【播資訊】上市即破發(fā) 齊魯轉(zhuǎn)債為何不受待見(jiàn)?

來(lái)源:英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社12月19日訊(記者 史思同)12月19日,是齊魯銀行公開(kāi)發(fā)行80億可轉(zhuǎn)債的上市交易之日。

一般來(lái)說(shuō),新股/新債通常具有較大的盈利可能和漲幅空間,尤其是可轉(zhuǎn)債新債更可以說(shuō)是“穩(wěn)賺不賠”,被投資者譽(yù)為“買到就是賺到”。但令人意想不到的是,上市首日,齊魯轉(zhuǎn)債(N齊魯轉(zhuǎn))不僅沒(méi)能如愿上漲,反而開(kāi)盤立即迎來(lái)了破發(fā)。

數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日齊魯轉(zhuǎn)債低開(kāi)98.01元,隨后微回升至當(dāng)日最高點(diǎn)98.87元后便開(kāi)始一路走低,全天未能上過(guò)原本的100元面值。截至收盤,其價(jià)格已跌至95.128元,當(dāng)日跌幅達(dá)4.87%。也就是說(shuō),中簽的投資者不僅賺不到錢,反而每中一簽(1000元)就要虧掉近50塊錢。


(資料圖片僅供參考)

對(duì)于此次齊魯轉(zhuǎn)債罕見(jiàn)破發(fā),博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博認(rèn)為或主要是80億可轉(zhuǎn)債盤子較大、股轉(zhuǎn)價(jià)較高等因素所致?!氨敬伟l(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模較大,提升未來(lái)轉(zhuǎn)股壓力是一個(gè)方面的原因,利息兌付時(shí)限較長(zhǎng),股東配售率較低,轉(zhuǎn)股價(jià)和現(xiàn)行股價(jià)對(duì)比偏高等都可能是破發(fā)的原因。

80億巨額轉(zhuǎn)債

11月25日,齊魯銀行發(fā)布《公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行公告》,表示該行和中信建投證券組織實(shí)施本次公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,本次發(fā)行80億元可轉(zhuǎn)債,每張面值為人民幣100元,共計(jì)8000萬(wàn)張,800萬(wàn)手,按面值發(fā)行。本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券簡(jiǎn)稱為“齊魯轉(zhuǎn)債”,債券代碼為“113065”。

其中,本次公開(kāi)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債向原股東優(yōu)先配售。原股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)上交所交易系統(tǒng)進(jìn)行,配售簡(jiǎn)稱為“齊魯配債”,配售代碼為“764665”;原股東除可參加優(yōu)先配售外,還可參加優(yōu)先配售后余額部分的網(wǎng)上申購(gòu)。

而原股東優(yōu)先配售后余額部分(含原股東放棄優(yōu)先配售部分)通過(guò)上交所交易系統(tǒng)網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)售的方式進(jìn)行,社會(huì)公眾投資者在申購(gòu)日2022年11月29日。

然而從結(jié)果來(lái)看,齊魯銀行本次可轉(zhuǎn)債的股東認(rèn)可度并不高,而普通投資者的中簽率較高。11月30日,齊魯銀行披露其可轉(zhuǎn)債的中簽結(jié)果顯示,向原股東優(yōu)先配售的股東配售率只有43.15%;而社會(huì)公眾投資者中簽號(hào)碼共有4,548,183個(gè),每個(gè)中簽號(hào)碼只能認(rèn)購(gòu)1手(1000元)齊魯轉(zhuǎn)債,占本次發(fā)行總量的 56.85%,網(wǎng)上中簽率為0.04258181%。

對(duì)此,博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博認(rèn)為,一方面,齊魯銀行本次可轉(zhuǎn)債總額過(guò)高,同時(shí)其轉(zhuǎn)股價(jià)定價(jià)也較高;另一方面,銀行可轉(zhuǎn)債新債的申購(gòu)人數(shù)相對(duì)較少也是原因之一。

對(duì)于發(fā)行可轉(zhuǎn)債的原因,齊魯銀行在募集說(shuō)明書中稱,可轉(zhuǎn)債資金擬將全部用于支持未來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展,在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

“一般銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債多是為了補(bǔ)充一級(jí)資本”,王蓬博指出,中小銀行的資本壓力較大,發(fā)行可轉(zhuǎn)債是商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本的主要方式之一,“一般來(lái)講可轉(zhuǎn)債成本較低,而且上行配股讓機(jī)構(gòu)獲取資金更多?!?/p>

