全球熱頭條丨國信期貨早評:關(guān)注OPEC+產(chǎn)量變化,燃油反彈,瀝青震蕩

來源:英為財情


(資料圖片僅供參考)

股指:情緒樂觀,股指多單輕倉;
春節(jié)期間,由于新冠病毒的適應(yīng),人們流動幾乎恢復(fù)正常,景區(qū)出現(xiàn)擁堵現(xiàn)象,情緒表現(xiàn)樂觀。政府主要精力轉(zhuǎn)向刺激經(jīng)濟增長,國常會表示,推動消費加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定,增加對經(jīng)濟拉動力,合理增加消費信貸,推動經(jīng)濟運行在年初穩(wěn)步回升。央行層面上,貨幣延續(xù)實施碳減排支持工具等三項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。股指多單輕倉。

國債:沖擊或大,國債節(jié)后觀望;
春節(jié)之后,央行在公開市場操作方面,基本上大規(guī)模凈回籠貨幣,貨幣供給快速減少。同時由于流動性緩解,貨幣流動性需求也出現(xiàn)大幅減少。經(jīng)濟層面上,穩(wěn)經(jīng)濟的政策需要更多的寬松貨幣環(huán)境支持,國常會表示,推動消費加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定,增加對經(jīng)濟拉動力,合理增加消費信貸,推動經(jīng)濟運行在年初穩(wěn)步回升。國債短期轉(zhuǎn)為觀望。



貴金屬:春節(jié)假期震蕩偏弱?關(guān)注本周歐美央行會議;
春節(jié)假期期間,COMEX黃金期貨下跌0.1%,報1927.60美元/盎司,COMEX白銀期貨下跌1.5%報23.73美元/盎司。春節(jié)假期期間,金銀震蕩偏弱,預(yù)計滬金滬銀將小幅低開,滬銀相對滬金偏弱。美國四季度GDP環(huán)比折年率2.9%好于預(yù)期,但分項顯示消費和住宅投資表現(xiàn)均不樂觀,市場衰退邏輯有所削弱。節(jié)后關(guān)注本周歐美央行決議,目前市場充分預(yù)期美聯(lián)儲將進一步放緩加息速度至25bp,歐央行則相對偏鷹預(yù)計仍將加息50bp。在衰退預(yù)期仍存,通脹高位回落,同時各國央行積極增持黃金,貴金屬長線上漲趨勢已逐漸明朗。短期內(nèi)金銀或暫維持震蕩,等待更多衰退信號或貨幣政策增量信息出現(xiàn)推動下一波上行。

鋅鎳:節(jié)后鋅鎳震蕩上行;
春節(jié)期間LME鋅上漲0.75%。供給端,國產(chǎn)礦加工費維持高位,鋅精礦進口盈利窗口關(guān)閉。需求端,下游壓鑄鋅合金企業(yè)訂單狀況轉(zhuǎn)好,地產(chǎn)需求有所改善。LME庫存處于低位且持續(xù)下行。國內(nèi)社會庫存累庫6萬噸,不及去年同期。春節(jié)期間國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇情況良好,宏觀預(yù)期偏樂觀,宏觀和低庫存支撐鋅價短線偏強震蕩上行。
春節(jié)期間LME上漲1.26%。鎳礦方面,菲律賓連續(xù)降雨,鎳礦發(fā)貨量受影響較大,礦端供給偏緊。鎳鐵方面,外售印尼鎳鐵廠資源多已銷售至2-3月,而國內(nèi)鐵廠2月資源暫未銷售完畢,菲律賓雨季期鎳礦價格支撐下供方多持挺價心態(tài)。需求端,不銹鋼節(jié)前累庫,企業(yè)1月減產(chǎn)面較大,節(jié)后需求或有所改善。在新能源領(lǐng)域,硫酸鎳現(xiàn)貨市場暫處于觀望中。庫存方面,LME庫存下行。綜合來看,滬鎳交割庫存偏低,短期宏觀情緒樂觀,鎳價震蕩上行概率較高。但高鎳價易大漲大跌,交易上注意止盈止損。

