guó)銀行、高盛、摩根士丹利本季度凈利潤(rùn)分別達(dá)28.6億美元、13.3億美元、22億美元。

在此背后,貸款業(yè)務(wù)正成為推動(dòng)華爾街大行收入走高的推手。不過,受利率上升、經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響,多家大行投行和抵押貸款業(yè)務(wù)營(yíng)收下降,拖累了其整體業(yè)績(jī)。

由于華爾街大行的業(yè)務(wù)觸及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的方方面面,因此其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”。牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯威特(Ryan Sweet)在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示,美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策,正給金融市場(chǎng)以及華爾街大行等金融機(jī)構(gòu)的收入帶來?yè)p失。在高利率的背景下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來有可能進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期?!氨苊饨?jīng)濟(jì)衰退其實(shí)需要一些運(yùn)氣。”他說。

利率左右銀行生意

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2022年四季度,摩根大通、富國(guó)銀行、美國(guó)銀行、花旗的凈利息收入分別同比上漲48%、45%、29%和23%。

與之相對(duì),去年同期,高盛的投行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少48%至18.7億美元,摩根士丹利的投行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降49%至12.5億美元。上周出爐的數(shù)據(jù)顯示,對(duì)于投行業(yè)務(wù),摩根大通、美國(guó)銀行和花旗集團(tuán)的營(yíng)收均比一年前減少一半以上。

作為六大行中最依賴抵押貸款業(yè)務(wù)的銀行,富國(guó)銀行2022年四季度房貸收入同比減少57%。該行近日表示,正在大幅縮減其房貸業(yè)務(wù),以專注于現(xiàn)有客戶。

嘉盛集團(tuán)資深分析師華納(Joshua Warner)在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)表示,對(duì)于華爾街大行來說,之所以貸款業(yè)務(wù)向上,投行和抵押貸款業(yè)務(wù)向下,背后的主要原因還在于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策變化?!皩?duì)于投行業(yè)務(wù)而言,美聯(lián)儲(chǔ)2022年內(nèi)加息七連發(fā),吞噬了公司未來的現(xiàn)金流,打壓了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。新股上市、并購(gòu)和新融資的需求在不確定的經(jīng)濟(jì)前景中減弱,這使銀行的投行業(yè)務(wù)收入下降。”他進(jìn)一步表示。

“美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策,企業(yè)的盈利能力以及市場(chǎng)估值大幅下滑,這自然會(huì)影響到產(chǎn)業(yè)投資人和財(cái)務(wù)投資人的信心,進(jìn)而導(dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)收縮。”高偉紳律師事務(wù)所公司、并購(gòu)業(yè)務(wù)組合伙人廖宇飛也在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)說道。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Dealogic等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示,2022年,全球首次公開募股(IPO)數(shù)量同比下降45%,募集資金同比下降61%;在并購(gòu)交易中,全球達(dá)成的并購(gòu)交易總量同比下降38%,為2001年以來的最大同比降幅。在上述因素推動(dòng)下,2022年四季度,全球投行業(yè)務(wù)營(yíng)收直接腰斬,降至153億美元。

對(duì)于抵押貸款業(yè)務(wù)而言,斯威特認(rèn)為,該業(yè)務(wù)下降的癥結(jié)也在于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。“在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下,抵押貸款利率逐步升高,這對(duì)住房需求造成實(shí)質(zhì)性影響,購(gòu)買新房和再融資活動(dòng)因此冰凍?!彼f。

與2021年火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì),目前美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步降溫。美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)(NAR)的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年11月,全美房?jī)r(jià)中位數(shù)已連跌五個(gè)月,中位數(shù)回落至37萬美元。約占美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷量90%的成屋銷量總數(shù),則由2022年1月的665萬套,降至11月的409萬套。

