能源化工及焦煤鋼礦系期貨早評

來源:英為財情

燃料油:燃油大漲?國際需求旺盛;
周五夜盤,國際原油走強,燃料油跟隨走強。國際原油持續(xù)走強,船燃原料成本高位,提振從業(yè)者信息,上游出貨價格穩(wěn)中有升,但是,下游對高價成本接受能力有限,主要是小規(guī)模按需交易為主,市場交投情緒一般。國際方面,受“俄烏事件”影響,近期國際原油、天然氣價格大漲,支撐低硫燃料油成本端,天然氣持續(xù)走高增加了低硫燃料油的需求,近期,國際燃油庫存持續(xù)低位,同樣推漲燃油價格。國際航運方面,近期BDI指數(shù)上漲明顯,國際航運業(yè)有所回升,受“俄烏事件”影響,近期原油、成品油航運指數(shù)上漲明顯,燃料油需求得到進一步釋放,基本面走強。短期,關注國際原油走勢對燃油成本端的支撐和天然氣價格走勢。



瀝青:成本端支撐價格?價格走強;
周五夜盤,國際原油持續(xù)走高,瀝青上漲明顯。近日,國際油價持續(xù)走強,支撐瀝青成本端,但是,瀝青受國內(nèi)需求不足的影響,近期走勢偏弱。三月以來,瀝青煉廠開率有所回升,但是依然處于低位,尤其北方地區(qū),開工率普遍偏低,但是整體產(chǎn)能與往年相近,保持穩(wěn)定。需求方面,目前瀝青市場需求雖然有所回暖,但整體需求目前一般,北方部分煉廠依然有累庫現(xiàn)象出現(xiàn),部分煉廠目前依然降價出貨,但受原油成本端影響,降價幅度不大。貿(mào)易商拿貨情緒平淡,主要以觀望為主,目前社會庫存可控。原油價格支撐瀝青成本端,但是目前國內(nèi)真實需求受到抑制,基本面相對較弱。

原油:俄烏危機持續(xù)?油價繼續(xù)高漲;
盡管伊核協(xié)議談判有望達成,然而地緣政治風險升級,西方對俄羅斯實施制裁,市場擔心原油供應中斷。在俄羅斯有關人員進入歐洲最大的核電站后,擔心油氣供應中斷,國際油價大漲。市場原來期待的伊朗談判上周末沒有如預期達成協(xié)議,原油市場多頭繼續(xù)反撲。技術(shù)面,油價繼續(xù)維持強勢上漲格局。操作建議:回調(diào)可繼續(xù)輕倉做多思路為主。

橡膠:關注輪胎需求變化?膠價等待企穩(wěn)時機;
當前天然橡膠缺乏核心驅(qū)動,市場基本面仍無明顯改善,海外低產(chǎn)期原料膠水價格維持上漲態(tài)勢對市場支撐明顯,需求端來看,輪胎企業(yè)整體開工水平有望進一步提升,對原料需求則保持逢低買入;但內(nèi)銷市場預期繼續(xù)維持偏弱,需求端較難給予行情有效支撐。企業(yè)輪胎庫存比較高,個別企業(yè)庫存消化緩慢。關注原油能化商品價格上漲能否對橡膠價格帶來利多提振。技術(shù)面,RU2205短期震蕩偏弱,關注下方支撐。操作建議:等待企穩(wěn)時機。

甲醇:現(xiàn)貨上行?甲醇震蕩整理;
夜盤甲醇期貨主力MA2205合約收盤3073元/噸,較上一交易日跌幅0.5%,減倉14萬手,持倉77萬手。上周沿海和內(nèi)地甲醇市場重心均有上移。近期國際局勢影響油價不斷上漲,情緒影響板塊上行。同時甲醇下游剛需補貨,國內(nèi)市場交投積極性提升,主產(chǎn)區(qū)持續(xù)推漲。內(nèi)蒙周均價在2348元/噸,較上周上漲11.23%。太倉周均價在2921元/噸,較上周上漲4.40%。操作建議:震蕩思路操作。

動力煤:原油上沖?跟隨上漲;
周五夜盤動力煤強勢沖高,走勢偏強,截至收盤,主力合約漲23.2至841.4,漲幅2.77%。在俄烏沖突的背景下,能源價格飆升,帶動動力煤價格上漲,前幾個交易日能源緊張的情緒略有緩解,但隨著伊核問題恢復緊張,國外天然氣等能源價格再創(chuàng)新高。政策面上,對于動力煤的監(jiān)管持續(xù)關注,隨著盤面上漲,保證金提高到60%,近期秦皇島港5500大卡報價穩(wěn)定在900元/噸。供需上看,國內(nèi)需求旺盛,部分下游在采暖季臨近結(jié)束開始補庫,階段性有供不應求的現(xiàn)象。操作上,建議短線操作或者觀望。