玉米:偏弱震蕩?觀望為宜;
節(jié)后玉米現(xiàn)貨分化,華北下調(diào)較多,東北相對較穩(wěn)。海外市場方面,阿根廷天氣有所改善,美國玉米需求保持較好,而俄烏局勢反復(fù)繼續(xù)對外盤形成支撐。往后來看,國內(nèi)基層售糧進度偏慢,而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤欠佳,短期供需面缺乏提振,預(yù)計偏弱震蕩為主。操作上,觀望。

生豬:淡季階段?豬價繼續(xù)疲弱;
據(jù)豬易數(shù)據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,2023年1月29日標準體重生豬平均價格為14.54元/公斤,較昨日豬價下跌0.54元/公斤,跌幅為3.58%,較2022年同期13.65元/公斤上漲0.89元/公斤,漲幅為6.52%。節(jié)后養(yǎng)殖企業(yè)出欄恢復(fù),但需求處于淡季,整體供需面對豬價形成一定壓力。操作上,近端保持偏空思路,遠端觀望為主。

花生:需求提振?花生或偏強;
春節(jié)期間產(chǎn)區(qū)及市場普遍停工歇業(yè),進入休市狀態(tài),批發(fā)市場消耗前期庫存為主。節(jié)日消費帶動,餐飲需求回暖。年后油廠或陸續(xù)開工,關(guān)注油廠收購動態(tài)?;ㄉ枨蟮玫教嵴瘢蚱珡娺\行,操作建議偏多思路對待。

蘋果:春節(jié)結(jié)束?蘋果或存銷售壓力;
春節(jié)期間產(chǎn)地冷庫普遍放假,節(jié)日效應(yīng)提振下游需求,但年前蘋果備貨情況表現(xiàn)一般。春節(jié)前一周的周度去庫存率為12.50%,冷庫周度出庫量31.99萬噸,環(huán)比下滑,亦不及去年同期水平。目前蘋果價格高位運行,需要關(guān)注下游采購意愿,若不及預(yù)期,蘋果偏弱概率更高,操作建議偏空思路對待。

油脂:馬棕油相對偏強?美豆油大幅下挫;
春節(jié)期間CBOT豆油期貨大幅下挫。3月期約較春節(jié)前跌幅超4%,報收63.06美分/磅。南美降雨以及出口疲軟、油粕套利平倉拖累美豆油大幅下挫。與之相比,連豆油可能低開高走,餐飲需求的回暖或給其帶來明顯提振。
春節(jié)期間BMD棕櫚油低開高走,美豆油下挫及出口疲軟讓馬棕油觸底,但隨后空頭回補及國際原油走高,馬棕油反彈收復(fù)前期跌幅。4月毛棕櫚油較春節(jié)前上漲0.41%,報收3,910令吉/噸。受此影響,連棕油平開或小幅高開,需求預(yù)期回暖或給棕櫚油到來提振;
春節(jié)期間ICE加油菜籽期貨小幅下挫,期價先抑后揚,美豆的走低,澳洲菜籽豐產(chǎn)給加菜籽帶來壓力,期價大幅下挫。隨后馬棕油的走高給加菜籽帶來提振,期價止跌企穩(wěn)。3月加菜籽較春節(jié)前下跌0.6%,報收807.70加元/噸。預(yù)計節(jié)后鄭菜油或小幅低開,低位震蕩,由于國內(nèi)菜籽供給壓力明顯,這將制約菜油反彈,其走勢明顯弱于其他油脂。操作上,連豆油、連棕油主力合約可以逢低買入,快進快出。

豆類:供給與需求博弈?美豆先抑后揚;
春節(jié)期間CBOT大豆主力合約先抑后揚,周初阿根廷出現(xiàn)有效降雨,基金拋售美豆承壓下挫,周三隨著美豆出口數(shù)據(jù)旺盛,美豆止跌反彈。截止到周五3月期約春節(jié)前下跌0.13%,報收1509.50美分/蒲式耳。市場預(yù)期節(jié)后中國采購或?qū)⒃黾樱@對美豆形成支撐,不過阿根廷未來一周有效降雨依然制約美豆反彈反彈幅度,美豆高位寬幅震蕩延續(xù)。受此影響,節(jié)后豆粕現(xiàn)貨或迎來補貨小高峰,連粕或平開,M2305合約3800一線面臨考驗,如果跌破可以少量短空,否則保持短線波段操作。