據(jù)了解,齊魯銀行各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)均低于商業(yè)銀行整體水平。數(shù)據(jù)顯示,今年上半年末,齊魯銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為14.46%、11.22%、9.33%,同期商業(yè)銀行相應(yīng)指標(biāo)則為14.87%、12.08%、10.52%。而今年三季度末,該行上述三項(xiàng)指標(biāo)又進(jìn)一步下降至14.27%、11.10%、9.27%。

年內(nèi)唯一罕見(jiàn)破發(fā)

由于剛上市的股票或債券通常是市場(chǎng)的熱點(diǎn),一般情況下,新股/新債通常具有較大的盈利可能和漲幅空間,因此不少投資者都熱衷于打新。

據(jù)市場(chǎng)人士介紹,近年來(lái)IPO上市的企業(yè)逐漸增多,新股也會(huì)時(shí)常出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象,存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。而相比之下,可轉(zhuǎn)債新債的風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較小,投資者盈利的情況較多,“一般情況下買到即是賺到”。

實(shí)際上,從今年上市的可轉(zhuǎn)債來(lái)看,數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)上市的超140只可轉(zhuǎn)債均出現(xiàn)了不同程度的漲幅,無(wú)一“破發(fā)”,可轉(zhuǎn)債新債幾乎可以說(shuō)是“穩(wěn)賺不賠”。其中,數(shù)日前剛剛上市的共同藥業(yè)的可轉(zhuǎn)債共同轉(zhuǎn)債,上市首日漲幅就高達(dá)57.3%。而今日齊魯轉(zhuǎn)債上市即破發(fā),成為了年內(nèi)第一只破發(fā)的可轉(zhuǎn)債。據(jù)了解,最近一次有可轉(zhuǎn)債上市首日破發(fā),還是2021年5月份上市的由中裝建設(shè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債“中裝轉(zhuǎn)2”。

而從銀行轉(zhuǎn)債來(lái)看,齊魯轉(zhuǎn)債更是成為了近四年以來(lái)首只“破發(fā)”的銀行轉(zhuǎn)債。據(jù)了解,有史以來(lái),銀行轉(zhuǎn)債上市破發(fā)者甚少,首日破發(fā)的僅有江陰轉(zhuǎn)債、無(wú)錫轉(zhuǎn)債、蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債3只銀行轉(zhuǎn)債,后來(lái)均漲回100元以上,此次齊魯轉(zhuǎn)債也成為第4只上市首日破發(fā)的銀行轉(zhuǎn)債。

“本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模較大,提升未來(lái)轉(zhuǎn)股壓力是一個(gè)方面的原因,利息兌付時(shí)限較長(zhǎng),股東配售率較低,轉(zhuǎn)股價(jià)和現(xiàn)行股價(jià)對(duì)比偏高等都可能是破發(fā)的原因?!睂?duì)于齊魯銀行此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市首日破發(fā)的情況,王蓬博認(rèn)為存在多方面原因,除了本身盤子較大以外,銀行轉(zhuǎn)債彈性較弱,本身也相對(duì)不受資金追捧。

數(shù)據(jù)顯示,截至19日收盤,齊魯轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股股價(jià)為5.87元,轉(zhuǎn)股價(jià)值為71.04元,轉(zhuǎn)股溢價(jià)率33.69%。

據(jù)了解,齊魯銀行成立于1996年6月,是一家股份制商業(yè)銀行,于2021年6月18日在上交所上市。

從業(yè)績(jī)來(lái)看,齊魯銀行近年業(yè)績(jī)平穩(wěn),今年前三季度更是實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng),營(yíng)收凈利雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增幅。三季報(bào)顯示,齊魯銀行今年前三季營(yíng)業(yè)收入為84.05億元,同比增17.21%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為25.27億元,同比增19.93%。

股市方面,齊魯銀行上市發(fā)行價(jià)為5.36元/股,上市之初其股價(jià)一度漲到12.07元的高點(diǎn),但隨后迅速走低,歷經(jīng)起伏后基本保持在4、5元附近。截至12月19日收盤,齊魯銀行報(bào)收4.17元/股,當(dāng)日跌幅2.57%,總市值191億元。

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