截至1月11日,美國(guó)30年期固定抵押貸款利率已升至6.42%,一年前該平均利率為3.22%。

激增壞賬撥備應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退

值得注意的是,為應(yīng)對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn),多家大行新增壞賬撥備。2022年四季度,摩根大通壞賬撥備增加了近一倍,至14億美元,這是自2020年二季度以來的最大規(guī)模的準(zhǔn)備金增加。美國(guó)銀行的信貸損失撥備則升至11億美元,高于預(yù)估的10.2億美元,該行于2021年同期釋放了4.89億美元的壞賬撥備金。摩根士丹利則將壞賬撥備增至8700萬美元,去年同期為500萬美元。

所謂壞賬撥備,是指銀行對(duì)未來可能發(fā)生的應(yīng)收賬款壞賬損失,在財(cái)務(wù)報(bào)表中予以反映的處理方法。

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙(Jamie Dimon)提醒道:“雖然目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁,但是我們?nèi)匀徊恢蓝頌鯖_突、貨幣緊縮和高通脹等不利因素的最終影響。”摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年四季度陷入衰退,屆時(shí)美國(guó)失業(yè)率可能達(dá)到4.9%。

據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究院預(yù)測(cè),美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在二季度陷入衰退?!斑@是由美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的緊縮周期和金融市場(chǎng)拖累而引發(fā)的。更高的借貸成本會(huì)給企業(yè)的利潤(rùn)、招聘和投資帶來壓力。消費(fèi)者也將感受到失業(yè)率上升和過度儲(chǔ)蓄減少的影響?!彼雇貙?duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IHS Markit的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月,美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)均已降至榮枯線以下。不僅如此,作為新興產(chǎn)業(yè)的代表,美國(guó)科技行業(yè)正迎來一輪裁員潮。市場(chǎng)研究機(jī)Challenger的數(shù)據(jù)顯示,2022年,美國(guó)科技行業(yè)全年總共裁員9.7萬人,該行業(yè)裁員人數(shù)同比增長(zhǎng)了649%。

從消費(fèi)者角度來看,美國(guó)家庭的債務(wù)總額在2022年三季度末達(dá)16.5萬億美元,刷新歷史紀(jì)錄,當(dāng)季度信用卡透支余額增速創(chuàng)20多年的新高。從存款角度來看,美國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款占可支配收入的比重已經(jīng)從疫后最高時(shí)的33.8%降至2022年10月的2.3%,處于2005年以來的新低。

“不過,雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退,但可能只是軟著陸?!彼雇剡M(jìn)一步說道,“因?yàn)槊绹?guó)各經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)負(fù)債表中沒有出現(xiàn)明顯失衡:家庭資產(chǎn)負(fù)債表總體狀況良好,非金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表也很健康,州和地方政府現(xiàn)金充裕。一般而言,自1948年以來,每次衰退都與資產(chǎn)負(fù)債表沖擊相關(guān)?!?/p>

美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局按年度編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表。截至2021年底,美國(guó)居民和非營(yíng)利機(jī)構(gòu)部門的資產(chǎn)負(fù)債比例為10.9%,較2008年底下降了8.3個(gè)百分點(diǎn),為1973年底以來新低,企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債比例為63.2%,較2008年底高出1.7個(gè)百分點(diǎn)。政府部門資產(chǎn)負(fù)債比例為139.2%,較2008年底高出33.7個(gè)百分點(diǎn)。

渣打銀行財(cái)富管理部首席投資總監(jiān)布思哲(Steve Brice)也于近日表示,美國(guó)最有可能出現(xiàn)的情形是經(jīng)濟(jì)溫和衰退。“當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)迅速惡化后,美聯(lián)儲(chǔ)就得評(píng)估在多大程度上寬松貨幣政策是恰當(dāng)?shù)??!彼硎尽?/p>

目前,市場(chǎng)正猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)于2023年降息的可能性。凱投宏觀預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在2023年下半年降息。荷蘭國(guó)際銀行則表示,美聯(lián)儲(chǔ)可能在二季度暫停加息,在三季度降息。

標(biāo)簽: 美國(guó)_財(cái)經(jīng)

推薦

財(cái)富更多》

動(dòng)態(tài)更多》

熱點(diǎn)