白糖:?原糖假期大漲?多重利好提振;
原糖期貨春節(jié)期間大幅上漲,多項利多支撐。03合約累計上漲1.27美分/磅,漲幅為6.43%。巴西國家石油公司提升汽油價格7.5%,印度馬邦下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期,出口配額尚未增發(fā),或存不確定性。國際糖價強勢運行?,F(xiàn)貨市場已經(jīng)開市,現(xiàn)貨報價報漲超百元。預(yù)計早盤鄭糖大概率高開,國際糖價帶動下有一定上漲空間。操作上建議短多交易為主。

白糖:?原糖假期大漲?多重利好提振;
原糖期貨春節(jié)期間大幅上漲,多項利多支撐。03合約累計上漲1.27美分/磅,漲幅為6.43%。巴西國家石油公司提升汽油價格7.5%,印度馬邦下調(diào)產(chǎn)量預(yù)期,出口配額尚未增發(fā),或存不確定性。國際糖價強勢運行。現(xiàn)貨市場已經(jīng)開市,現(xiàn)貨報價報漲超百元。預(yù)計早盤鄭糖大概率高開,國際糖價帶動下有一定上漲空間。操作上建議短多交易為主。

瀝青:瀝青震蕩?暫時觀望;
春節(jié)期間,瀝青走勢震蕩,原油價格上漲支撐瀝青底部價格,但是目前瀝青需求處于季節(jié)性淡季疊加原油價格的不大確定性,市場觀望情緒濃重。目前國內(nèi)瀝青市場持續(xù)“供需雙弱”,需求略顯不足,但是供應(yīng)持續(xù)偏低,部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油,導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩,貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。截至1月25日,全國瀝青煉廠開工率僅為27.89%,庫存率略有回升至33%,未見冬季累庫現(xiàn)象,總體庫存水平可控。

燃料油:原油支撐?燃油反彈;
春節(jié)期間,國際原油震蕩上行,帶動能源化工商品成本端支撐明顯,燃油持續(xù)上漲,逐漸修復(fù)前期跌幅。節(jié)后市場對成品油需求預(yù)期較好,今年春節(jié),各地返鄉(xiāng)出行意愿較強,帶動市場對汽柴油需求,高速加油站等客流量較大,支撐重油二次加工需求和利潤,前期低迷市場信心得到一定修復(fù)。國際市場,在歐洲限制俄羅斯燃料油在歐售價政策出臺之后,歐洲市場柴油供應(yīng)或受到一定沖擊,支撐燃料油國際市場價格。

聚烯烴:市場走勢偏強;
供應(yīng)端,裝置開工低于往年,年底進口到港較少,節(jié)前供應(yīng)壓力不大,春節(jié)假期累庫低于去年,關(guān)注國內(nèi)投產(chǎn)進度。需求端,下游工廠尚未復(fù)工,開工負荷維持低位,市場需求有待逐步恢復(fù)。短期供應(yīng)壓力不大,宏觀預(yù)期提振下,節(jié)后短期市場走勢偏強,關(guān)注裝置投產(chǎn)進度。建議短線偏多思路。

PTA:成本支撐市場偏強震蕩;
假期原油震蕩整理,但PX價格表現(xiàn)堅挺,PXN價差明顯走擴,成本端支撐較強。春節(jié)PTA累庫幅度較低,但PTA工廠陸續(xù)重啟,節(jié)后供應(yīng)明顯增加,而下游開工變化不大,集中復(fù)工或在元宵節(jié)后,市場供需階段性轉(zhuǎn)弱,但需求改善預(yù)期較強。節(jié)后市場或高開震蕩。建議謹慎偏多思路。

