趕緊打開銀行賬戶看看,你買的理財(cái)是不是虧錢了?

來源:老七玩金融

最近是不是有小伙伴買的債基都出現(xiàn)了虧損?

我先講明白為嘛會虧損。估計(jì)很多小伙伴不理解原理是啥。

國家發(fā)行的債權(quán),本身利率是比較穩(wěn)定的。假設(shè)1年期是2%。那么所有的債基也是用這個利率去買入的。到期的利率也是2%。當(dāng)然,也可以不到期就賣掉,只要有人承接就行。


(資料圖)

最近不是美國加息加的很高么,有些資金就會考慮賣掉我們的債券,去買美國的債券,畢竟那邊給出的利率差不多是我們的一倍。于是有些機(jī)構(gòu)開始賣出,而他們發(fā)現(xiàn)賣的時(shí)候用2%去賣,賣不掉了,又或許急著套現(xiàn)離場去買美債或者做其他投資,所以現(xiàn)在可能需要2.1%或者2.2%才能賣掉。于是債券的市場利率增加了。

有人會說,利率增加了,那我買的債基不應(yīng)該收益增加么?你換個思路想想,如果你手上還是當(dāng)初以2%買入的債券,而市場上滿地都是2.2%的債券,那么你手上的債券是不是就沒那么值錢了?

所以這才是債基虧損的原因。

我們正好聊聊國內(nèi)債券的問題:警惕國內(nèi)債券出現(xiàn)更大的流動性危機(jī)。先說結(jié)論:按照我們國家金融的管控能力,這個發(fā)生概率是很低的,但是在金融問題上,信心比黃金更重要,即使央行能夠挽救流動性危機(jī),信心沒了,這個融資工具也可能成了雞肋了。

最近一周,國內(nèi)債券價(jià)格的下降【兩年來最大跌幅】引起行業(yè)的關(guān)注,很多投資債券資金開始選擇先出來觀望【僅16號當(dāng)天就有569億的債券減持】。這個現(xiàn)象不由得讓我們想到了剛剛發(fā)生類似事件的英國。9月底10月初,處于通脹高位的英國因?yàn)樾甲顝?qiáng)減稅計(jì)劃導(dǎo)致英國國債遭遇了歷史性的拋售,甚至英國養(yǎng)老金也出現(xiàn)了保證金不足的問題,市場流動性一度枯竭,英央行不得不親自下場提供流動性。我們回過頭看這次國內(nèi)債券現(xiàn)象,起因則是預(yù)期市場流動性偏緊,利率小幅上行,一些資金開始想著落袋為安【近兩年是債券的牛市,利潤豐厚】。資金落袋為安主要是現(xiàn)在中美利差太過誘人,資金有了更具性價(jià)比的選擇【大家回想一下,我們已經(jīng)提過中國金融最大的風(fēng)險(xiǎn)在于中美利差】,這種利率環(huán)境下,國內(nèi)利率結(jié)構(gòu)但凡有些風(fēng)吹草動,資金就會有出逃的沖動,同時(shí)國內(nèi)疊加了開啟房地產(chǎn)投資這個引擎,地產(chǎn)方面的投資利差更是提升了市場資金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

為什么這提到警惕流動性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)锳、中美利差的存在,資金極易形成:利率上漲———債券價(jià)格下跌———拋售債券的螺旋中,尤其是外資在國內(nèi)投資占比最大的標(biāo)的恰恰是國債。建議大家時(shí)刻關(guān)注DR007的利率走向;B、國內(nèi)央行頻繁發(fā)文關(guān)注未來的通脹風(fēng)險(xiǎn),使得國內(nèi)機(jī)構(gòu)資金對于未來的資金面有了偏緊預(yù)期,開始調(diào)整債券的配置權(quán)重;C、財(cái)政近兩年大量發(fā)行了較大量的債券,未來一年內(nèi),大量的債券面臨還本付息的節(jié)點(diǎn)。

我們發(fā)散的試想一下:1、央行不下場,如果債券出現(xiàn)流動性問題,那將是能量級別N倍于2015年股市流動性風(fēng)險(xiǎn)的金融事件;2、央行下場但不管控資金流動,較大規(guī)模的外資將債券換成隨意流動的金錢,大量外匯回流到美國的銀行吃利息,我們將面臨國內(nèi)突然多了數(shù)萬億人民幣同時(shí)外匯減少數(shù)千億美元。這將會是怎樣的通脹場面以及匯率貶值;3、央行下場同時(shí)管控資金流向,這看起來應(yīng)該是最好的方法,但是在中美利差極其誘人的背景下,我們要付出怎樣的市場化手段才能讓資金流在境內(nèi)其他投資項(xiàng)?如果市場化手段太高而采取行政化手段,那么我們將再次面臨破壞既定規(guī)則,資金的信心將再度需要時(shí)間重建。【這就是我們說的,信心比黃金重要】

本文作者:老七;

本文首發(fā)于:《老七玩金融

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