鐵礦石:補漲修復?再次拉升;
周五夜盤鐵礦石高開震蕩,走勢較強。供給上,澳洲因天氣原因季節(jié)性發(fā)運降低,另外俄烏沖突也對供應有一定擾動。需求上,隨著冬奧會結(jié)束,鐵水產(chǎn)量恢復,粗鋼產(chǎn)量也在迅速回升,近期雖然有殘奧會等仍保持一定限產(chǎn),但是影響不大,鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)增加。隨著需求回復,鐵礦石庫存將開啟下降通道。發(fā)改委前期表示要采取有力措施抑制鐵礦石非理性上漲,但具體措施仍未出臺。下游鋼材需求在投機需求加持下,超出市場預期,接下來需要重點關注觀察鋼材需求的持續(xù)情況。操作上,建議逢低做多。

鐵合金:國際局勢影響?鐵合金觀望為主;
錳硅:?上周錳硅期貨震蕩走高,現(xiàn)貨基本持平導致期現(xiàn)價差收斂。國際因素來看,隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵,海運費上升,可能導致錳礦進口出現(xiàn)不確定性,加之印度錳硅價格上升,國際錳硅價格偏強。供需面來看,2月錳硅產(chǎn)量數(shù)據(jù)出爐,根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計2月錳硅產(chǎn)量80萬噸,略低于我們此前預估,但也偏向過剩,隨著開工率逐漸回升,錳硅供需趨于過剩,但錳礦將成為成本支撐的因素。Mysteel統(tǒng)計五大鋼種硅錳(周需求):129561噸,環(huán)比上周增2.67%,全國硅錳產(chǎn)量(周供應):200235噸,環(huán)比上周增4.42%。本周(2.17)Mysteel統(tǒng)計全國121家獨立硅錳企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國66.74%,較上周增3.53%;日均產(chǎn)量28605噸,增1212噸。建議錳硅期貨觀望為主。
硅鐵:上周硅鐵期貨沖高回落,基差回歸正常水平。國際因素來看,隨著俄烏戰(zhàn)爭發(fā)酵,利多硅鐵出口。但硅鐵自身供需趨于過剩,(3.4)Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國51.73%,日均產(chǎn)量17947噸。五大鋼種硅鐵(周需求):24215.3噸,環(huán)比上周增4.08%,全國硅鐵產(chǎn)量(周供應):12.56萬噸。硅鐵維持利潤導致產(chǎn)量繼續(xù)回升。硅鐵供需趨于寬松,或逢高沽空為主。

螺紋鋼:國際局勢發(fā)酵?期螺走強;
上周五螺紋鋼期貨夜盤上漲。從上海鋼聯(lián)的周度產(chǎn)量及庫存數(shù)據(jù)來看,產(chǎn)量恢復速度快于往年,上周鋼材五大品種產(chǎn)量956萬噸,環(huán)比回升31萬噸,產(chǎn)量回升較快使得原料價格偏強為主,壓縮了鋼廠利潤。上海鋼聯(lián)鋼材總庫存2418萬噸,環(huán)比上升22.9萬噸,表觀需求933萬噸,環(huán)比上升103.1萬噸。雖然庫存回升速度趨緩,表觀需求上升,但速度和往年比相對較弱,表明需求恢復略弱于預期。我們認為期螺價格產(chǎn)業(yè)鏈來看,供需雙弱,市場走勢確定性不強。但基于目前海外鋼價高企,目前海外螺紋鋼價格在5500元/噸以上,俄烏戰(zhàn)爭導致能源和海運費上升,目前鋼材庫存總量低于過去兩年。再加之國內(nèi)貨幣層面走向?qū)捤?。我們對鋼價從前期悲觀轉(zhuǎn)為樂觀,認為期螺價格可以走強,投資者或可逢低做多為主。

焦炭焦煤:需求提振?雙焦偏強震蕩;
周五夜間,焦炭2205高位開盤,震蕩偏強運行,報收3688,上漲99.5,漲幅2.77%。供給端,焦企開工率與日均產(chǎn)量持續(xù)環(huán)比回升,鋼廠高爐復產(chǎn),鐵水產(chǎn)量周環(huán)比增加10.9萬噸,增幅擴大。需求提振下下游補庫動能充足,焦企焦炭庫存去化,但鋼廠高爐利潤收窄,制約上方空間,期價高位震蕩,建議逢低短多操作。
周五夜間,焦煤2205低位開盤,震蕩偏強運行,報收2981,上漲95,漲幅3.29%。國內(nèi)煤炭供應平穩(wěn),兩會結(jié)束之后將有一定增量。中蒙貨運口岸通關量低位,海運煤成交較少,進口量維持低位運行。焦鋼企業(yè)復產(chǎn),鐵水回升速度較快,下游有補庫需求。期貨盤面偏強震蕩,建議逢低短多操作。

來源:國信期貨

標簽: 能源化工

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