原油:關(guān)注OPEC+產(chǎn)量變化?油價短期維持震蕩;
春節(jié)期間WTI原油下跌1.93%,布倫特原油下跌0.51%,國際油價震蕩為主,總體走勢平穩(wěn)。市場繼續(xù)關(guān)注中國強勁需求的預(yù)期,美聯(lián)儲可能放緩加息幅度,美國石油鉆井平臺數(shù)量減少,也支撐了石油市場氣氛。通用電氣公司的油田服務(wù)機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示,截至1月20日的一周,美國在線鉆探油井數(shù)量613座,比前周減少10座,為2022年11月以來最低。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國部長級監(jiān)測委員會會議將于2月1日線上舉行,可能會支持當前的石油產(chǎn)量政策。技術(shù)面,WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩,SC2303維持在520-580元/桶區(qū)間震蕩。操作建議:區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠:回調(diào)空間有限?膠價震蕩偏強;
春節(jié)期間日膠持續(xù)震蕩上漲,累計上漲2.72%。宏觀預(yù)期整體向好,市場風(fēng)險偏好升溫,利多商品整體運行,橡膠市場整體運行預(yù)計將受到一定支撐。國內(nèi)下游輪胎行業(yè)將逐步復(fù)工,市場交投情緒升溫,現(xiàn)貨市場活躍度有所提升。2月份全球天然橡膠進入季節(jié)性低產(chǎn)期,新膠釋放相對有限。節(jié)后國內(nèi)滬膠預(yù)計高開高走,市場交易消費復(fù)蘇預(yù)期和下游輪胎企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),建議偏多思路操作。

鐵礦石:旺季臨近?盤面偏強;
春節(jié)假期鐵礦石外盤微漲,政策面明確推動大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化,市場情緒偏強,庫存方面,港口庫存環(huán)比增524.1萬噸,鋼廠庫存環(huán)比降1143萬噸,鐵礦石總庫存再次下滑。發(fā)改委對于鐵礦石的炒作進行打壓,抑制囤積居奇哄抬價格。操作上建議關(guān)注政策面壓力,整體以逢低做多思路為主。

玻璃:旺季預(yù)期推動?現(xiàn)貨拉漲;
春節(jié)假期玻璃現(xiàn)貨提漲,市場對旺季預(yù)期樂觀。政策面明確了今后一個時期推動大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化,市場端情緒回暖,旺季預(yù)期下,下游投機需求發(fā)力,現(xiàn)貨價格明顯拉漲,預(yù)計盤面仍將偏強震蕩。

螺紋鋼:節(jié)后或短期偏強?觀望為主;
春節(jié)期間黑色市場交易基本停滯,節(jié)后兩日鋼價現(xiàn)貨報價略偏強為主,普遍小漲30-40元/噸。從供需來看,根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù),1月27日當周日均鐵水產(chǎn)量226.57萬噸,環(huán)比延續(xù)走強,同比上漲3.29萬噸;螺紋鋼周產(chǎn)量227.23萬噸,同比回落12.8%;短流程鋼廠停工但高爐開工較旺,市場略有供給壓力。下游復(fù)工尚未開始,現(xiàn)貨市場幾無交易,但預(yù)計工人返城較早,需求有望較早恢復(fù)。供需雙雙復(fù)蘇的情況下,建議投資者觀望為主。

鐵合金:產(chǎn)量維持高位?硅鐵逢高沽空;
錳硅:春節(jié)期間現(xiàn)貨市場基本停滯。錳硅生產(chǎn)積極性較高,Mysteel預(yù)計1月產(chǎn)量與去年12月基本持平。目前從原料來看,錳礦庫存絕對值高,但受到加蓬影響,錳礦發(fā)運尚未完全恢復(fù)。截至1.27日Mysteel統(tǒng)計沿海港口進口錳礦庫存:天津港481.3增29.7萬噸,欽州港128.4增19.9萬噸,港口庫存依然維持在高位狀態(tài)。錳硅供需轉(zhuǎn)弱,但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵:春節(jié)期間硅鐵廠家生產(chǎn)維持常態(tài),市場需求逐步顯弱,成本變動較弱、硅鐵生產(chǎn)利潤相對可觀,主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。本周(1.29)Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產(chǎn)能利用率)全國42.25%,較上期增1.26%;日均產(chǎn)量16478噸,較上期增800噸。硅鐵產(chǎn)量持續(xù)增加,需求雖增,但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱,建議輕倉沽空為主。

國信期貨公司授權(quán)文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”:【一期貨?www.1qh.cn】轉(zhuǎn)發(fā)

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